AOT คำแนะนำซื้อ
ราคาปิด 63.25 บาท ราคาพื้นฐาน 80 บาท
ฟรีวีซ่าเป็นปัจจัยกระตุ้นสำคัญ

• กำไรสุทธิ 1QFY24 ต่า กว่าที่ตลาดคาด 10% โดยมีก าไรสุทธิ 4.56 พันล้านบาท เติบโต 1,231%YoY, 33%QoQปัจจัยที่ทำให้กำไรต่ำคาด คือ 1) รายได้ที่ไม่ใช่การบินต่ำกว่าที่ประเมินไว้, 2) ค่าเสื่อมราคาสูงขึ้นจากเทอร์มินอลSAT-1 ที่สนามบินสุวรรณภูมิ

• รายได้โต 78%YoY และ 2%QoQ เป็ น 15.7 พันล้านบาท โดยรายได้การบินเพิ่มขึ้น 63%YoY, 12%QoQ เป็น7.1 พันล้านบาท จากจำนวนเที่ยวบินและผู้โดยสารเพิ่มขึ้น ส่วนรายได้ที่ไม่ใช่การบินเพิ่ม 93%YoY แต่ลดลง5%QoQ

• แนวโน้มเติบโตแข็งแกร่ง ในเดือนม.ค.24 ปริมาณเที่ยวบินเพิ่ม 14%YoY จ านวนผู้โดยสารเพิ่ม 21%YoY และช่วง10 วันแรกของเดือนก.พ.ก็เพิ่มขึ้นดีต่อ โดยปริมาณเที่ยวบินเพิ่ม 17%YoY และปริมาณผู้โดยสารเพิ่ม 26%YoY

• คาดกำไรสุทธิ FY24F (สิน้ สุดก.ย.24) จะโตก้าวกระโดด 152% เป็ น 22.2 พันล้านบาท เป็นผลจากการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวต่างชาติ และสิ้นสุดมาตรการช่วยเหลือผู้ประกอบการสายการบินและผู้รับสัมปทานเช่าพื้นที่

• มีแผนลงทุน 10-24 พันล้านบาทในช่วง 2-3 ปี ข้างหน้า เพื่อขยายกำลังรองรับผู้โดยสารทั้งที่สนามบินสุวรรณภูมิสนามบินดอนเมือง สนามบินภูเก็ตและเชียงใหม่

• คงคำแนะนำซื้อ AOT ให้ราคาพื้นฐาน 80 บาท (DCF) เราเชื่อว่า AOT ได้ประโยชน์จากภาคท่องเที่ยวฟื้นตัวมากจากเป็นผู้ประกอบการสนามบินรายเดียวของไทย กระแสเงินสดจากการดำเนินงานดี ฐานะเป็นเงินสดสุทธิ และเติบโตได้ในระยะยาวจากโครงการขยายธุรกิจ

นักวิเคราะห์ : จันทร์เพ็ญ ศิริธนารัตนกุล : chanpens@th.dbs.com : Tel. 02 857 7824