เราได้จัดงาน TISCO Exclusive Talk วันที่ 2 กันยายน 2021 ผู้บริหารของ PTG มีความมั่นใจต่อการเติบโตของบริษัทว่าจะเป็นไปตามเป้าหมายและสูงกว่าอุตสาหกรรม โดยมีประเด็นสำคัญดังต่อไปนี้

มั่นใจเติบโตสูงกว่าอุตสาหกรรม เริ่มฟื้นตัวตั้งแต่ ส.ค.
PTG มั่นใจต่อการฟื้นตัวและการเติบโตของบริษัทว่าอยู่ในระดับสูงกว่าอุตสาหกรรม ปริมาณขายน้ำมันของ PTG ใน ก.ค. ได้รับผลกระทบมากสุดด้วยการลดลง -12% YoY อย่างไรก็ตาม มีแนวโน้มฟื้นตัว MoM ในเดือน ส.ค. โดยลดลงเพียงเลขตัวเดียวเท่านั้น YoY อิงจากข้อมูลของกรมธุรกิจพลังงาน ปริมาณการจำหน่ายน้ำมันเฉลี่ยต่อวัน สำหรับกลุ่มเบนซิลอยู่ที่ 25.55 ล้านลิตรต่อวัน (-26% YoY, -13% MoM) กลุ่มดีเซลที่ 51.84 ล้านลิตรต่อวัน (-18% YoY, -13% MoM) และบริษัทคาดจะเติบโตได้สูงใน ก.ย. และ 4Q21F เป็นต้นไปหลังจากการผ่อนคลายมาตรการภาครัฐที่จะส่งผลให้มีดีมานด์ในการเดินทางรวมกับการเข้าสู่ฤดูกาลท่องเที่ยวและใช้จ่ายในปลายปี อย่างเช่น ในเดือน มี.ค. 21 หลังการระบาดระลอก 2 ผ่อนคลาย ปริมาณขายน้ำมันใน มี.ค. กลับมาเติบโต 20% MoM ดังนั้น บริษัทยังคงเป้าปริมาณขายน้ำมันเติบโตได้ 8-12% YoY โดยใน 1H21 ปริมาณขายน้ำมันอยู่ที่ 2,626 ล้านลิตร (+8% YoY)
ตั้งเป้าเพิ่มส่วนแบ่งตลาดสถานีบริการ
PTG คงเป้าขยายสถานีบริการปีละ 150-200 สาขา เพื่อขยายส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้น ตั้งเป้าส่วนแบ่งตลาดในอนาคต 20% ของสถานีบริการน้ำมันในประเทศทั้งหมด โดยปัจจุบัน PTG มีสถานีบริการ 2,114 สาขา คิดเป็นเพียง 7% เท่านั้นเมื่อเทียบกับ 29,543 สถานีในประเทศ (Brand 8,381, Non-brand 21,161 สาขา) ด้วยกลยุทธ์ของ PTG ในการขยายแบบ COCO และเช่าสถานีบริการเดิมทั้งมีแบรนด์และอิสระมาปรับปรุงเป็นแบรนด์ PT ดังนั้น จึงยังคงมีโอกาสในการขยายสาขาอย่างต่อเนื่อง
สถานีชาร์จ EV อยู่ในช่วงทดลอง
PTG ร่วมมือกับ กฟผ. ในการขยายสถานีชาร์ EV ในสถานีบริการของ PTG โดยเปิดให้บริการแล้ว 5 สถานี ซึ่งอยู่ในช่วงทดลองและศึกษาพฤติกรรมของผู้ใช้งาน และตั้งเป้าขยายเพิ่มขึ้นในเส้นทางหลัก ซึ่งใน 4Q21F คาดอยู่ที่ 34-36 สถานี ทั้งนี้การติดตั้ง EV Charger ใช้เงินลงทุนไม่สูงเพียง 3-4 ล้านบาทต่อ 2 ช่องและคืนทุนได้เร็วภายใน 3-4 ปี
ธุรกิจกัญชงคาดเห็นคืบหน้าในปลายปี
ธุรกิจกัญชง PTG มีความร่วมมือกับพันธมิตรโดยได้รับใบอนุญาตปลูกได้แล้ว ซึ่งคาดจะเห็นภายใน 2-3 เดือนนี้ และบริษัทมีแผนต่อยอดในการนำวัตถุดิบไปใช้ในส่วนผสมอื่นๆ นอกเหนือจากอาหาร เช่น กลุ่ม Health & Beauty เป็นต้น
คงแผนการนำบริษัทเข้าตลาดฯ
บริษัทคงแผนการนำบริษัทย่อย/ร่วมเข้าตลาดหลักทรัพย์ฯ โดยจะยื่นไฟลลิ่งสำหรับธุรกิจ LPG : Atlas Energy ในปลายปีนี้ อย่างช้าสุดใน 1Q22 และสำหรับธุรกิจปาล์มคอมเพล็กซ์ : PPP Green Complex คาดจะยื่นไฟลลิ่งได้ใน 2Q22

มุมมองของเรา
เรายังคงแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ PTG ด้วยมูลค่าที่เหมาะสม 20.80 บาท (PER 20 เท่าปี 2021F) โดย PTG เป็นหนึ่งหุ้นใน Theme Re-opening ที่จะได้รับผลบวกจากสถานการณ์การระบาดเริ่มผ่อนคลาย การเร่งการกระจายการฉีดวัคซีน ซึ่งคาดจะเห็นดีมานด์การเดินทางที่อั้นในช่วงที่ผ่านมาหนุนปริมาณการใช้น้ำมันในช่วงที่เหลือของปี