EARNINGS PREVIEW

SPALI (Trading Buy,TP*25.0) คาดกำไรสุทธิ 2Q23F ลด y-y ต่ำกว่าตลาดคาดเล็กน้อย

• มอง Neutral ต่อแนวโน้มกำไรสุทธิ 2Q23F ที่ 1.67 พันลบ. (-20% y-y, +55% q-q) ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดหวังเล็กน้อย จาก % GPM ต่ำกว่าคาด ซึ่งเป็นผลจาก product mix และโครงการอสังหาฯที่ Auatralia มี % GPM ต่ำกว่าที่ไทย ทั้งนี้กำไรสุทธิ 1H23F คาดที่  2.75 พันลบ. (-15% y-y) คิดเป็น 42% ของประมาณการกำไรสุทธิ 2023F ของเราที่ 6.62 พันลบ. (-19% y-y) ซึ่งเป็นกำไรสุทธิที่ปรับลดลง 7% จากเดิม จาก % GPM ในช่วงที่เหลือของปี คาดยังถูกกดดันจาก % GPM ที่อาจยังต่ำกว่าปกติ รวมถึงเราปรับ TP23F ลงเหลือ 25.0 บาท/หุ้น ถึงแม้คงคำแนะนำ Trading Buy จากจุดเด่นเรื่อง valuation ที่ค่อนข้างถูก โดย trade ที่ PER ปี 2023F เพียง 6.3x อย่างไรก็ตาม story โดยรวมปี 2023-24F ที่ไม่เด่นนัก โดยมองเป็นช่วงพักตัวของกำไร ทั้งนี้หากผลบวกจากการลงทุนใน Australia ที่ตั้งเป้าโตสูง y-y และทำได้ตามแผน อาจเป็น upside ของกำไรสุทธิในอนาคต

Strategist Team
Koraphat Vorachet :Analyst Registration (No.043100)
Fundamental Investment Analyst on Capital Market and
Technical Koraphat.vorachet@th.nomura.com 0-2081-2771
Suwat Wattanapornprom: Analyst Registration (No.044015)
Fundamental Investment Analyst on Securities
Suwat. Wattanapornprom @th.nomura.com 02-081-2871