Today’s NEWS FEED

News Feed

บล.ทิสโก้ : SYNEX แนะนำ “ซื้อ” มูลค่าเหมาะสม 24.0 บาท

381

 

• SYNEX : มีความกังวลเพิ่มขึ้น ปรับลดกำไร


กลุ่มผู้บริโภคและการพาณิชย์ขับเคลื่อนการเติบโตในไตรมาส 1/22
ผลประกอบการ 1Q22A ได้แรงหนุนจากกลุ่มผู้บริโภค และการพาณิชย์ ในขณะที่กลุ่มการสื่อสารค่อนข้างแย่ ฝ่ายบริหารยังคงเห็นความต้องการที่แข็งแกร่งในพีซี/โน้ตบุ๊ก และชิ้นส่วนประกอบ จากงาน COMMART และเชื่อว่าการเปิดประเทศอีกครั้งน่าจะกระตุ้นความต้องการในด้านเครือข่ายและระบบจัดเก็บขององค์กร อย่างไรก็ตาม เราคาดว่าจะเห็นการแข่งขันที่สูงขึ้นในช่วง 2H22F จากอุปสงค์ที่ได้รับผลกระทบจากเงินเฟ้อ และอัตราแลกเปลี่ยน ดังนั้น เราจึงปรับสมมติฐาน GPM และมูลค่าเหมาะสมเพื่อสะท้อนแนวโน้มที่ท้าทายยิ่งขึ้น

เปิดตัวแบรนด์ ‘S-gear' ผนึกกำลังกับแบรนด์สมาร์ตโฟนยอดนิยม
เรายังคงคาดการณ์รายได้ 2Q22F เติบโต YoY จากความต้องการที่แข็งแกร่งในองค์กร แม้ว่าจะมีการขาดแคลนอุปทานเล็กน้อยในบางหมวดหมู่เนื่องจากการล็อกดาวน์ในจีน ผลิตภัณฑ์และแบรนด์ที่หลากหลายของ SYNEX น่าจะช่วยบรรเทาผลกระทบได้ นอกจากนี้ SYNEX ยังได้เปิดตัวแบรนด์ของตัวเองอย่าง ‘S- gear’ ผลิตภัณฑ์ต่อพ่วงสมาร์ทโฟนและพีซีในเดือนมีนาคม และตั้งเป้ารายได้ 100-150 ล้านบาท ภายใน 1 ปี การขยายแบรนด์สู่ธุรกิจเกมคาดเกิดช่วง 3Q22F สุดท้ายนี้ SYNEX วางแผนที่จะเปิดตัวผลิตภัณฑ์กับผู้ผลิตสมาร์ทโฟนที่มีชื่อเสียงซึ่งจะครอบคลุมทั้งเซกเมนต์ระดับสูงและระดับล่างกระตุ้นการเติบโตในครึ่งปีหลัง

ปรับกำไรลง 12%/9% สำหรับ 2022-23F เพื่อสะท้อนส่วนต่างที่อ่อนแอลง
เราได้ปรับลดสมมติฐาน GPM ของเราเป็น 4.60- 4.75% (จาก 4. 90- 4. 95%) เพื่อสะท้อนการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น และอัตราเงินเฟ้อและอัตราแลกเปลี่ยนที่ไม่อำนวย เราได้ปรับลดส่วนแบ่งกำไรจาก NCAP เป็น 98-120 ล้านบาท (จากเดิม 108-138 ล้านบาท) เพื่อรองรับการตั้งสำรองและต้นทุนสินเชื่อที่สูงขึ้น นอกจากนี้ เรายังรวมการขายและการส่งเสริมการขายเชิงรุกที่เกี่ยวข้องกับการเปิดตัวแบรนด์ใหม่ และ SWOPMART โดยรวมแล้ว เรายังคงตั้งเป้ายอดขายปี 2022F เติบโต 10% เทียบกับเป้าหมายของผู้บริหารที่ 15%

เราแนะนำให้ “ซื้อ” มูลค่าเหมาะสมของเราที่ 24.0 บาท SOTP
เราให้มูลค่าเหมาะสมตามวิธี Sum of the Parts โดยรวม i) 22.3 บาทสำหรับธุรกิจการจัดจำหน่ายหลักอิง P/E 22.0x (จาก 25.5x) และ ii) 1.7 บาท สำหรับมูลค่า NCAP (ส่วนลด 15 เปอร์เซ็นต์) ความเสี่ยงที่สำคัญ ได้แก่ i) GPM ที่ต่ำกว่าที่คาด ii) ความสำเร็จของ SWOPMART และ ii) การขาดแคลนอุปทาน

 

 

อณุภา ศิริรวง

: รายงาน/เรียบเรียง โทร 02-276-5976 อีเมล์: reporter@hooninside.com ที่มา: สำนักข่าวหุ้นอินไซด์

บทความล่าสุด

HotNews: PTTEP ตั้งงบลงทุน5 ปี(66-70) 29,100 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ รองรับเติบโตยั่งยืน

ปตท.สผ. เผยแผนการลงทุนปี 2566 และแผนการลงทุน 5 ปี (ปี 2566-2570) โดยให้ความสำคัญกับการลงทุนที่สอดคล้องกับกลยุทธ์การ.....

เคลื่อนไหว By : แม่มดน้อย

แม่มดน้อย ขี่ไม้กวาดวิเศษ มองSET เคลื่อนไหว แถวๆนี้ แม้รายย่อย ประกาศประท้วงหยุดเทรดวันนี้ ค้านเก็บภาษีขายหุ้น .....

“NER ให้การต้อนรับคณะสื่อมวลชน ในโอกาสเข้าเยี่ยมชมกิจการ ”

“NER ให้การต้อนรับคณะสื่อมวลชน ในโอกาสเข้าเยี่ยมชมกิจการ ”

สามารถติดตามหน้าเพจของ หุ้นอินไซด์ เพื่อรับข่าวเด่นและประเด็นที่คุณไม่ควรพลาดได้ตามขั้นตอนนี้