ITC
ไอ-เทล คอร์ปอเรชั่น

การฟื้นตัวถูกเลื่อนออกไป
ประเด็นหลัก: แม้ว่ายอดขายใน 1Q23 ลดลง 17% YoY และ 36% QoQ เราคาดยอดขายใน 2Q23 จะยังลดลง QoQ และ YoY จากสภาวะเศรษฐกิจในทวีปยุโรปที่ชะลอตัวต่อเนื่อง เราคาดการณ์ 2Q23 รายได้ ลดลง 10% QoQ และ 40% YoY และกำไรสุทธิ (ไม่รวมกำไรจาก FX) จะลดลง 12% QoQ และ 69% YoY ผู้บริหารคาดการณ์ การฟื้นตัวของผลการดำเนินงานใน 3Q23 จากการกลับมาสั่งซื้อของลูกค้า ที่มากขึ้นในสหรัฐอเมริกาและญี่ปุ่น นอกจากนี้ ITC ยังได้รับคำสั่งซื้อจากลูกค้าเจ้าเดิมและเจ้าใหม่ใน สหรัฐอเมริกาและญี่ปุ่น และมีการส่งผลิตภัณฑ์แบรนด์ของ ITC ไปยังประเทศจีน ใน 2Q-3Q 2023 แผนการขยายกำลังการผลิต 19% ของกำลังการผลิตเดิม ด้วยงบลงทุน 2.1 พันล้านบาท เป็นไปตามแผนงานและอยู่ในช่วงเปิดให้ลูกค้าตรวจเยี่ยมโรงงาน และบริษัทฯ คาดว่าจะสามารถเริ่มผลิตได้ ใน 3Q23

คำแนะนำพื้นฐาน: เราคาดว่าจะเห็นการปรับกำไรลงของตลาด จากงบ 2Q23 ที่อาจออกมาอ่อนกว่าคาด ทำให้หุ้น ขาด catalysts และยังถูกกดดันต่อ จนกว่าจะเห็นสัญญาณการฟื้นตัวที่ผู้บริหารคาดไว้ใน 3Q23 คำแนะนำและราคาเป้าหมาย “Non rated” เนื่องจากเรายังไม่ได้จัดทำบทวิเคราะห์ ITC