PTTGC คำแนะนำถือ
ราคาปิด 42.50 บาท ราคาพื้นฐาน 44 บาท
ยังมีความท้าทายต่อใน 2Q23F

• กำไรสุทธิ 1Q23 ดีกว่าคาด โดยไตรมาสนี้มีกไไรสุทธิ 82 ล้านบาท ขณะที่เราคาดไว้ว่าจะขาดทุนสุทธิ 343 ล้านบาทหากเทียบ YoY กไไรสุทธิหดจาก 4.2 พันล้านบาทใน 1Q22 แต่ฟื้นตัว QoQ ที่ขาดทุนสุทธิ 968 ล้านบาท จากค่าการกลั่นเพิ่มขึ้น, ขาดทุนสต็อกน้อยลง, มีก าไร hedging, โรงงานอะโรเมติกส์ใช้ก าลังการผลิตมากขึ้น และมาร์จิ้นอะโรเมติกส์ & โพลีโอเลฟิ นส์สูงขึ้น QoQ

• แนวโน้ม 2Q23F ค่าการกลั่นถูกกดดันจากอุปทานใหม่ที่เข้ามา ทไให้ค่าการกลั่นลดลง ทั้งนี้ค่าการกลั่นน้ำมัน Jet,ดีเซล และเบนซินใน QTD ลดลง -62%, -63% และ -18% แต่ PTTGC ไม่มีการกลั่นน้ำมันเบนซิน ทำให้ค่าการกลั่นรวมใน 2Q23F มีแนวโน้มต่ำกว่ากลุ่มด้านสเปรดโอเลิฟินส์ดีขึ้น QoQ โดยสเปรด HDPE เพิ่ม +9%QTD ส่วนสเปรด PP เพิ่ม +3%QTD ส่วนสเปรดอะโรเมติกส์ก็เพิ่ม QoQ เช่นกัน เพราะอุปสงค์สูงขึ้น สเปรด PX เพิ่ม +25%QTD และสเปรด BZ เพิ่ม +15%QTD

• คงคำแนะนำถือ PTTGC ให้ราคาพืน้ฐาน 44 บาท

นักวิเคราะห์ : ดุลเดช บิค : duladethb@th.dbs.com : Tel. 02 857 7833