Today’s NEWS FEED

News Feed

(แก้ไข) บล.ทิสโก้ : MC แนะนำ “ซื้อ” มูลค่าที่เหมาะสม 12.50 บาท

280


MC รายงานกำไรสุทธิ 3QFY21 อยู่ที่ 93 ล้านบาท เติบโตสูง 19.5% YoY แต่ลดลง 59% QoQ เป็นไปตามที่เราและตลาดคาดไว้ โดยการลดลง QoQ เป็นผลมาจากการระบาดโควิด-19 ระลอก 2 กระทบต่อยอดขายในไตรมาส


• รายได้อยู่ที่ 776 ล้านบาท เติบโต 4.3% YoY แต่ลดลง -31.5% QoQ การลดลง QoQ มาจากการระบาดโควิด-19 ระลอก 2 ส่งผลให้ยอดขายสาขาบริษัท ห้างสรรพสินค้าลดลง 24% QoQ และ 57% QoQ ตามลำดับ ในขณะที่เติบโตเพียงเล็กน้อย YoY มาจากช่องทางหน้าร้านและออนไลน์ที่เติบโต 11.4% YoY และ 13.1% YoY ส่วนช่องทางห้างสรรพสินค้าและซุเปอร์สโตร์ลดลง


• อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นมาที่ 60.7% จาก 57.1% YoY และ 60.5% QoQ จากบริษัทมีการบริหารควบคุมต้นทุน จากการบริหารจัดการสินค้าและ Product Mix ที่ดี


• ค่าใช้จ่ายการขายและบริหารอยู่ที่ 361 ล้านบาท ลดลง 12% QoQ จากบริษัทควบคุมค่าใช้จ่ายการทำโปรโมชั่นและการตลาด

จากผลกระทบการระบาดโควิด-19 ระลอก 3 ในไตรมาส ซึ่งกระทบต่อกำลังซื้อและจำนวนลูกค้าหน้าร้านทั้งสาขาของบริษัทเอง ห้างสรรพสินค้าและซุเปอร์สโตร์ (สัดส่วนรายได้รวมกว่า 80%) และคาดบริษัทต้องใช้โปรโมชั่นด้านราคาที่จะกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้นมากยิ่งขึ้นเพื่อกระตุ้นยอดขาย ดังนั้น เราคาดกำไรสุทธิ 4QFY21F จะอ่อนตัวลง QoQ แต่ยังเติบโต YoY (กำไรสุทธิ 4QFY20 อยู่ที่ 38 ล้านบาท) ราคาหุ้น MC ปรับตัวลงมากว่า 20% ตั้งแต่สิ้นเดือนเมษายนที่ผ่านมา จากความกังวลต่อผลประกอบการและประเด็น CEO คุณชนัญญา เพ็ชร์รัตน์ ลาออกจากตำแหน่ง ซึ่งเรามองว่าราคาในปัจจุบันได้สะท้อนถึงความกังวลดังกล่าวแล้ว ดังนั้น เรายังคงแนะนำ “ซื้อ” มูลค่าที่เหมาะสม 12.50 บาท อิงจาก PER 18 เท่าปี FY2021/22F ซึ่งอ้างอิงจากค่าเฉลี่ย PER ซื้อขายเฉลี่ยของบริษัท ปัจจัยเสี่ยง Downside มาจาก 1) ผลกระทบจากโควิด-19 ที่รุนแรงและยาวนานกว่าที่คาด 2) การควบคุมต้นทุนค่าใช้จ่ายที่ต่ำกว่าคาด

 

 

 

อณุภา ศิริรวง

: รายงาน/เรียบเรียง โทร 02-276-5976 อีเมล์: reporter@hooninside.com ที่มา: สำนักข่าวหุ้นอินไซด์

สามารถติดตามหน้าเพจของ หุ้นอินไซด์ เพื่อรับข่าวเด่นและประเด็นที่คุณไม่ควรพลาดได้ตามขั้นตอนนี้