สำนักข่าวหุ้นอินไซด์(3 มิถุนายน 2566)---------บทวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี พัฒนสิน จำกัด(มหาชน)KCS เปิดเผยว่า OSP แจ้งขายเงินลงทุนในยูนิชาร์มไทยได้เงิน 3.0 พันลบ. โดยวันที่ 31 พฤษภาคม 2023 OSP ลงนามจำหน่ายหุ้นของบริษัท ยูนิชาร์ม (ประเทศไทย) จำกัด ที่ถืออยู่ทั้งหมดจำนวน 420,500 หุ้น หรือคิดเป็น 5.85% ของหุ้นทั้งหมดในยูนิชาร์ม ให้แก่บริษัท ยูนิชาร์ม คอร์ปอเรชั่น จำกัด (ผู้ซื้อ) เป็นจำนวนเงิน 3,000 ลบ. ตามราคาประเมินโดยที่ปรึกษาทางการเงิน

• เรามีมุมมอง ‘เป็นกลาง‘ ต่อข่าว OSP ขายเงินลงทุนในยูนิชาร์มไทยได้เงิน 3.0 พันลบ. เพราะเชิงปัจจัยพื้นฐาน เราคาดไม่กระทบต่อราคาเป้าหมายปี 23F ที่ 31 บ. อย่างมีนัยสำคัญ

• เราประเมินดีลนี้มีทั้งข้อดีและข้อเสีย โดยระยะสั้น ดีลนี้ส่งผลดีให้ OSP มีกระแสเงินสดเข้า (ก่อนหักภาษี) ราว 3.0 พันลบ. (เทียบเท่า +1.0 บ/หุ้น) ส่วนข้อเสีย คือ i) ดีลนี้ขายในมูลค่าไม่สูง โดยหากอิงตามสัดส่วนมูลค่าที่จะขาย 3.0 พันลบ. (5.85% ของ บ.ยูนิชาร์มประเทศไทย) เทียบเท่า PER ปี 22 ราว 13x และ PBV ปี 22 ที่ 1.7x (ต่ำกว่าของ OSP ที่ซื้อขาย PER ปี 22 ที่ 45x และ PBV ปี 22 ที่ 4.7x ประกอบกับ ii) มีความเสี่ยงประมาณการกำไรปี 24F ขึ้นไปอาจเกิด downside เพราะที่ผ่านมา OSP รับรู้เงินปันผลจาก บ.ยูนิชาร์มประเทศไทยเฉลี่ยราว 200-300 ลบ. (6-7%ของกำไร OSP แต่ละปี)

ดังนั้น หากการลงทุนใหม่สร้างผลตอบแทนต่ำกว่าอัตราผลตอบแทนเงินปันผลยูนิชาร์ม อาจทำให้ประมาณการกำไรตั้งแต่ปี 24F ของเราต้องปรับลง –(2-3)%

"เราคงคำแนะนำ “Trading Buy” TP23F ที่ 31.00 บาท โดยชอบ OSP จากแนวโน้มผลการดำเนินงานที่เริ่มเข้าสู่ช่วงการฟื้นตัวตลอดทั้งปีทั้งจากการปรับปรุงประสิทธิภาพการทำกำไรที่ฟื้นตัวเร็วตั้งแต่ 1Q23 และส่วนแบ่งการตลาดกลุ่มเครื่องดื่มบำรุงกำลังที่ผ่านจุด Bottom ไปแล้ว"บทวิเคราะห์ระบุ