PANELESMATIC SOLUTIONS

ผู้เชี่ยวชาญประตูบานเลื่อนและผนังกันเสียง
 PANEL ผู้เชี่ยวชาญด้านผนังกันเสียงเคลื่อนที่ ระบบประตูห้องผ่าตัดอัตโนมัติ และระบบทางเข้าออกอัจฉริยะ ด้วยประสบการณ์กว่า 30 ปี และมีแบรนด์เป็นที่ยอมรับ
 คาดกําไรปี 2023-2025 เติบโตเฉลี่ย 48% CAGR หนุนจากสินค้ากลุ่มโรงพยาบาล
 ประเมินมูลค่าหุ้น อิง PER 15 เท่า ได้ราคาเหมาะสมปี 2024 ที่ 4 บาท

ผู้มีประสบการณ์ในแวดวงประตูอัตโนมัติและผนังเก็บเสียงกว่า 30 ปี
PANEL เป็นผู้เชี่ยวชาญด้านผนังกันเสียงเคลื่อนที่ ระบบประตูห้องผ่าตัดอัตโนมัติ และระบบทางเข้าออกอัจฉริยะ โดยเป็นผู้ผลิตและจําหน่ายสินค้าแบรนด์PANELÉS รวมถึง
ได้รับเป็นตัวแทนนําเข้าและจําหน่ายรายเดียวในประเทศของแบรนด์ MANUSA จากสเปน ซึ่งผู้นําผลิตประตูบานเลื่อนทางการแพทย์ระดับโลก ถือเป็นจุดแข็งและสร้างภาพลักษณ์ที่ดี นอกจากนี้ ประสบการณ์ในแวดวงยาวนานกว่า 30 ปีและกลยุทธ์เน้นคุณภาพของสินค้าที่มีมาตรฐาน ทําให้ PANEL เป็นที่ยอมรับจากลูกค้าและพันธมิตรทั้ง
ผู้รับเหมา เจ้าของโครงการ สถาปนิก และบริษัทผู้ออกแบบชั้นนําธุรกิจโรงพยาบาลโตต่อเนื่อง พร้อมการฟื้นตัวของโรงแรมและอาคารพาณิชย์ความต้องการของผลิตภัณฑ์ของ PANEL มีความสัมพันธ์กับอุตสาหกรรมหลักอย่างธุรกิจโรงพยาบาล โรงแรม และอาคารเชิงพาณิชย์ ซึ่งล้วนมีทิศทางเป็นบวก โดยธุรกิจโรงพยาบาล รับอานิสงส์เมกะเทรนด์ด้านสุขภาพ และนโยบายภาครัฐที่ผลักดันให้ไทยเป็น Medical hub ภายในปี 2026 หนุนการก่อสร้างสถานพยาบาลที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ส่วนธุรกิจโรงแรมมีแนวโน้มปรับตัวดีขึ้นภายหลังเปิดประเทศเต็มรูปแบบและมาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยว รวมถึงธุรกิจอาคารเชิงพาณิชย์ที่ฟื้นตัวตามเศรษฐกิจ

คาดการณ์กําไรปี 2023-2025 เติบโตเฉลี่ย 48% CAGR
เราคาดกําไรปี 2023 ที่18ล้านบาท (+13% y-y) ขณะที่ปี 2024-2025 คาดเร่งตัวขึ้นเป็น50 ล้านบาท (+175% y-y) และ 52 ล้านบาท (+4% y-y) ตามลําดับ ตามทิศทางรายได้คาด +41% CAGR จากกลยุทธ์เพิ่มสัดส่วนการขายของผลิตภัณฑ์สถานพยาบาล ซึ่งมีแนวโน้มความต้องการสูงตามการขยายการลงทุนของโรงพยาบาล รวมถึงการเริ่มดําเนินการโรงงานใหม่ใน 3Q24 ซึ่งกําลังการผลิตเพิ่มขึ้นจากเดิมมากกว่า 2 เท่า ช่วยเพิ่มขีดความสามารถในการรับงาน อีกทั้ง อัตรากําไรขั้นต้นคาดปรับขึ้นจากปี 2023 จากยอดขายหลักมาจากผลิตภัณฑ์สถานพยาบาลที่มีมาร์จิ้นดีกว่าสถาปัตยกรรมภายใน

ประเมินมูลค่าเหมาะสมปี 2024 เท่ากับ 4 บาท
เราประเมินมูลค่าของ PANEL อิง PE 15 เท่า ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยของบริษัทที่มีผลิตภัณฑ์คล้ายคลึงกัน โดยใช้Forward PE 2024 ของ 3 บริษัทในต่างประเทศ และ PE2022 ของ1 บริษัทในไทย คํานวณมูลค่าเหมาะสมปี 2024 ที่ 4 บาท

Thanyatorn Songwutti
Fundamental Investment Analyst on Securities; License no. 101203
thanyatorn.s@fssia.com, +66 2646 9963