Today’s NEWS FEED

News Feed

บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง : BCH แนะนำถือ เพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 21.50 บาท

180



Bangkok Chain Hospital (BCH TB)
ราคาหุ้นสะท้อนรายได้จากโควิดแล้ว

เพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 21.50 บาท สะท้อนรายได้จากโควิด
เราเพิ่ม TP เพื่อสะท้อนรายได้จากโควิดที่มากกว่าคาดใน 3Q64 ส่งผลให้กำไรหลักเพิ่มขึ้น 153% QoQ และ 601% YoY เป็น 2.9 พันล้านบาท พร้อมเพิ่มคาดการณ์กำไรหลักขึ้น 28% ในปี 64 และ 31% ในปี 65 (แต่คงปี 66 เป็นต้นไปไม่เปลี่ยนแปลง) สะท้อนการฉีดวัคซีนของเอกชนที่กำลังจะมีขึ้น ซึ่งจะบันทึกรายรับในไตรมาส 1/65 (1.06 ล้านโดส มูลค่า 1.7 พันล้านบาท) แม้ รพ. คาดว่าการฉีดวัคซีนส่วนตัวอีกชุดหนึ่งจำนวน 1.2 ล้านโดสในปี 65 แต่เราไม่ได้คำนึงถึงเรื่องนี้เพราะเชื่อว่าผู้ป่วยชาวไทยไม่น่าจะจ่ายสำหรับการฉีดวัคซีนเพิ่มขึ้น เนื่องจาก 1) รัฐบาลไทยให้วัคซีนกระตุ้นอย่างพอเพียงและฟรี 2) มีความเร่งด่วนน้อยกว่าในการซื้อวัคซีนกระตุ้นเหมือนในปี 2564 เนื่องจากคนส่วนใหญ่มีภูมิคุ้มกันจากการฉีดวัคซีนสองเข็มแรก ดังนั้น ผู้คนสามารถรอรับการฉีดวัคซีนสาธารณะได้ฟรี จากสถานการณ์โควิดที่ลดลงมากใน 4/64 เราเชื่อว่ารายรับจากโควิดอาจลดลง QoQ ส่งผลกำไรอ่อนตัวลง QoQ ด้วย


รายได้จะกลับมาเป็นปกติในปี 66
เนื่องจากกำไร ปี 64 ได้แรงหนุนจากรายได้จากโควิด เราคาดว่ากำไรหลักจะลดลง 59% ในปี 65 เป็น 2.3 พันล้านบาท เนื่องจากไม่มีการฉีดวัคซีนส่วนตัว 1.06 ล้านโดสที่จ่ายเงินแล้วและจะถูกบันทึกในปี 65 เราคาดว่ากำไรจะลดลงอีก 28% เป็น 1.7 พันล้านบาทในปี 66 สู่ระดับปกติ ทั้งนี้ สมาชิกประกันสังคมอาจเติบโตได้ 5% ในปี 65 เพิ่มขึ้นจาก 2% ในปี 64 เนื่องจากสภาพเศรษฐกิจที่ดีขึ้นและรายรับจากประกันสังคมทั้งหมดอาจเติบโต 10% ในปี 65 เนื่องจากจำนวนผู้ป่วยมา รพ. มากขึ้นจากสถานการณ์โควิดที่คลี่คลาย
ขยายสู่ธุรกิจใหม่ในปี 65


BCH มีแผนเริ่ม 3 ธุรกิจใหม่ในปี 65 ได้แก่ 1) ห้องปฏิบัติการเชิงพาณิชย์สำหรับใช้เองและสำหรับผู้ป่วยนอก 2) นำเข้ายาและอุปกรณ์ และ 3) น้ำวิตามินเพื่อจำหน่ายผ่าน Modern Trade ยกเว้น 1) สามารถประหยัดเงินได้อย่างน้อย 20 ล้านบาทต่อปี บริษัทไม่ได้เปิดเผยตัวเลขรายได้หรือกำไรใดๆ เราไม่ได้คำนึงถึงปัจจัยนี้ แต่หากประสบความสำเร็จมาก ก็จะมี upside ต่อประมาณการของเราได้


โควิดระลอกใหม่เป็นอาจเป็นผลบวกต่อประมาณการ
เราใช้วิธี DCF (WACC 7.8% และการเติบโต 3.3%) ประเมินราคาเป้าหมาย ราคาหุ้นปัจจุบันตอบรับรายได้จากโควิดที่ดีมากแล้ว และคาดว่าจะมีกำไรปกติตั้งแต่ครึ่งปีหลัง 65 เป็นต้นไป อย่างไรก็ตาม โควิดระลอกใหม่อาจมีผลบวกต่อประมาณการ

 

 

Yuwanee Prommaporn
Yuwanee.P@maybank-ke.co.th
(66) 2658 5000 ext 1393

 

 

อณุภา ศิริรวง

: รายงาน/เรียบเรียง โทร 02-276-5976 อีเมล์: reporter@hooninside.com ที่มา: สำนักข่าวหุ้นอินไซด์

บทความล่าสุด

ตัวจี๊ด By : แม่มดน้อย

พักฐาน ปรับฐานกันทั่วโลก หุ้นตัวใหญ่ ลดความคึก ลดความแรงลง ปล่อยให้หุ้นเก็งกำไร หลายตัว สร้างสีสันให้กับตลาดหุ้น.......

รอรับ By: นายกล้วยหอม

นายกล้วยหอม เชื่อว่า กลยุทธ์หุ้นๆ เน้นตั้งรับ รอรับ ทยอยสะสมหุ้นพื้นฐานดี กำไรเด่น ปันผลเยี่ยม ด้วยงบปี64ออก เรื่องราว..

Update:ADD ปักธงปีเสือ ปั้นรายได้โต20%

ADD ฉายภาพอุตสาหกรรมดิจิทัลในปี 2565 โต 10% จากการใช้งาน E-Content เพิ่มขึ้น เหตุอานิสงส์ WFH - เรียน Online ต่อ........

สามารถติดตามหน้าเพจของ หุ้นอินไซด์ เพื่อรับข่าวเด่นและประเด็นที่คุณไม่ควรพลาดได้ตามขั้นตอนนี้