THG (Reduce, TP*47): เรามีมุมมอง Slightly positive ต่อข้อมูลจากการประชุมนักวิเคราะห์ฯ เนื่องจาก 1) ใน 2H23F ธุรกิจ รพ. มีแนวโน้มฟื้นตัวดีกว่าเราคาด ทำให้จะช่วยลดผลกระทบของธุรกิจที่อยู่อาศัย และ 2) เป้าหมายรายได้ปี 23F กรณีไม่รวม M&A สูงกว่าประมาณการรายได้ของเราราว +12% ทำให้มีโอกาสเกิด upside ทั้งนี้ภาพรวมกำไรสุทธิปี 23F คาดยังมีผลกระทบของการปรับฐานรายได้เกี่ยวกับ COVID และผลขาดทุนธุรกิจที่อยู่อาศัยผู้สูงอายุ แนวโน้ม 3Q23F คาดว่าธุรกิจปกติมีกำไรราว 250 ลบ. (-43%y-y +95%q-q) ลดลง y-y แต่กลับมาเติบโตเด่น q-q เนื่องจากคาดรายได้รวม (+2%y-y +15%q-q) เติบโตตามการใช้บริการเพิ่มขึ้นและรวม รพ.ธนบุรี ตรัง รวมทั้งคาดมี %Gross margin ที่ 28% ดีขึ้น q-q เราคงแนะนำ Reduce สำหรับ THG (TP24F 47 บาท) เนื่องจาก 1) upside ต่อประมาณการกำไรสุทธิปี 23F ไม่มีผลต่อราคาเป้าหมายปี 24F ด้วยวิธี DCF 2) ต้องใช้เวลาแก้ไขผลขาดทุนธุรกิจที่อยู่อาศัยผู้สูงอายุ และ 3) หุ้น THG คาดหวังการเติบโตแบบ Inorganic เร็วเกินไป