Today’s NEWS FEED

News Feed

บล.ทิสโก้ : GPSC แนะนำ “ขาย” มูลค่าเหมาะสม 70 บาท

562

 

• GPSC : ผลประกอบการตามคาด แต่การดำเนินงานแย่กว่าคาด


ผลประกอบการ Q2 ตามคาด มีการปิดโรงงาน แต่มีกำไรพิเศษหนุน
GPSC รายงานผลประกอบการ 2Q21 ที่ 2.3 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 17% QoQ และ 21% YoY โดยผลประกอบการออกมาตามคาด แต่การดำเนินงานแย่กว่าคาด หากไม่มีรายการพิเศษ 190 ล้านบาท (เงินประกัน 310 ล้านบาท หักการตัดจำหน่าย 120 ล้านบาท) ผลประกอบการจะต่ำกว่าคาดจากการปิดโรงงาน 2 แห่ง ผลประกอบการ QoQ เพิ่มขึ้น เนื่องจากการกลับมาดำเนินงานของ GLOW Phase 5 (Cogen ที่มีประสิทธิภาพสูง) และส่วนแบ่งกำไรจาก XPCL ที่เพิ่มขึ้นตามฤดูกาล ผลประกอบการที่เพิ่มขึ้น YoY เช่น กันมาจาก XPCL และต้นทุนก๊าซที่ลดลง ผลประกอบการ 6M21 คิดเป็น 51% จากประมาณการทั้งปี

การปิดโรงงานนอกกำหนดการ
GPSC มีการปิดโรงงานนอกกำหนดการอีกครั้งใน 2Q21 GHECO-ONE โรงไฟฟ้าถ่านหินกำลังการผลิต 660 MW IPP ในไทยมีการปิดทำการ 20 วันเนื่องจากปัญหาก๊าซรั่ว, CFB-3 โรงไฟฟ้าถ่านหิน Cogen กำลังการผลิต 85 MW ปิดทำการ 17 วัน นอกจากนี้ใน 1Q21 และ 3Q20 GPSC ก็มีการปิดโรงงานเช่นเดียวกัน ด้านอุปสงค์ของไฟฟ้าเพิ่มขึ้น YoY และ QoQ แต่อัตรากำไรของ Cogen ยังต่ำจากต้นทุนก๊าซและถ่านหินที่เพิ่มขึ้น QoQ แต่มีอัตรากำไรเพิ่มขึ้น YoY จากราคาที่ลดลง ด้านส่วนแบ่งกำไรของ XPCL เพิ่มขึ้นจากปริมาณน้ำที่เพิ่มขึ้น YoY และ QoQ

แนวโน้มผลประกอบการชะลอตัวลง
ด้วยอุปสงค์ของไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นสูงสุดได้ผ่านไปแล้ว เราคาดว่าผลประกอบการจะอ่อนแอลงใน 2H21 และแม้ว่าโรงไฟฟ้าที่ปิดจะกลับมาดำเนินงาน และส่วนแบ่งกำไรจากการถือหุ้น 41.6% จาก Avaada ในอินเดีย ในเชิงต้นทุนเราคาดว่า ราคาก๊าซจะเพิ่มขึ้น 15% HoH พร้อมทั้งราคาถ่านหินที่เพิ่มขึ้น

เราแนะนำให้ “ขาย” โดยมีมูลค่าที่เหมาะสม 70 บาท (DCF) มีความเสี่ยงจาก ต้นทุนก๊าซ และการทำ M&A

 

 

 

 

 

อณุภา ศิริรวง

: รายงาน/เรียบเรียง โทร 02-276-5976 อีเมล์: reporter@hooninside.com ที่มา: สำนักข่าวหุ้นอินไซด์

บทความล่าสุด

“FTI เริ่มซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ฯ วันแรก”

“FTI เริ่มซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ฯ วันแรก”

NER พบนักลงทุนในงาน Opportunity Day ประจำไตรมาส 1/2565

NER พบนักลงทุนในงาน Opportunity Day ประจำไตรมาส 1/2565

เก็บเกี่ยว By : นายกล้วยหอม

นายกล้วยหอม หุ้นไทย รีบาวน์มาแล้ว 2 วัน วันนี้ หากรีบาวน์ต่อ (วันที่3) ก็ควรรีบๆเก็บเกี่ยว แบบว่า ได้นิด ได้หน่อย ก็....

สามารถติดตามหน้าเพจของ หุ้นอินไซด์ เพื่อรับข่าวเด่นและประเด็นที่คุณไม่ควรพลาดได้ตามขั้นตอนนี้