***4Q66 ผิดคาดออกมาขาดทุน จากรายการพิเศษ***
4Q66 ขาดทุนมาจากรายการพิเศษขาดทุนค่าเงินที่สูง แม้จะมีกำไรพิเศษเข้ามา อย่างไรก็ตาม มองแนวโน้ม 1Q67 ยังคงฟื้นตัวจาก lag time ที่ 4Q66 ค่าระวางขึ้นสูงสุดของปี คาดจะเห็นการดำเนินดีขึ้น y-y อีกทั้ง MML มีBacklog สูงเป็นประวัติการณ์ที่ 734 ล้านดอลลาร์ ทำให้แนวโน้มปีนี้ MML ยังดีต่อเนื่องจากปีก่อน TTA รับรู้ที่มีกำไร 200 ลบ. รองลงมาจากธุรกิจเดินเรือที่ เป็นกำไรหลัก

  4Q66 ขาดทุน 3 ลบ. จากที่คาดกำไร 129 ลบ. จากรายการพิเศษมากกว่าคาด : 4Q66 ค่าระวางเรืออยู่ที่ 13,914 ดอลลาร์/วัน/ลำ -28% y-y ตามดัชนี BSI แต่ต่ำกว่าคาด 5% MML รายได้ +32% จากการรับรู้ Backlog ที่สูง รวมถึงรายได้ของ PMTA +11% อาหาร/เครื่องดื่ม +16% ทำให้รายได้รวม -7% ต้นทุน -3% ตามรายได้ แต่ SG&A +8% จากค่าใช้จ่ายพนักงานและที่ปรึกษาของ MML และเงินบาทปิดแข็งค่า 6.4% ขาดทุนค่าเงินของสินทรัพย์หมุนเวียนและเงินกู้ยืมให้กับบริษัทที่เกี่ยวข้องสูง 669 ลบ. รายได้อื่น +196% จากกำไรขายสินทรัพย์ดิจิทัล 133 ลบ.

  2 เดือนแรกเดินเรือดีขึ้น y-y และ MML backlog ยังสูง : 2 เดือนแรก ดัชนี BSI -14% จาก 4Q66 แต่ +20% จาก 1Q66 อีกทั้งจะได้ประโยชน์จาก 4Q66 ดัชนีขึ้นสูงที่มี lag time ราว 1-1.5 เดือน อีกทั้งหลังตรุษจีนดัชนีก็ปรับขึ้นมาตลอดมีแนวโน้มค่าระวางเรือจะฟื้นตัวต่อได้ และ MML backlog สิ้นปี 66 อยู่ที่ 734 ล้านดอลลาร์ จะยังเห็นการเติบโตและแนวโน้มที่ดีในปีนี้ อีกทั้งเงินบาทกลับมาอ่อนค่า ซึ่งหากยังอ่อนถึงสิ้น 1Q67 จะมีการบันทึกกลับ Fx เป็นกำไร

สยาม ติยานนท์, นักวิเคราะห์การลงทุนด้านหลักทรัพย์ #17970