***ปี 24F กำไรสุทธิกลับมำเติบโตสูง***
คาดกำไรจากการดำเนินงานก่อนสำรองฯ (PPOP) ปี 23F ขยายตัวแกร่ง +18.7%YoY ซึ่งเป็นไปในทิศทางเดียวกับการเติบโตของสินเชื่อ แต่การตั้งสำรองฯสูงทำให้กำไรสุทธิบรรทัดสุดท้ายลดลง -5.7%YoY สำหรับงวด 4Q23F คาดการณ์กำไรสุทธิไว้เท่ากับ 1.2 พันล้านบาท (+10.1%YoY, -3.1%QoQ) การลดลง QoQ มาจากตั้งสำรองฯเพิ่มขึ้น และค่าใช้จ่ายดำเนินงานสูงขึ้น

สินเชื่อ 4Q23F เติบโตสูง +19.6%YoY และ +4%QoQ โดยขึ้นไปแตะ 1.44 แสนล้านบาทในสิ้นปี 23F

บริษัทมีการขาย NPL และตัดหนี้สูญจำนวนมากใน 4Q23F จึงตั้งสำรองฯสูงใน 4Q23 และในปี 23 ซึ่งเป็นไปตามแผนบริหารจัดการของบริษัท

ปี 24F มีแนวโน้มดีขึ้น...กำไรสุทธิกลับมาเติบโตสูง เราคาดว่าคุณภาพสินทรัพย์ในพอร์ตน่าจะผ่านจุดที่แย่สุดไปแล้ว คาด credit cost จะค่อยๆ ลดลงสู่ระดับปกติในปี 24F จึงคาดการณ์ว่ากำไรสุทธิปี 24F จะเติบโต +23.6%YoY(ปี 23F กาไรสุทธิลด -5.7%)

แนะนำซื้อ ให้ราคาพื้นฐาน 59 บาท อิงกับ P/BV ปีนี้ที่ 3.4 เท่า (Mean 5 ปี+1SD) เราชอบ MTC จากการเป็นผู้นำในธุรกิจสินเชื่อจำนำทะเบียนรถจักรยานยนต์ และมีกลยุทธ์สร้างการเติบโตได้อย่างต่อเนื่องแม้ว่าตลาดแข่งขันสูง

การวิเคราะห์ทางเทคนิค การเก็งกำไรระยะสั้น ซื้อตามด้วยค่าบวก โดยมีแนวต้าน 47, 48-50 และ Stop loss ถ้าหลุด 43.50 บาท

นักวิเคราะห์&กลยุทธ์: อาภาภรณ์ แสวงพรรค : arparporns@th.dbs.com : Tel. 02 857 7829