**กำไรสุทธิ 1Q24 ดีกว่าคาด**

กำไรปกติ 1Q24 ที่ไม่รวมขาดทุนจากการถือหุ้น KLINIQ แข็งแกร่งที่ 78 ล้านบาท เติบโต +57%YoY,+9%QoQ ดีกว่าที่เราและตลาดคาดไว้ 6%/14% ส่วนกำไรสุทธิบรรทัดสุดท้ายที่รวมผลขาดทุนจากถือหุ้น KLINIQ จำนวน 22 ล้านบาท เท่ากับ 56 ล้านบาท (-29%YoY, -44%QoQ) ปัจจัยหนุนการเติบโต คือ รายได้ที่เพิ่มขึ้น +22%YoY, +1%QoQ เป็น 319 ล้านบาท ทั้งนี้รายได้จาก IVF เพิ่มขึ้น +75%YoY, +33%QoQ เป็น 46 ล้านบาทจากชาวจีนเข้ามาใช้บริการมากขึ้น รวมทั้งรายได้จากร.พ.คูนเพิ่ม +55%YoY เป็น 17 ล้านบาท อัตรากำไรขั้นต้นทรงตัวสูงที่ 44.9% ใน 1Q24

คาดผลประกอบการ 2Q24F เติบโตเล็กน้อย YoY แต่ลดลง QoQ เนื่องจาก 2Q23 เป็นฐานสูง อย่างไรก็ดี ยังคงขยายตัวได้จากรายได้คนไข้ OPD และ IPD เพิ่มขึ้น, คนไข้จีนเข้ามาทำ IVF เพิ่มขึ้น, รายได้จากร.พ.คูนดีขึ้น ส่วนการลดลง QoQ เพราะปัจจัยฤดูกาล

คาด IVF เพิ่มเป็น 400 เคสในปี 24F จาก 260 เคสปี 23 โดยคนไข้หลักยังเป็นชาวจีน (ราว 90% ของคนไข้ IVFทั้งหมด)

รายได้จากร.พ.คูนเติบโตต่อเนื่อง และคุ้มทุนแล้ว โดยใน 1Q24 ทารายได้ 17 ล้านบาท และมีกาไร 2.7 ล้านบาท โดยมี U rate 60%

คงคำแนะนำซื้อ ให้ราคาพื้นฐาน 9.50 บาท (DCF) ทั้งนี้คาดกำไรสุทธิปี 24F-26F เติบโตเฉลี่ยปีละ 6%

นักวิเคราะห์ : ศศิกานต์ อุดมเวศย์ : sasikarnu@th.dbs.com : Tel. 02 857 7833