AP คำแนะนำ: ซื้อ
ราคาปิด 11.40 บาท ราคาพื้นฐาน 14.40 บาท
ยอดขาย QTD ฟื้น คอนโดผลักดัน

• ยอดขาย (presales) ตั้งแต่ต้นไตรมาส 2/23 ถึงปัจจุบัน (2QTD) แข็งแกร่งขึน้ เมื่อเทยีบ y-o-yแรงสนับสนุนมาจากการขายสินค้าประเภทคอนโดมิเนียม แม้ว่ายอดขายบ้านแนวราบจะลดลงเล็กน้อย คาดว่ายอดขายอยู่ที่ราว7.8 พันล้านบาท เพิ่ม 6% y-o-y

• เร่งเปิดขายโครงการใหม่ในครึ่งหลังปีนี้(2H23F) ก็จะช่วยสนับสนุนให้ผลการด าเนินงานดียิ่งขึ้น คืองวดไตรมาส3 และ 4 มีโครงการใหม่ไตรมาสะละ 19 โครงการ รวม 38 โครงการ และผลักดันให้ปีนี้มีการเปิดขายโครงการใหม่สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่มูลค่าขาย 77 พันล้านบาท

• ด้านการปรับขึ้นค่าแรงขั้นต่า คาดมีผลกระทบจำกัด จากนโยบายพรรคก้าวไกล คาดว่าจะมีผลกระทบจำกัดกับAP โดยเฉพาะโครงการก่อนหน้าที่ก่อสร้างไปแล้ว อาจมีผลกระทบกับโครงการใหม่ที่ยังไม่ก่อสร้าง แต่ก็น่าจะผลักดันไปยังราคาขายได้บางส่วน และรัฐบาลใหม่อาจจะใช้วิธีทยอยปรับขึ้น

• คงคำแนะนำ ซื้อ กำหนดราคาพื้นฐานไว้ที่ 14.40 บาท ซึ่งประเมินด้วย P/E ปี 23F ที่ 7x ข้อดีคือ มีงบดุลที่แข็งแกร่ง อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุน (net gearing ratio) ต่ำกว่า 0.6 เท่า ซื้อขายที่ P/E ต่ำ 5.5เท่า และปันผลสูงคาดว่ายิลด์เป็น 5.7%

นักวิเคราะห์ : ลีนา แพรรักขกิจ : leenap@th.dbs.com : Tel. 02 857 7826