ALLY คำแนะนำ: ซื้อ
ราคาปิด 7.30 บาท ราคาพื้นฐาน 7.90 บาท
ธุรกิจมีโมเมนตัมดีต่อเนื่อง

• กำไรจากการลงทุน (Ne t investment income) งวด 1Q23 น่าพอใจ เป็น 159 ล้านบาท (+4% y-o-y, +3% qo-q) เพราะรายได้ค่าเช่าเติบโตดี แม้มีค่าใช้จ่ายเพิ่มในส่วนสาธารณูปโภค และดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นก็ตาม

• เงินปันผลต่อหุ้น หรือ DPU 1Q23 เป็น 0.167 บาท คิดเป็นอัตราการจ่ายปันผลถึง 92% และเป็นอัตราผลตอบแทนเงินปันผล คิดให้เป็น1 ปี (annualized yield) ที่มากถึง 9.2%

• แนวโน้มมีมีโมเมนตัมดตี่อเนื่องในธุรกิจศูนย์การค้า สืบเนื่องจากการให้ส่วนลดร้านค้าที่มาเข่าพื้นที่ลดน้อยลงอีกทั้งได้มีการปรับขึ้นอัตราค่าเช่าด้วย เมื่อมีการต่อสัญญาเช่าใหม่

• คงคำแนะนำ ซื้อ สำหรับราคาพื้นฐาน 7.90 บาท ประเมินด้วยวิธี DCF และมีระดับ iRR ที่สูงเป็น 7.6% จุดเด่นคือจ่ายปันผลได้สูง คาดยิลด์ปันผลปีนี้สูงเป็น 8.6% ปัจจัยบวกคือ ทำเลที่ตั้งของศูนย์การค้าอยู่ในเกณฑ์ที่ดี ใกล้เขตที่อยู่อาศัย ขณะที่กำลังซื้อผู้บริโภคฟื้นตัว และภาวะท่องเที่ยวไทยสดใส

นักวิเคราะห์ : ปิติ บุญนาถ : peteb@th.dbs.com : Tel. 02 857 7823