สำนักข่าวหุ้นอินไซด์(21 สิงหาคม 2566)--------บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) จำกัด ประกาศจัดอันดับเครดิตภายในประเทศระยะยาว (National Long-term Rating) เป็นครั้งแรกให้แก่หุ้นกู้ค้ำประกัน มูลค่าไม่เกิน 2.2 พันล้านบาท ที่กำลังจะออกจำหน่ายของ บริษัท วงษ์สยามก่อสร้าง จำกัด หรือ VSK ที่ ‘AAA(tha)’ แนวโน้มเครดิตมีเสถียรภาพ หุ้นกู้ดังกล่าวจะได้รับการค้ำประกันเงินต้นและดอกเบี้ยที่จะต้องชำระตามกำหนดโดยไม่มีเงื่อนไขและไม่สามารถเพิกถอนได้จาก Credit Guarantee and Investment Facility (CGIF)

ปัจจัยที่มีผลต่ออันดับเครดิต
การค้ำประกันจาก CGIF: อันดับเครดิตของหุ้นกู้ค้ำประกันสะท้อนถึงการค้ำประกันการชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ยที่จะต้องชำระตามกำหนดภายใต้หุ้นกู้ดังกล่าวโดยไม่มีเงื่อนไขและไม่สามารถเพิกถอนได้โดย CGIF ภาระผูกพันในการชำระหนี้ของ CGIF ภายใต้สัญญาค้ำประกันมีสถานะเท่าเทียมกับหนี้ไม่มีหลักประกันและไม่ด้อยสิทธิอื่นๆ ของ CGIF ยกเว้นหนี้ที่มีกฎหมายคุ้มครองให้ได้รับชำระหนี้ก่อน (ถ้ามี)

ฟิทช์มีความเห็นว่าสถานะทางเครดิตของ CGIF มีความแข็งแกร่งกว่าอันดับเครดิตสากลระยะยาวสกุลเงินต่างประเทศของประเทศไทยที่ระดับ ‘BBB+’ ซึ่งเทียบเท่ากับอันดับเครดิตภายในประเทศ (National Rating) ที่ ‘AAA(tha)’ ดังนั้น ฟิทช์จึงจัดอันดับเครดิตภายในประเทศสำหรับหุ้นกู้ดังกล่าวที่ระดับ ‘AAA(tha)’

ความเสี่ยงจากการเร่งรัดชำระหนี้เมื่อผิดนัด (Acceleration): ผู้แทนผู้ถือหุ้นกู้สามารถยื่นคำเรียกร้องให้ชำระหนี้ภายใต้สัญญาค้ำประกันได้เฉพาะในกรณีที่เกิดเหตุผิดนัดอันเนื่องจากการไม่ชำระหนี้ไม่ว่าเงินต้นหรือดอกเบี้ยตามกำหนดเวลา (Non-Payment Event) ภายใต้หุ้นกู้เท่านั้น แม้ว่าผู้แทนผู้ถือหุ้นกู้มีสิทธิในการเร่งรัดชำระหนี้ต่อผู้ออกหุ้นกู้หรือ VSK ในกรณีที่เกิดเหตุผิดนัดใดๆ ภายใต้หุ้นกู้ แต่การใช้สิทธิดังกล่าวจะส่งผลให้ภาระผูกพันในการชำระหนี้ของ CGIF ภายใต้สัญญาค้ำประกันสิ้นสุดลง

ความเสี่ยงจากสกุลเงินที่ใช้ในการชำระหนี้: ผู้ถือหุ้นกู้มีความเสี่ยงที่อาจจะได้รับชำระหนี้ภายใต้สัญญาค้ำประกันเป็นสกุลเงินอื่นที่ไม่ใช่เงินบาท ในกรณีที่ผู้ค้ำประกันเห็นว่าเป็นไปไม่ได้ที่จะจัดหาเงินบาท หรือไม่สามารถจัดหาเงินบาทมาได้ในเงื่อนไขที่สมเหตุสมผลในเชิงพาณิชย์ตามนโยบายของผู้ค้ำประกัน เพื่อมาชำระหนี้ภายใต้สัญญาค้ำประกัน ในกรณีดังกล่าว CGIF จะทำการชำระหนี้ในจำนวนเงินที่เทียบเท่ากันในสกุลเงินอื่น ซึ่งได้แก่สกุลเงินเหรียญสหรัฐฯ หรือสกุลเงินอื่นที่ผู้ค้ำประกันจะกำหนดและแจ้งให้ผู้แทนผู้ถือหุ้นกู้ทราบก่อนวันชำระเงิน

การกำหนดอันดับเครดิตโดยสรุป
อันดับเครดิตของหุ้นกู้ค้ำประกันของ VSK สะท้อนถึงการค้ำประกันโดยไม่มีเงื่อนไขและไม่สามารถเพิกถอนได้โดย CGIF

ปัจจัยที่อาจมีผลต่ออันดับเครดิตในอนาคต
ปัจจัยบวก:
- การปรับเพิ่มอันดับเครดิตไม่น่าจะเกิดขึ้น เนื่องจากในปัจจุบันอันดับเครดิตภายในประเทศของหุ้นกู้อยู่ที่ระดับสูงสุดของอันดับเครดิตภายในประเทศแล้ว
ปัจจัยลบ:
- สถานะทางเครดิตของ CGIF ที่อ่อนแอลงเมื่อเทียบกับอันดับเครดิตสากลระยะยาวสกุลเงินต่างประเทศของประเทศไทย

เกี่ยวกับบริษัท
VSK เป็นบริษัทที่ประกอบธุรกิจรับเหมาก่อสร้าง โดยมุ่งเน้นในธุรกิจงานก่อสร้างสาธารณูปโภคด้านน้ำ นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังให้บริการทางด้านงานบริหารจัดการระบบโครงข่ายท่อส่งน้ำ

วันที่ของ Rating Committee ที่เกี่ยวข้อง: 16 สิงหาคม 2566

อันดับเครดิตที่เกี่ยวโยงกับอันดับเครดิตอื่น
อันดับเครดิตของหุ้นกู้ค้ำประกันของ VSK สะท้อนถึงการค้ำประกันโดยไม่มีเงื่อนไขและไม่สามารถเพิกถอนได้โดย CGIF