Today’s NEWS FEED

News Feed

บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง : SCC คงแนะนำ ซื้อ เป้าหมาย 520 บาท

367

 

Siam Cement (SCC)
กำไร 3Q64 ทรุดลง แนวโน้มฟื้นตัว


Company Update

ประเด็นการลงทุน
กำไร 3Q64 ทรุดเหลือ 6,817 ล้านบาท (-60%QoQ, -30%YoY) ต่ำกว่าเราคาด 9% จากตั้งสำรองโรงงานปูนซีเมนต์ในเมียนมาร์ และถูกกระทบจากCovid-19ระบาด แนวโน้ม 4Q64 คาดจะฟื้นตัวดีขึ้นจาก Covid-19 ได้ผ่อนคลาย ทั้งไทยและภูมิภาคมีการคลาย ล็อกดาวน์ทำให้ดีมานด์กลับมาได้ดี เบื้องต้นเราประเมินกำไร 1-1.1 หมื่นล้านบาท ปรับประมาณการขึ้น ปี2564คาดกำไรจะเด่น 48,867 ล้านบาท โตสูง43% ระยะยาว SCC จะเข้าสู่เฟสของการเติบโต แรงหนุนจากทั้งสามธุรกิจ คาดปันผลครึ่งปีหลังอีก 8.5 บาท รวมปี 2564 เท่ากับ 17 บาท คิดเป็นอัตราเงินปันผลตอบแทน 4.3% คงแนะนำ ซื้อ เป้าหมาย 520 บาท บนฐานเฉลี่ย10ปี Forward P/E = 12.9 เท่า


กำไร 3Q64 ทรุดเหลือเพียง 6,817 ลบ. จากตั้งสำรองและCovid-19
กำไรสุทธิ 3Q64 ทรุดลงเหลือเพียง 6,817 ล้านบาท (-60%QoQ, -30%YoY) ต่ำกว่าเราคาด 9% ถูกกระทบอย่างหนักจากการตั้งสำรองธุรกิจปูนซีเมนต์ในเมียนมาร์ ถ้าหากตัดรายการพิเศษจะมีกำไรปกติที่ชะลอตัวลงเหลือ 9,066 ล้านบาท (-47%QoQ, -11%YoY) ต่ำกว่าเราคาด 9% กำไรปกติที่ลดลงเนื่องจากถูกกระทบจากการแพร่ระบาดอย่างหนักของ Covid-19 มีการล็อกดาวน์ในไทยและอาเซียน และ ธุรกิจปิโตรเคมีถูกกระทบจากสเปรดที่หดตัวแรงจากต้นทุน Naphtha ที่พุ่งสูงขึ้น

 

ผลประกอบการลดลงทั้งสามธุรกิจ
ธุรกิจเคมิคอลส์ กำไรทรุดลงเหลือ 5,210 ล้านบาท (-50%QoQ, -5%YoY) ถูกกระทบจากต้นทุน Naphtha ที่ปรับขึ้นแรง ในขณะที่ราคาขายในภูมิภาคถูกกดดันจาก Covid-19 ระบาด ทำให้สเปรดทรุดลง คือ HDPE – Naphtha = $462/ตัน (-21%QoQ, -12%YoY) และ PP – Naphtha = $551/ตัน (-21%QoQ, -5%YoY) ธุรกิจปูนซีเมนต์-ผลิตภัณฑ์ก่อสร้าง ขาดทุนหนักถึง 2,400 ล้านบาท ถ้าหากหักการตั้งสำรองธุรกิจปูนซีเมนต์ในเมียนมาร์ 3.6 พันล้านบาท จะมีกำไรปกติ 1,199 ล้านบาท (-47%YoY) ถูกกระทบจากการปิดแคมป์คนงาน และ ไซต์งานก่อสร้าง ทำให้ความต้องการปูนซีเมนต์หดตัวลง 12%YoY ธุรกิจบรรจุภัณฑ์ครบวงจร กำไรชะลอตัวลงเหลือ 1,781 ล้านบาท (-21%qoq, +33%YoY) จะถูกกระทบจากต้นทุนเศษกระดาษที่พุ่งสูงขึ้น

 

แนวโน้มผลประกอบการ 4Q64 จะฟื้นตัว ปรับประมาณการขึ้น
แนวโน้มผลประกอบการ 4Q64 จะฟื้นตัว จากสถานการณ์ Covid-19 ในภูมิภาคอาเซียนดีขึ้น และ มีการผ่อนคลายทางเศรษฐกิจ ทำให้มีดีมานด์กลับมาดี แต่ก็มีประเด็นที่ผู้บริหารกังวลคือ ต้นทุน Naphtha และ ถ่านหินที่ปรับตัวสูงขึ้น การฟื้นตัวใน 4Q64 จะดีขึ้นทั้งสามธุรกิจ คือ 1.) ธุรกิจซีเมนต์และผลิตภัณฑ์ก่อสร้าง มีการคลาย ล็อกดาวน์ และ เปิดประเทศ ทำให้มีดีมานด์กลับมา และ เริ่มมีการปรับราคาขายขึ้น

 

Surachai Pramualcharoenkit
surachai.p@maybank-ke.co.th
(66) 2658 6300 ext 1470

 

 

 

อณุภา ศิริรวง

: รายงาน/เรียบเรียง โทร 02-276-5976 อีเมล์: reporter@hooninside.com ที่มา: สำนักข่าวหุ้นอินไซด์

บทความล่าสุด

TMILL เปิดบ้านต้อนรับ นมธ. รุ่นที่ 18 เยี่ยมชมกิจการ

TMILL เปิดบ้านต้อนรับ นมธ. รุ่นที่ 18 เยี่ยมชมกิจการ

HotNews: กูรู DBSV มั่นใจดัชนีปีนี้ 1800 จุด เชียร์กลุ่มเฮลธ์แคร์ -หุ้นเทค

ดีบีเอสมั่นใจดัชนีหุ้นไทยปีนี้แตะ 1800 จุด รับอานิสงส์รัฐกระตุ้นบริโภค-เร่งลงทุน-โอมิครอนไม่แรง

พร้อมดีด By : แม่มดน้อย

แม่มดน้อย ขี่ไม้กวาดวิเศษ ท่องเวหา เห็นเส้นเทคนิคของSET ดูไม่สวย แต่ก็ถือว่า พร้อมดีด พร้อมเด้ง ได้ตลอดเวลา

สามารถติดตามหน้าเพจของ หุ้นอินไซด์ เพื่อรับข่าวเด่นและประเด็นที่คุณไม่ควรพลาดได้ตามขั้นตอนนี้