THCOM (BUY, TP13.2) เรามอง "เป็นกลาง" ต่อแนวโน้มกำไรปกติ 2Q23F คาดที่ 68 ลบ.(+6%y-y แต่ -42%q-q) ยังไม่น่าตื่นเต้น โดย y-y ขึ้นเล็กน้อยเพราะธุรกิจมือถือในลาวจะขาดทุนลดลง ส่วน q-q กำไรลงแรงเกิดจากรายได้อ่อนตัวสวนทางค่าใช้จ่ายที่จะเร่งขึ้นชั่วคราวจากการมีบันทึกที่ปรึกษากฎหมาย อย่างไรก็ตาม ประเด็นดังกล่าวไม่เหนือความคาดหมายของเรา ทั้งนี้ เรายังให้น้ำหนักทิศทางกำไร 2H23F จะดีกว่า 1H23F ตาม i)การเปิดให้บริการเสริมใหม่ๆ ที่จะมีมากขึ้น เช่น Globalstar และ ii) SG&A จะลดลง จึงคงกำไรปกติทั้งปีที่ 473 ลบ. ฟื้นเด่น +301% นอกจากนั้น ใน 2H23F เราคาดดาวเทียมดวงใหม่จะมีความคืบหน้ามากขึ้นในการเจรจาลูกค้ารายใหญ่ ด้าน valuation ที่น่าสนใจขึ้น ราคาหุ้นปัจจุบันมี upside เป็น +21% ดังนั้น เราจึงปรับคำแนะนำขึ้นเป็น BUY