• THANI (Reduce, TP*2.6): เรามอง Slightly Negative ต่อกำไรสุทธิ 4Q23F คาดที่ 280 ลบ. กำไรลดลง -21% y-y เพราะ i) การลดลงของยอดการปล่อยสินเชื่อใหม่ จากคุณภาพสินทรัพย์อ่อนแอ ทำให้ THANI เข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อมากขึ้น ii) การเพิ่มขึ้นของต้นทุนทางการเงิน และ ii) การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) จากคุณภาพสินทรัพย์อ่อนแอ ขณะที่กำไรเพิ่มขึ้น +12% q-q เพราะการลดลงของค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) จาก 3Q23 มีการปรับกระบวนการลูกหนี้กฎหมาย สำหรับ NPL Ratio เพิ่มต่ออยู่ที่ 2.85% จาก 2.73% ใน 3Q23 หาก 4Q23 เป็นไปตามเราคาด จะทำให้กำไรสุทธิ 2023F อยู่ที่ 1,406 ลบ. ต่ำกว่าเราคาดเล็กน้อย-6% สำหรับกำไรสุทธิ 2024F มีโอกาสเกิด downside จากคุณภาพสินทรัพย์อ่อนแอ ส่งผลให้ขาดทุนรถยนต์ และค่าใช้จ่ายสำรอง (credit cost) คงระดับสูงอีกสักระยะ นอกจากนั้นยังทำให้สินเชื่อรวมเติบโตช้าลง ดังนั้นเรายังไม่ชอบ