สำนักข่าวหุ้นอินไซด์(5 มิถุนายน 2566)----------บทวิเคราะห์ บล.กรุงศรี พัฒนสิน จำกัด(มหาชน) KCS เปิดเผยว่า BLAND เรามีมุมมอง Negative ต่อกำไรสุทธิ 4Q22/23 (ม.ค. - มี.ค. 23) ที่ 579 ลบ. (-49% y-y, +206% q-q) ลด y-y จากกำไรจากการตีมูลค่าที่ดิน (Revalue) ลด แต่รายได้จาก IMPACT และกิจกรรมอื่นในเมืองทองฟื้นตัว และกำไรเพิ่ม q-q จากการ Revalue ที่ดิน ซึ่งมีในงวดสุดท้ายของปี โดยกำไรปี 2022/23 ต่ำกว่าประมาณการ 17% และเราปรับลดประมาณการกำไร 3 ปีหน้าลงเฉลี่ย -18% เพื่อสะท้อนการฟื้นตัวช้ากว่าคาด

ทั้งนี้ ระยะสั้น มีประเด็นลบจาก 1) แจ้งงดจ่ายปันผล เราคาดจากเผื่อกันเงินไว้ส่วนหนึ่งราว 1 พันลบ. สำหรับคดีฟ้องร้อง ซึ่งบริษัทตั้งสำรองไว้หมดแล้ว และเผื่อรองรับการลงทุนระยะกลางยาว และ2) หุ้นอาจมีประเด็นความไม่แน่นอนของนโยบายภาษีที่ดินรวมแปลง แต่ภาพระยะกลางยาว ยังมีปัจจัยบวกจากรถไฟฟ้าสายสีชมพูเข้าเมืองทอง คาดให้บริการปลาย 2024F-กลาง 2025F และรอติดตามแผนพัฒนาที่ดินในเมืองทองเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ

"มองเป็นหุ้น BLAND เป็น Value/Asset play โดยซื้อขาย P/BV เท่า และฐานะการเงินเป็น Net cash แนะ “Buy” (ซื้อลงทุน) จาก TP23/24F ใหม่ 1.11 บาท อิง P/BV 0.42x (ค่าเฉลี่ย 5 ปี-1SD)"KCSระบุ