Today’s NEWS FEED

News Feed

บล.ทิสโก้ : MAJOR คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 25.50 บาท

590

 

MAJOR เข้าลงทุนใน WORK ถือหุ้น 5% หรือ 524 ล้านบาท
MAJOR เข้าลงทุนใน WORK 5% ประมาณ 22.1 ล้านหุ้น ที่ราคาเฉลี่ย 23.66 บาท มูลค่าเงินลงทุน 524 ล้านบาท โดยเป็นการซื้อบนกระดาน ส่งผลให้ MAJOR เป็นผู้ถือหุ้นอันดับ 4 โดยบริษัทมีแผนที่จะเข้าลงทุนไม่เกิน 10% สำหรับเงินลงทุนครั้งนี้มาจากกระแสเงินสดในปัจจุบันที่ยังคงมีเหลือจากการขายหุ้น SF ปีก่อนหน้านี้ โดยบริษัทมีเงินสดและเทียบเท่าเงินสดหลังหักหนี้สินและการจ่ายเงินปันผลและการลงทุนใน TKN เมื่อ 8 มี.ค.22 แล้วเป็นเงินสดสุทธิ (net cash) ประมาณ 1,300 ล้านบาท

มุมมองของเรา : เราเชื่อว่าการลงทุนใน WORK เป็นการสร้าง connection เช่นเดียวกับการเข้าลงทุนใน TKN ก่อนหน้านี้ ที่ต้องการจะเข้าไปเรียนรู้การต่อยอดในการขยายช่องทางการจำหน่ายธุรกิจป็อปคอร์น ที่ TKN มีช่องทางการจำหน่ายทั้งในและต่างประเทศ สำหรับ WORK เป็นการสร้าง connection การเรียนรู้ร่วมกันในการทำธุรกิจผลิตคอนเทนต์และการโฆษณา จากปัจจุบันที่ MAJOR และ WORK มีการทำงานร่วมกันจากการผลิตหนังไทยปีละประมาณ 3-5 เรื่อง และการทำสื่อโฆษณาโดยใช้เครือข่ายของ WORK เอง ซึ่งมีความเชี่ยวชาญในการสร้างคอนเทนต์ที่มีฐานลูกค้ากลุ่มคนต่างจังหวัด (เช่น ภาพยนตร์เรื่อง “อีเรียมซิ่ง” ที่ทำรายได้ 153 ล้านบาท) ซึ่งตรงกับวัตถุประสงค์ของ MAJOR ที่ต้องการขยายหนังไทยไปต่างจังหวัด และการทำ original content ให้กับกลุ่ม OTT platform อย่าง Netflix มากขึ้น เป็นต้น นอกเหนือจากการรับรู้รายได้เป็นเงินปันผลจากการลงทุนในครั้งนี้ สำหรับ WORK เราคาดกำไรสุทธิปี 2022F อยู่ที่ 412 ล้านบาท (+27%YoY) และจากการลงทุนซื้อ WORK ในครั้งนี้ คิดเป็น PER’22 ที่ 25.4X ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่ม Media ที่ 33.6X และ Dividend Yield ที่ 2.4% มากกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 2%

แนวโน้มผลประกอบการ 1Q22F ต้องลุ้นรายได้หนังในช่วงที่เหลือ
สำหรับในเดือน ม.ค-9 มี.ค..22 บริษัทมีรายได้ตั๋วหนัง 5 อันดับแรกราว 200 ล้านบาท ซึ่งคิดเป็นประมาณ 70% ของรายได้ตั๋วหนัง จากเรื่อง Spider-Man, วันสุดท้าย ก่อนบายเธอ (GDH), Batman, 4-Kings และส้มปลายน้อย โดยในช่วง มี.ค.22 ยังมีหนังพร้อมเข้าฉายอีกหลายเรื่องเช่น Morbius (Sony Picture), Death on the Nile (Fox), พี่นาค 3 (Five Star), เทอม 2 สยองขวัญ (GDH), แดงพระโขนง (M-Picture) เป็นต้น ด้านรายได้ธุรกิจ snack Popcorn มียอดขายตั้งแต่ ม.ค.-9 มี.ค. 22 ราว 220 ล้านบาท ได้รับการตอบรับดีจากการยอดขายผ่าน delivery ที่เพิ่มขึ้น เรายังคงประมาณการเดิมคาดกำไรสุทธิปี 2022F อยู่ที่ 528 ล้านบาท คาดรายได้ปี 2022F จะเพิ่มขึ้น 134% จากคาดสถานการณ์ COVID-19 ผ่อนคลายและหนังฟอร์มใหญ่พร้อมเข้าฉาย และแผนปีนี้จะขยายโรงหนัง 20-30 จอ

ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 25.50 บาท
เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” จากสถานการณ์ COVID-19 ผ่อนคลายไม่มีการล็อกดาวน์ ประกอบการมาตรการป้องกันการแพร่ระบาด COVID-19 ที่เข้มงวดช่วยสร้างความมั่นใจให้กับผู้ชม และค่ายหนังใหญ่และหนังไทยเริ่มกลับมาฉายได้ ราคาเป้าหมายอยู่ที่ 25.5 บาท (อ้างอิงวิธี DCF, WACC 7.2%) สถานะการเงินแข็งแกร่งเป็น net cash คาด Dividend Yield’22 ที่ 2.7% ความเสี่ยง : 1) เศรษฐกิจซบเซา 2) การล็อกดาวน์จากสถานการณ์ COVID-19 หากรุนแรงขึ้น

 

 

 

อณุภา ศิริรวง

: รายงาน/เรียบเรียง โทร 02-276-5976 อีเมล์: reporter@hooninside.com ที่มา: สำนักข่าวหุ้นอินไซด์

บทความล่าสุด

เก็งกำไร By : แม่มดน้อย

แม่มดน้อย ขี่ไม้กวาดวิเศษ หุ้นไทย วันนี้ เขียวเหมือนตลาดต่างประเทศ หลัง เมื่อคืนที่ผ่านมาสหรัฐ รายงานเงินเฟ้อ ออกมา....

SETตามต่างประเทศ By : นายกล้วยหอม

นายกล้วยหอม เชื่อว่า วันนี้ ตลาดหุ้นไทยหรือSET คงเคลื่อนไหว ตามทิศทางตลาดหุ้นประเทศ หลัง กนง.ลงมติขึ้นดอกเบี้ย 0.25% ...

สามารถติดตามหน้าเพจของ หุ้นอินไซด์ เพื่อรับข่าวเด่นและประเด็นที่คุณไม่ควรพลาดได้ตามขั้นตอนนี้