***คาด 3Q66 กำไรลดลง y-y ดีขึ้น q-q***
3Q66 เห็นภาพการฟื้นตัว q-q จุดต่ำสุดปีนี้จะอยู่ใใน 1Q66และ 4Q66 ยังมีแนวโน้มที่ดีขึ้นต่อเนื่อง แม้รายได้โฆษณาที่อาจชะลอตัวตามอุตสาหกรรมและเป็นส่วนที่มีอัตรากำไรขั้นต้นสูง แต่บริษัทประสบความสำเร็จในการเพิ่มรายได้จากช่องทางอื่น ๆ มาชดเชย และชะลอการลดลงของกำไรได้บ้างและปี 2567 คาดโฆษณาจะฟื้นตัวตามเศรษฐกิจ ในขณะที่ธุรกิจกิจอื่นยังโตได้

3Q66 คาดกำไร +26.5% q-q แต่ -6% y-y เป็น 154 ลบ. : คาดรายได้ โต 6.5% y-y, 9.3% q-q จากการเติบโตที่ โดดเด่นของคอนเสิร์ตและอีเว้นท์ทั้ง y-y, q-q จากงานที่จัด 39 งาน จาก 2Q66 ที่ 29 งาน โดยเฉพาะ The Golden Song The Golden Show Concert และ Gemini Fourth My Turn Concert ที่มีรายได้สูง บริหารศิลปินที่โตทั้ง y-y, q-q และลิขสิทธิ์โตดี 31% q-q จากการราคาขายที่สูงขึ้นเป็นหลัก แต่ลดลง y-y รายได้หลักจากโฆษณาลดลงเล็กน้อย y-y, q-q ซึ่งดีกว่าอุตสาหกรรมจากการรักษาเรตติ้งไว้ได้ ต้นทุนคาด +8.2% y-y, +7.9% q-q ตามการจัดอีเว้นท์และการโตของบริหารศิลปิน และ SG&A +8.1%, +7% จากการใช้งบโปรโมทคอนเสิร์ต ละคร และแอฟ oneD

4Q66 คาดมีแนวโน้มกำไรโต y-y, q-q : 4Q66 การจัดคอนเสิร์ตและอีเว้นท์ยังสูงขึ้นจาก 3Q66 โดยมีงานที่อยู่ในมือแล้ว 41 งาน ซึ่งมีคอนเสิร์ตใหญ่ “GMMTV STARLYMPIC 2023” และอีเว้นท์ สิ้นปีจะช่วยหนุนรายได้บริหารศิลปิน ซึ่งเป็น 2 รายได้ที่น่าจะยังโตขึ้น แต่รายได้จากโฆษณายั งต้องติดตามว่าจะฟื้นตัวได้หรือไม่ ถ้าชะลอตัวก็มีแผน Rerun รายการและละครเพื่อลดต้นทุน

สยาม ติยานนท์ , นักวิเคราะห์การลงทุนด้านหลักทรัพย์ #17970