ผ่านจุดตํ่าสุดมาแล้ว
* คาดกำไรสุทธิ 2Q23F ไว้ที่ 767 ล้านบาท ลดลง -85%YoY, -72%QoQ ซึ่งการหดตัวมาจากค่าการกลั่นลดลง,ขาดทุนสต็อกราว 700 ล้านบาท, ค่าการตลาดน้ำมันอ่อนลง และตั้งด้อยค่าฯใน OKEA 90 ล้านบาท อย่างไรก็ดีคาดมีกำไร FX 120 ล้านบาท

ทั้งนี้เราคาด Market GRM งวด 2Q23F ไว้ที่ 4.6 US$/bbl (-81%YoY, -60%QoQ) ส่วนค่าการตลาดน้ำมันประเมินไว้ 0.90 บาท/ลิตร (-4%YoY, -3%QoQ) ส่วนกำไรธุรกิจพลังงานหมุนเวียนลดลง YoY แต่ดีขึ้น QoQ โดยรวมคาดการณ์ Norm Profit ไตรมาสนี้ไว้ 1.25 พันล้านบาท (-77%YoY, -63%QoQ)

*ธุรกิจโรงกลั่นมีแนวโน้มดีขึ้นใน 2H23F เป็นผลจาก 1) เข้าฤดูกาลขับขี่ในสหรัฐและยุโรป และ 2) ความต้องการใช้น้ำมันเพื่อความอบอุ่นสูงขึ้นในฤดูหนาว

*ค่าการกลั่นน้ำมัน Jet, ดีเซล ฟื้นตัว +9%, +15% ใน 3Q23-QTD ส่วนเบนซินยังลดลง -11%QTD

* ธุรกิจการตลาดนํ้ามันคาดว่าจะทรงตัวใน 2H23F บริษัทไม่ได้รับผลกระทบจากการยกเลิกการลดหย่อนภาษีสรรพสามิตน้ำมันดีเซล 5 บาท/ลิตร มีผล 21 ก.ค.23 เนื่องจากกบง.ใช้เงินกองทุนน้ำมันตรึงราคาน้ำมันดีเซลไว้ไม่เกิน 32 บาท/ลิตร

* คงคำแนะนำซื้อ BCP ให้ราคาพื้นฐาน 43 บาท เทียบเท่ากับ P/BV ปีนี้ที่ 0.8 เท่า (Mean +0.5SD) คาด DY ปีนี้ไว้ประมาณ 5% ต่อปี

นักวิเคราะห์ : ดุลเดช บิค : duladethb@th.dbs.com : Tel. 02 857 7833