OSP (Buy, TP*31): เรามีมุมมอง "Slightly Positive" ต่อกำไรปกติ 4Q23 ที่ 592 ลบ. (+76%y-y, +5%q-q) ดีกว่าที่เราและตลาดคาด +19%/+8% ตามลำดับ จากรายได้และ GPM เพิ่มขึ้น y-y, q-q อย่างไรก็ตามใน SG&A มีรายการค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว (one-off) จากการปิดโรงงานแก้ว จ.สมุทรปราการ -159 ลบ. จึงมีกำไรสุทธิ 433 ลบ. (+29%y-y, -33%q-q) ต่ำกว่าที่เราและตลาดคาด -13%/-21% ตามลำดับ โดยภาพรวมกำไรปกติปี 23 อยู่ที่ 2.18 พันลบ. (+13%y-y) ปัจจัยหลักจาก GPM เพิ่มขึ้น +390bps y-y ทั้งนี้ มีรายการพิเศษสุทธิ +221 ลบ. (เงินปันผลรับ การขายเงินลงทุน และค่าใช้จ่ายการปิดโรงงานแก้ว) จึงมีกำไรสุทธิปี 23 เท่ากับ 2.4 พันลบ. (+24%y-y) สำหรับโมเมนตั้ม 1Q24F คาดกำไรปกติเพิ่มขึ้น y-y ทรงตัว q-q จากแนวโน้ม GPM ที่ปรับตัวสูงขึ้นจากต้นทุนลดลงและประสิทธิภาพการผลิตดีขึ้นจากปีก่อน จึงยังคงประมาณการกำไรปกติ 24F ที่ 2.8 พันลบ. (+30%y-y) ณ ราคาปัจจุบันซื้อขายที่ Forward P/E 18x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี -3SD และมีเงินปันผล 0.45 บ./หุ้น (yield 2.2%/งวดครึ่งปี) XD 2 พ.ค.24 คงคำแนะนำ "Buy" TP31.00บ.