Today’s NEWS FEED

News Feed

บล.ทิสโก้ : SCC แนะนำ “ซื้อ” มูลค่าเหมาะสมที่ 528 บาท

251

 

• SCC : ผลประกอบการ 3Q21F ไม่ตื่นเต้น

 

ผลประกอบการ 3Q21F ไม่ตื่นเต้น
เราคาดผลประกอบการ 3Q21F จะไม่ตื่นเต้น และคาดว่ากำไรจะอ่อนตัวลงทั้ง QoQ และ YoY จากมาร์จิ้นเคมีที่ลดลง และผลกระทบจากการล็อคดาวน์ พร้อมกับอาจขาดทุนจากการด้อยค่า (2.1 พันล้านบาท หลังหักภาษี รวมอยู่ในการประเมินของเรา) การขาดรายได้เงินปันผลยังส่งผลกระทบต่อผล QoQ เราคาดการณ์กำไร 3Q21F ที่ 8.0 พันล้านบาท ลดลง 54% QoQ และ 18% YoY

ต้นทุนแนฟทาที่สูงขึ้น อัตรากำไรที่ลดลง
มาร์จิ้นเคมีภัณฑ์ลดลง 15% QoQ จากต้นทุนแนฟทาที่สูงขึ้น และความต้องการในภูมิภาคที่ลดลง (การผลิตที่ลดลงในจีน การล็อกดาวน์ในภูมิภาคอาเซียน การขาดแคลนคอนเทนเนอร์ และ supply chain disruption) อย่างไรก็ดี คาดจะได้ประโยชน์จากกำไรสินค้าคงคลังราว 385 ล้านบาท โดยรวมแล้ว เรากำลังคาดการณ์ EBITDA ของเคมีภัณฑ์ (รวมส่วนแบ่งรายได้) ที่ 1.02 หมื่นล้านบาท -37% QoQ และ -1% YoY

การล็อคดาวน์ และการด้อยค่ากระทบต่อกลุ่มซีเมนต์และวัสดุก่อสร้าง (CBM)
การดำเนินงาน CBM ค่อนข้างอ่อนแอด้วย EBITDA ที่ประเมินที่ 1.9 พันล้านบาท เท่านั้น (ลดลง 70% QoQ และ 63% YoY) แม้สถานการณ์การล็อคดาวน์ในอินโดนีเซียจะดีขึ้น แต่สถานการณ์ในประเทศไทยและเวียดนามกลับแย่ลงในช่วง 3Q สำนักงานเศรษฐกิจอุตสาหกรรมเผยอุปสงค์ปูนซีเมนต์ลดลง 9% YoY ใน ก.ค.-ส.ค. และคาดเห็นการบันทึกการด้อยค่า 3.5 พันล้าน จากโรงงานปูนซีเมนต์ในเมียนมา ทั้งนี้ ได้บันทึกการด้อยค่าไปแล้ว 700 ล้านบาท จากสินทรัพย์นี้ในช่วง 4Q20 จากการประเมินการหยุดการดำเนินงาน 1 ปี แต่ขณะนี้คาดอาจต้องหยุดดำเนินงานอย่างน้อยอีก 3-5 ปี ทั้งนี้ ปกติจะมีการประเมิน BV ในไตรมาส 3 ทุกปี

แนะนำ “ซื้อ”
เรามองดาวน์ไซด์ค่อนข้างจำกัด และคาดการผ่อนคลายมาตรการล็อคดาวน์ในอาเซียนจะหนุนกลุ่ม CBM ในช่วง 4Q21F แนะนำ “ซื้อ” ด้วยมูลค่าเหมาะสมที่ 528 บาท (SOTP) ความเสี่ยงเชิงลบที่สำคัญ : ส่วนต่างเคมีภัณฑ์ลดลง และการหยุดการดำเนินงานโดยไม่ได้วางแผน

 

 

 

อณุภา ศิริรวง

: รายงาน/เรียบเรียง โทร 02-276-5976 อีเมล์: reporter@hooninside.com ที่มา: สำนักข่าวหุ้นอินไซด์

บทความล่าสุด

รมว.ท่องเที่ยวฯเปิดแข่งรถยนต์ทางเรียบ เลียบเขาช่องกระจก ชิงถ้วยพระราชทาน

รมว.ท่องเที่ยวฯเปิดแข่งรถยนต์ทางเรียบ เลียบเขาช่องกระจก ชิงถ้วยพระราชทาน

เก็งกำไรงบ... By : เจ๊มดแดง

เจ๊มดแดง ไต่กิ่งมะม่วง สอดส่อง เฟด ประชุม 25-26 ม.ค. จะมีมุมมอง มีนโยบายการเงิน ล้วนให้ติดตาม ท่ามกลางคาดการณ์ มีนาคม..

สามารถติดตามหน้าเพจของ หุ้นอินไซด์ เพื่อรับข่าวเด่นและประเด็นที่คุณไม่ควรพลาดได้ตามขั้นตอนนี้