SPALI (ราคาปิด 20.70 บาท) : Presales งวด 2Q23F ดีขึ้น qoq

• ผลประกอบการงวด 1Q23 อ่อนลง -8%yoy และ -50%qoq โดยการลด yoy มาจากอัตราก าไรขั้นต้น (GPM) ลดลงส่วนการลด qoq เป็นเพราะยอดโอนรับรู้รายได้และ GPM อ่อนลง

• แนวโน้ม 2Q23F ดีขึ้น qoq โดยตามแผนเปิดขายโครงการในไตรมาสนี้ 8.8 พันล้านบาท (แนวราบ 6 โครงการ และคอนโด 1 โครงการ) เราคาดการณ์ยอดขาย Presales งวด 2Q23F เพิ่มขึ้น qoq และทรงตัว yoy (ยอดขาย Presalesงวด 1Q23 โต +2% yoy, +22% qoq) ส่วนกำไรสุทธิ 2Q23F คาดขยายตัวได้ qoq แต่อ่อนลง yoy

• ราคาหุ้นถูกและจ่ายปันผลสูง...ฝ่ายวิจัยฯ DBSVTH แนะนำซื้อ ให้ราคาพื้นฐาน 26.70 บาท ทั้งนี้แม้ว่ากำไรสุทธิปี23F จะอ่อนลง แต่จะกลับไปเติบโตได้ในปี 24F ด้านราคาหุ้นปัจจุบันที่ 20.70 บาท ลดลงมาแล้ว -15% จากระดับปิดสิ้นปี 22 ท าให้ P/E ปีนี้ลดลงเหลือ 5.7 เท่า และ P/BV ต่ำเพียง0.8 เท่า กระแสเงินสดดี ฐานะการเงินแข็งแรงและจ่ายปันผลสูง คาด Dividend yield ปี 23F/24F ไว้ที่ 6.0%/6.5% ต่อปี

นักวิเคราะห์&กลยุทธ์: อาภาภรณ์ แสวงพรรค& Thailand Research Team : arparporns@th.dbs.com : Tel. 02 857 7829