Today’s NEWS FEED

News Feed

บล.ทิสโก้ : TVO แนะนำ ซื้อ มูลค่าเหมาะสม 42.75 บาท

589


TVO : ราคาถั่วเหลืองหนุนกำไร 1Q21F
ราคาถั่วเหลืองเป็นปัจจัยหนุนกำไร 1Q21F

เราคาด TVO จะมีกำไรสุทธิไตรมาสนี้ที่ 612 ลบ. (+24% YoY, +31% QoQ) สูงสุดในรอบ 4 ปีท่ามกลางตลาดถั่วเหลืองขาขึ้น คาด GPM ขยายตัว 100bps จาก 12.4% ในช่วง 4Q20 สู่ 13.4% ซึ่งเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก เรายังคงแนะนำ “ซื้อ” จากราคาถั่วเหลืองขาขึ้นจากภาวะอุปทานขาดตลาด ซึ่งส่งผลให้ stock-to-use ratio แตะจุดต่ำสุดในรอบ 7 ปี ที่ 23.5%

คาดกำไรสุทธิ1Q อยู่ที่ 612 ลบ. เพิ่มขึ้น 24% QoQ จากการขยายตัวของ GPM
รายได้ในไตรมาสนี้คาดอยู่ที่ 7,135 ลบ. เพิ่มขึ้น 8% QoQ หนุนโดยราคากากถั่วเหลืองเฉลี่ยที่สูง (17.4 บาท/กก.) เพิ่มขึ้น 11% QoQ และราคาน้ำมันถั่วเหลืองที่สูงขึ้น YoY (เปรียบเทียบจากราคาน้ำมันปาล์มที่เพิ่มขึ้นเพียง 6% QoQ) เนื่องจากเป็นช่วงไฮซีซั่น ทำให้เราคาด GPM จะขยายตัวจาก 12.4% ในช่วง 4Q20 สู่ 13.6% เนื่องจากส่วนต่างที่มากขึ้น ส่วน SG&A to sales คาดอยู่ที่ 2.9% กำไรจากการดำเนินงานคาดเติบโต 33% QoQ สู่ 762 ลบ. ทำให้ OPM สูงขึ้นอยู่ที่ 10.7% เทียบกับ 8.6% ในช่วง 4Q20

ราคากากถั่วเหลืองที่ปรับตัวขึ้นช้าส่อแววกำไร 2Q21F ที่แผ่วลง QoQ
เราคาดกำไรสุทธิ 2Q21 จะลดลง QoQ เนื่องจาก GPM ที่ต่ำลงหลัง TVO เริ่มรับรู้ราคาถั่วเหลืองที่สูงขึ้นสวนทางกับราคากากถั่วเหลืองที่ยังคงทรงตัว โดยราคาถั่วเหลืองเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง 5% MoM ในช่วงเดือน มี.ค. 21 ส่วนราคากากถั่วเหลืองนั้นกลับลดลง 2% MoM เนื่องมาจากอุปสงค์จากจีนที่ลดลงจากสถานการณ์การระบาดของโรคในสุกร เราคาดราคากากถั่วเหลืองจะฟื้นตัวในช่วง 2H21 ด้วยสมมติฐานว่าอุปสงค์จากจีนจะสามารถฟื้นตัวได้ภายในระยะช่วง 1H21F

มูลค่าเหมาะสมจาก relative approach
เราแนะนำ “ซื้อ” ด้วยมูลค่าเหมาะสม 42.75 บาท โดยประเมินมูลค่าเหมาะสมอิง PER 15x ปัจจัยเสี่ยงได้แก่ ปริมาณการบริโภคอาหารสัตว์ที่ต่ำกว่าคาด และราคาถั่วเหลืองที่ต่ำกว่าคาด

 

 

 

 

อณุภา ศิริรวง

: รายงาน/เรียบเรียง โทร 02-276-5976 อีเมล์: reporter@hooninside.com ที่มา: สำนักข่าวหุ้นอินไซด์

บทความล่าสุด

HotNews: WHART ลุยลงทุนเพิ่ม 3 โครงการ มูลค่า 5.55 พันลบ. ดันมูลค่าเพิ่มแตะ 4.8 หมื่นลบ.

กองทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์และสิทธิการเช่าดับบลิวเอชเอ พรีเมี่ยม โกรท (เพิ่มทุนครั้งที่ 6) ประกาศ......

อินดี้ By : แม่มดน้อย

โอมมะลึกกึ๊กกึ๋ยย์ มะลึกกึ๊กกึ๋ยย์มะลึกกึ๊กกึ๋ยย์......เพี้ยง แม่มดน้อยขี่ไม้กวาดคู่ใจ บินโฉบเฉี่ยวสำรวจตลาดหุ้นไทย....

ฝรั่งซื้อ/ไทยขาย By : เจ๊มดแดง

เจ๊มดแดง ไต่กิ่งมะม่วง ชมเกมหุ้น แย่งชิง ความได้เปรียบ กลยุทธ์คว้ากำไร นั่นคือ เป้าหมายการเล่นหุ้น ฝรั่งซื้อ ทำให้......

สามารถติดตามหน้าเพจของ หุ้นอินไซด์ เพื่อรับข่าวเด่นและประเด็นที่คุณไม่ควรพลาดได้ตามขั้นตอนนี้