***3Q66 กำไรฟื้นตัว q-q ตามคาด***
3Q66 รายได้ลดลง y-y และ q-q แต่ด้วยต้นทุนทูน่าที่ปรับตัวลง และมีการลดขนาดธุรกิจอาหารทะเลแช่แข็งในสหรัฐ ทำให้มี GPM 18.4% ดีขึ้น y-y และ q-q แม้ Red lobster มีขาดทุนเพิ่มขึ้น y-y และ q-q แต่ภาพรวมยังคงทำกำไรพื้นตัว q-q ได้ต่อเนื่อง และคาดว่าปี 67 ยังเติบโตได้จากฐานปี 66 ที่ต่ำ ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น ”ซื้อ”

3Q66 กำไร y-y +q-q : รายได้รวม 33,915 -16.8%y-y -0.4%q-q หากเทียบ y-y รายได้ลดลงในทุกกลุ่มผลิตภัณฑ์หลักจากฐานที่สูงในปีก่อน, หากเทียบ q-q รายได้ลดลงจากธุรกิจอาหารทะเลแปรรูปเป็นหลัก ผลกระทบจากการปรับราคาเพิ่มในช่วง 2Q66 ทำให้ยอดสั่งซื้อลูกค้าแบรนด์ชะลอตัว GPM รวม 18.4% +23bps y-y และ +150bps q-q หากเทียบ y-y การลดขนาดของธุรกิจอาหารทะเลแช่แข็งในสหรัฐ ทำให้กลุ่มธุรกิจนี้มี GPM ที่เพิ่มขึ้นช่วยดึง GPM รวมให้สูงขึ้นหากเทียบ q-q ราคาต้นทุนทูน่ามีแนวโน้มที่ลดลงและ GPM ของ ITC ปรับตัวดีขึ้น มีบันทึกส่วนแบ่งขาดทุนจาก Res lobster 395 ลบ. เพิ่มขึ้น y-y และ q-q หากเทียบ y-y มีต้นทุนวัตถุดิบ/ค่าแรงสูงขึ้น, หากเทียบ q-q ไตรมาส 3 เป็น low season และมีขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 268 ลบ. (จากปีก่อนที่มีกำไร 792 ลบ.) กำไรสุทธิ 1,206 ลบ. -52.3%y-y +17.2% q-q ถือว่ายังคงฟื้นตัว q-q ได้ดี

คาดปี 67 เติบโต y-y จากฐานต่ำ : คาดว่าปี 67 ยังเติบโตได้ y-y จากฐานต่ำ เนื่องจากผลประกอบการในช่วง 1H66 ที่อ่อนตัวราคาพื้นฐานปี 67 ที่ 19.00 บาท ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น”ซื้อ”

สยาม ติยานนท์, นักวิเคราะห์การลงทุนด้านหลักทรัพย์ #17970, ทศวรรณ ธรรมสุข