Today’s NEWS FEED

News Feed

บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง : TPIPP แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 5 บาท

149

 

 

TPI Polene Power PCL (TPIPP)
คาดหวังได้ รฟฟ. ใหม่เข้ามาเสริม

BUY
Share Price THB 4.52
12 m Price Target THB 5.00 (+11%)
Previous Price Target THB 5.00

ประเด็นการลงทุน
TPIPP เริ่มชนะประมูลโรงไฟฟ้าขยะ 2 แห่ง คือ ที่ สงขลา 8MW และ นครราชสีมา 9.9MW และ โรงไฟฟ้า TG7 40MW กำลังยื่นขายไฟให้ กฟผ. รวมจะช่วยเพิ่ม EBITDA 1,200 ล้านบาท ชดเชยโรงไฟฟ้า TG3 18MW และ TG5 55MW ที่ทยอยหมด adder ในปี 2565 เตรียมประมูลโรงไฟฟ้า VSPP 9 โครงการร่วม 100MW หนุนกำลังการผลิตเพิ่มจาก 440MW เป็น 580MW ในปี 2568 สำหรับโครงการ SEZ มีความคืบหน้า BOI ให้สิทธิภาษีขั้นสูงสุด หุ้น P/E ต่ำ 8 เท่า และ ปันผลตอบแทนดี 6.2% คงแนะนำ ซื้อ ลงทุน ราคาเป้าหมาย ด้วยวิธี DCF (WACC = 8.4%) ได้เท่ากับ 5 บาท

 

เริ่มได้โรงไฟฟ้าขยะใหม่เข้ามา จะช่วยทดแทน TG3+TG5
ใน1Q64 TPIPP เริ่มชนะประมูลโรงไฟฟ้าขยะ 2 แห่ง คือ ที่ สงขลา และ เทศบาลเมือง นครราชสีมา มีกำลังการผลิต 8MW และ 9.9MW ตามลำดับ ผู้บริหารประเมินจะช่วยเพิ่ม EBITDA 300 และ 400 ล้านบาท ตามลำดับ คาดจะเริ่ม COD ปี 2566 นอกจากนี้โรงไฟฟ้า TG7 ได้เปลี่ยนมาใช้เชื้อเพลิงขยะ และ ได้ยื่นขายไฟให้ กฟผ. 40MW ที่ราคา 3.66 บาท จะช่วยเพิ่ม EBITDA 500 ล้านบาท คาดเริ่มขายไฟได้ในปี 2565 ดังนั้น 3 โครงการใหม่นี้ จะช่วยเพิ่ม EBITDA 1,200 ล้านบาท ช่วยลดผลกระทบที่ TG3 55MW จะหมด adder ในเดือน ม.ค. 2565 และ TG5 18MW ในเดือน ส.ค. 2565 ซึ่งจะทำให้ EBITDA ลดลง 800-900 ล้านบาท ในปี 2565 และ ลดลงต่อในปี 2566 เท่ากับ 1,000 ล้านบาท ซึ่ง 3 โครงการใหม่นี้เรายังไม่รวมในประมาณการ

 

เตรียมประมูลโรงไฟฟ้า VSPP 9 โครงการ
TPIPP เตรียมเข้าไปประมูลในส่วนของโรงไฟฟ้า VSPP ขนาดกำลังผลิต 8-10MW เพิ่มอีกจำนวน 9 โครงการ รวม 100MW โดย TPIPP มีเป้าหมายเพิ่มกำลังการผลิตไฟฟ้ามาอยู่ที่ระดับ 580 MW ภายในปี 2568 จากปัจจุบันที่มีกำลังผลิตรวม 440 MW สำหรับแนวโน้มผลประกอบการช่วงที่เหลือของปี 2564 คาดจะดีขึ้นจากไตรมาส 1Q64 ได้แรงหนุนจากการติดตั้ง Boiler เพิ่มอีก 3 ตัว คือ B13-B15 และ โรงไฟฟ้า TG8 กลับมาเดินเต็มที่หลังปิดซ่อมบำรุงใน 1Q64 เราคงประมาณการคาดยอดขาย 12,364 ล้านบาท โต 10% และ มีกำไรสุทธิ 4,735 ล้านบาท โต 6.5%

 

โครงการ SEZ มีความคืบหน้า BOI ให้สิทธิภาษีขั้นสูงสุด
โครงการเมืองต้นแบบอุตสาหกรรมก้าวหน้าแห่งอนาคต อำเภอจะนะ จังหวัดสงขลา หรือ โครงการ Southern Economic Zone (SEZ) ซึ่งโครงการนี้จะมี สวนอุตสาหกรรม เมืองอัจฉริยะ ท่าเรือน้ำลึก และ โรงไฟฟ้า โดยมีมูลค่าทั้งหมด ประมาณ 3.96 แสนล้านบาท บนพื้นที่ 16,753 ไร่ ปัจจุบันกำลังอยู่ในขั้นตอนเปลี่ยนพื้นที่จากจากสีเขียวซึ่งเป็นประเภทชนบทและเกษตรกรรม เป็นสีม่วงซึ่งเป็นที่ดินประเภทอุตสาหกรรม ทั้งนี้ BOI ได้ประกาศส่งเสริมการลงทุนในนิคมจะนะไปแล้ว โดยให้สิทธิพิเศษทางภาษีขั้นสูงสุด

Surachai Pramualcharoenkit
surachai.p@maybank-ke.co.th
(66) 2658 6300 ext 1470

 

 

 

 

อณุภา ศิริรวง

: รายงาน/เรียบเรียง โทร 02-276-5976 อีเมล์: reporter@hooninside.com ที่มา: สำนักข่าวหุ้นอินไซด์

สามารถติดตามหน้าเพจของ หุ้นอินไซด์ เพื่อรับข่าวเด่นและประเด็นที่คุณไม่ควรพลาดได้ตามขั้นตอนนี้