AP : Preview 1Q ; เป็นจุดต่ำสุดของปี แต่คาดว่ารายได้จากการโอนย้ายจะแข็งแกร่งขึ้นในช่วงที่เหลือของปี

คาดการณ์กำไรสุทธิลดลง 26% QoQ และ 33% YoY
เราคาดการณ์กำไรสุทธิของ AP จะอยู่ที่ 992 ล้านบาท ลดลง 26% QoQ และลดลง 33% YoY ซึ่งกำไรรายไตรมาสนี้น่าจะต่ำที่สุดของปี คิดเป็น 17% ของประมาณการทั้งปีของเรา ก่อนที่รายได้จากการโอนจะเพิ่มขึ้นในไตรมาสถัดไป รายได้จากการโอนคาดว่าจะเพิ่มขึ้นจากโครงการ Aspire รัชโยธิน และการรับรู้รายได้ที่เพิ่มขึ้นจากโครงการที่มีอยู่ โดยเราคาดการณ์รายได้รายไตรมาสอยู่ที่ 7.5 พันล้านบาท โดย 93% มาจากโครงการบ้าน low-rise และส่วนที่เหลือมาจากคอนโดมิเนียม อย่างไรก็ตาม สัดส่วนรายได้จากโครงการร่วมทุนคาดว่าจะเพิ่มขึ้น QoQ แต่ลดลง YoY โครงการ The Life พหลโยธิน ลาดพร้าว มียอดขายที่ 58% ใน 1Q24 และจะเริ่มรับรู้รายได้ใน 2Q ขณะที่โครงการ Life Pharam 4 อโศก น่าจะมีรายได้จากการโอนอย่างต่อเนื่อง แต่มากขึ้นใน 3Q โดยปัจจุบันมียอดขายอยู่ที่ 48% และจะรับรู้รายได้อย่างค่อยเป็นค่อยไป

ยอดจองใน 1Q24 ได้รับแรงหนุนจากการเพิ่มขึ้นของยอดขายคอนโด
ยอดขายจองของ AP ใน 1Q24 อยู่ที่ 9.67 พันล้านบาท ลดลง 12.2% YoY ซึ่งคิดเป็น 17% ของเป้าหมายทั้งปีของบริษัทที่ 57 พันล้านบาท (เพิ่มขึ้น 11% YoY) บริษัทเปิดตัวโครงการ low-rise 4 โครงการใน 1Q24 มูลค่ารวม 5.1 พันล้านบาท รวมถึงโครงการ The City บ้านเดี่ยวราคาเฉลี่ย 23 ล้านบาท/หน่วย มียอดขายเริ่มต้นที่ 15% โครงการ Pleno มียอดขายที่แข็งแกร่งถึง 29% นับตั้งแต่เปิดตัวเมื่อเดือนกุมภาพันธ์ ขณะที่โครงการอื่นๆ มีสัดส่วนรายได้ต่ำกว่าเนื่องจากระยะเวลาการเปิดตัวสั้นกว่า ปัจจุบัน AP มี backlog รวม 4.33 หมื่นล้านบาท รวมยอดจองใน 1Q24 แบ่งเป็นโครงการ low-rise 2.0 หมื่นล้านบาท (46%) และคอนโดมิเนียม 2.3 หมื่นล้านบาท

คาดว่าจะมีความคืบหน้าของยอดจองและการโอนตลอดทั้งปี แนะนำ “ซื้อ” มูลค่าที่เหมาะสม 14.40 บาท
แม้ว่ายอดจองจะเริ่มต้นในปี 2024 อย่างช้าๆ แต่คาดว่าบริษัท AP ประเทศไทยก็คาดว่าจะดีขึ้นเรื่อยๆ ทุกปี โดยทางบริษัทมีแผนจะเปิดตัวสินค้าใหม่ โครงการต่างๆ และจะติดตามผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากแผนกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลอย่างใกล้ชิด สำหรับ 2Q24 บริษัทมีแผนเปิดตัว 22 โครงการมูลค่า 2.77 หมื่นล้านบาท ซึ่งน่าจะช่วยหนุนยอดขายทั้งปีได้