Today’s NEWS FEED

News Feed

บล.ทิสโก้ : EGCO แนะนำ ซื้อ ราคาพื้นฐาน ที่ 282.00 บ.

466


•    EGCO : การประชุมนักวิเคราะห์ : รายละเอียดเกี่ยวกับการด้อยค่า และการเข้าซื้อโรงไฟฟ้าในสหรัฐ
ประเด็นจากการประชุมนักวิเคราะห์ วันที่ 4 มี.ค. มีดังนี้
รายละเอียดเกี่ยวกับการด้อยค่า, อาจมีการบันทึกด้อยค่าอีกในปีนี้
•    ในส่วนของการบันทึกด้อยค่าขนาดใหญ่ในช่วง 4Q20 นั้นมาจากโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานทดแทนในไทย และออสเตรเลีย โดยในส่วนของประเทศไทยเกิดขึ้นเนื่องจากค่าเสื่อม และรายได้ในอนาคตที่ไม่สอดคล้องกันเนื่องมาจากการหมดสัญญาช่วยเหลือจากรัฐบาล และราคาไฟฟ้าที่ต่ำกว่าคาด ในส่วนของออสเตรเลียนั้นเกิดขึ้นจากการประเมินค่าไฟที่ต่ำกว่าคาด ทั้งนี้ทางฝ่ายบริหารกล่าวอาจมีการบันทึกด้อยค่าเพิ่มเติมอีกในปีนี้
•    การซื้อ Linden ในสหรัฐ – ก้าวแรกสู้การตีตลาด US : หนึ่งในประเด็นที่สำคัญในการประชุมครั้งนี้ได้แก่ การเริ่มตีตลาดสหรัฐที่ค่อนข้างเป็นข่าวใหม่สำหรับเราอย่างการเข้าซื้อสัดส่วนในโรงไฟฟ้าโคเจนเนอเรชั่น Linden 28% ในส่วนของการดำเนินงานนั้นถือเป็นโรงไฟฟ้าที่มีประสิทธิภาพสูงในบริเวณนั้น อีกทั้งยังสามารถเข้าถึงตลาดไฟฟ้า high-value (เช่น Bayway refinery, NYISO Zone J – NYC และ PJM PS North – New Jersey) อีกทั้งยังมีท่อก๊าซต่อจากชั้นหินดินดาน  Marcellus และ Utica โดยตรง ในด้านการเติบโตนั้นทาง EGCO มองเห็นการเติบโตของพลังงานทดแทน (พลังงานลดในทะเล) ในสหรัฐโดยเฉพาะอย่างยิ่งในรัฐนิวยอร์กซึ่งอยู่ใต้ข้อบังคับใช้พลังงานทดแทนไม่ต่ำกว่า 70%
•    เป้าหมายเพิ่มกำลังไฟฟ้าอีก 1GW (ด้วยตัวเอง) ในปี 2021 : ในขณะนี้มีการวางแผนจะออกโครงการโรงไฟฟ้าทั้งแบบพลังงานปกติ และพลังงานทดแทน 3-4 โครงการ โดยในขณะนี้มุ่งเป้าไปที่ตลาดต่างประเทศอย่างเวียดนาม ฟิลิปปินส์ เกาหลีใต้ ไต้หวัน และสหรัฐ ทั้งนี้มีแผน CAPEX ราว 2021-25
•    คลายความกังวลการจ่ายปันผล : ทางฝ่ายบริหารออกมาแนะแนวโน้มเงินปันผลที่ 6.25 บาท/หุ้น (เท่ากับปี 2020)

แนะนำ “ซื้อ”
เราแนะนำ “ซื้อ” (DCF : WACC 4%) ด้วยมูลค่าเหมาะสมที่ 282 บาท ปัจจัยเสี่ยงเชิงบวกได้แก่ ความเสถียรในการผลิตไฟฟ้า, ความล่าช้า และต้นทุนบานปลาย

Market Insight
     E- mail :tiscoresearch@tisco.co.th

 

ณภัค ภัทรสุปรีดิ์

: เรียบเรียง โทร : 02-276-5976 อีเมล์ : reporter@hooninside.com ที่มา : สำนักข่าวหุ้นอินไซด์

สามารถติดตามหน้าเพจของ หุ้นอินไซด์ เพื่อรับข่าวเด่นและประเด็นที่คุณไม่ควรพลาดได้ตามขั้นตอนนี้