SCC
ปูนซิเมนต์ไทย

เคมีภัณฑ์และบรรจุภัณฑ์ จะเป็นหนุนกำไรหลัก 2Q23 ฟื้นตัว QoQ
เราคาดการณ์กำไรสุทธิ 2Q23 ที่ 4.64 พันล้านบาท และหากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรหลักจะอยู่ที่ 5.99 พันล้านบาท ลดลง 40% YoY แต่เพิ่มขึ้น 30% QoQ โดยการลดลง YoY เกิดจากทุกธุรกิจ โดยเฉพาะ Spread ที่ลดลงจากฐานสูง แต่การฟื้นตัว QoQ จะมาจากทั้งปริมาณขายเพิ่ม, Spread ธุรกิจเคมีฯ ขยายตัว ธุรกิจบรรจุภัณฑ์จะเป็นตัวหนุนหลักสอดคล้องไปกับภาพ Supply chain ด้านการผลิต รวมทั้งมีการปรับราคา/สัดส่วนสินค้าอัตรากำไรสูง และต้นทุนต่อหน่วยลดลง โดยเฉพาะพลังงานและค่าขนส่ง อีกทั้งยังรับรู้กำไรโรงงาน ROC ที่รันเต็มไตรมาส 2Q23 (เปิดใน ก.พ. 2023)

ส่วนแนวโน้มกำไรหลักใน 3Q23 คาดว่าจะเห็นการเติบโต YoY และ QoQ จากทุกธุรกิจ กลุ่มบรรจุภัณฑ์เป็นไปตามภาพ High season ของการผลิต ขณะที่ธุรกิจเคมีฯ ซีเมนต์และวัสดุก่อสร้างอาจจะมีผลลบ เชิงฤดูกาล แต่โดยภาพรวมจะขยายตัวตามภาพเศรษฐกิจ และแรงกดดันต้นทุนที่ลดลง

Fundamental View: เราคงคำแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 368 บาท