Today’s NEWS FEED

News Feed

บล.ทิสโก้ : AU คงแนะนำ “ซื้อ” มูลค่าเหมาะสม 14 บาท

382

 

กำไรสุทธิ 1Q23 ต่ำกว่าที่เราและตลาดคาด
AU รายงานกำไรสุทธิ 1Q23 ต่ำกว่าที่เราและตลาดคาดไว้ (-8%, -17% ตามลำดับ) ด้วยกำไรสุทธิ 34 ล้านบาท (135% YoY, -5% QoQ) โดยการลดลง QoQ เนื่องมาจากปัจจัยด้านฤดูกาล สำหรับการเติบโต YoY มาจากการเพิ่มขึ้นของรายได้ต่ำกว่าที่เราคาดไว้เล็กน้อย (-4%) มาที่ 268 ล้านบาท (34% YoY, -1% QoQ) จากยอดขายสาขาเดิม 20.5% และการขยายสาขาเพิ่มขึ้นมาที่ 53 สาขาในไตรมาส ทำให้รายได้ของร้านขนมหวานเติบโต นอกจากนี้ รายได้จากการขายสินค้าและวัตถุดิบเติบโต YoY จากการขายสินค้าให้แฟรนไชส์เพิ่มขึ้นตามจำนวนสาขา Mikka มาที่ 114 สาขา


อัตราทำกำไรเพิ่มขึ้นจากสัดส่วนรับประทานในร้านที่เพิ่มขึ้น
สำหรับอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นมาที่ 63.8% ตามคาดตามสัดส่วนการรับประทานในร้านที่มีอัตรากำไรที่สูงมีสัดส่วนเพิ่มขึ้นเป็น 63% แต่ด้วยบริษัทมีการขยายสาขาและเตรียมขยายสาขาซึ่งจะต้องมีการจัดเตรียมพนักงานและค่าใช้จ่ายในการตลาดที่เพิ่มขึ้น ทำให้ SG&A เพิ่มขึ้นในไตรมาสและSG&A/Sale เพิ่มมาที่ 48.8% มากกว่าที่เราคาดไว้


จำนวนสาขาจะเพิ่มขึ้น 2Q-ครึ่งปีหลัง
ผลประกอบการ 1Q23 คิดเป็น 20% ของประมาณการปี 2023F ของเราที่ 172 ล้านบาท (45% YoY) โดย AU ยังคงรุกในการขยายสาขา After You โดยในเดือนเมษายนที่ผ่านมาจำนวนสาขาเพิ่มขึ้นอีก 3 สาขามาที่ 56 สาขา และมีแผนเพิ่มอีกอย่างน้อย 3 สาขาในครึ่งปีแรกนี้ และยังมีแผนขยายสาขา Luggaw เพิ่มขึ้นจาก 5 สาขาปัจจุบันอีก 4 สาขา ดังนั้น ด้วยยอดขายที่มีแนวโน้มที่ดีในเดือนเมษายน รวมกับการขยายสาขา เราคาดจะเห็นผลประกอบการ 2Q23F เติบโต YoY, QoQ ก่อนจะเข้าสู่ช่วง Low season จากฤดูฝนใน 3Q23F ทั้งนี้ บริษัทมีแผนจะเปิดสาขาที่ 2 ในฮ่องกงภายในเดือนกรกฎาคม และมีความเป็นไปได้ที่จะเปิด 1 สาขาในประเทศเพื่อนบ้านใน 3Q23F นี้


มูลค่าที่เหมาะสม 14 บาท ยังคงแนะนำ “ซื้อ”
เราประเมินมูลค่าที่เหมาะสมอยู่ที่ 14 บาท ด้วยการประเมินมูลค่าด้วยวิธี DCF อิงจาก WACC 6.5% (Rf 3.2% Risk premium 6.4% และ Beta 0.7) ปัจจัยเสี่ยงจาก 1) การใช้จ่ายที่ฟื้นตัวช้ากว่าที่เราคาดไว้ซึ่งจะกระทบต่อการเติบโตของรายได้และผลประกอบการ 2) การขยายสาขาที่ต่ำกว่าคาดทั้งสาขา After You และ Mikka 3) การแข่งขันที่สูงของธุรกิจขนมหวาน

 

 

 

 

อณุภา ศิริรวง

: รายงาน/เรียบเรียง โทร 02-276-5976 อีเมล์: reporter@hooninside.com ที่มา: สำนักข่าวหุ้นอินไซด์

เนื้อหาที่เกี่ยวข้อง

บทความล่าสุด

แนวรบเก็งกำไร By: แม่มดน้อย

แม่มดน้อย ขี่ไม้กวาดวิเศษ แม้สภาพตลาดหุ้นไทย นักลงทุน ยังไม่กลับมา แต่สำหรับแนวรบ หุ้นเก็งกำไร ......

พีทีจี เอ็นเนอยี ส่ง ออโต้แบคส์ เข้าร่วมงานมอเตอร์โชว์ ครั้งที่ 45 เตรียมประกาศความพร้อมการแข่งขัน PT Maxnitron Racing Series 2024

พีทีจี เอ็นเนอยี ส่ง ออโต้แบคส์ เข้าร่วมงานมอเตอร์โชว์ ครั้งที่ 45 เตรียมประกาศความพร้อมการแข่งขัน PT Maxnitron Racing..

มัลติมีเดีย

NER กางปีก..รับราคายางพาราพุ่ง - สายตรงอินไซด์ - 18 มี.ค.67

NER กางปีก..รับราคายางพาราพุ่ง - สายตรงอินไซด์ - 18 มี.ค.67

สามารถติดตามหน้าเพจของ หุ้นอินไซด์ เพื่อรับข่าวเด่นและประเด็นที่คุณไม่ควรพลาดได้ตามขั้นตอนนี้