Today’s NEWS FEED

News Feed

บล.ทิสโก้ : SCGP แนะนำ ซื้อ ราคาพื้นฐาน ที่ 51.00 บ.

200


•    SCGP : อัตรากำไรหนุนผลประกอบการ 4Q20
ผลประกอบการตามคาด แต่การดำเนินงานดีกว่าคาด
SCGP รายงานผลประกอบการ 4Q20 ที่ 1.49 พันล้านบาท (เราคาด 1.42 พันล้านบาท) เพิ่มขึ้น 11% QoQ และ 24% YoY โดยหากเราไม่รวมรายการพิเศษ 160 ล้านบาท ที่เกี่ยวข้องกับการ M&A ผลประกอบการจะออกมาดีกว่าคาด โดยกำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 1.63 พันล้านบาท ดีกว่าที่เราคาดที่ 1.34 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 13% QoQ และ 38% YoY และทำให้ผลประกอบการทั้งปี และกำไรปกติอยู่ที่ 6.46 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 23% YoY และ 6.64 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 19% YoY

อัตรากำไรของธุรกิจบรรจุภัณฑ์ดีกว่าคาด
อัตรากำไรของ EBITDA ของธุรกิจบรรจุภัณฑ์แบบครบวงจรเพิ่มขึ้นเป็น 20% ในช่วง 4Q20 จากที่เราคาด 18% ใน 3Q20 และอัตรากำไรที่เพิ่มขึ้นเข้ามาในช่วงที่ต้นทุนกระดาษ Recycle เพิ่มขึ้น และค่าขนส่งที่เพิ่มขึ้น โดยเราเชื่อว่าอัตรากำไรที่เพิ่มขึ้นมาจากการขายในภูมิภาค ASEAN ที่เพิ่มขึ้นแทนการส่งออกที่มีอัตรากำไรต่ำ ด้านการส่งออกบรรจุภัณฑ์กระดาษลดลง 38% QoQ และทำให้ส่วนสัดส่วนลดลงจาก 26% เหลือ 16% ในช่วง 4Q20 หากเทียบกัน YoY แล้วอัตรากำไรของ EBITDA คงที่ 20% เทียบกับตลาดที่มีอัตรากำไรลดลง 25%

แนวโน้มดีต่อเนื่องใน 1Q21
เรามีมุมมองเชิงบวกต่อการบริหารของ SCGP โดยเราคาดว่าผลประกอบการจะดีขึ้นใน 1Q21 จากอุปสงค์ทั่วโลกที่ดีขึ้นเป็นตัวหนุนราคา และต้นทุนกระดาษที่เพิ่มขึ้นเริ่มหายไป และการขาดแคลนตู้คอนเทนเนอร์ที่ลดลงใน 2Q21 พร้อมทั้งอุปสงค์จาก ASEAN จะเพิ่มขึ้น 1Q21 แต่ต้องระวัง COVID ที่จะกระทบการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ

เราแนะนำให้ “ซื้อ” โดยมีมูลค่าที่เหมาะสม 51.00 บาท อิง EV/EBITDA ที่ 12.5 เท่าสำหรับปี 2021F โดยมีความเสี่ยงคือ การฟื้นตัวของเศรษฐกิจ, ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ และต้นทุนวัตถุดิบ 


Market Insight
     E- mail :tiscoresearch@tisco.co.th

 

ณภัค ภัทรสุปรีดิ์

: เรียบเรียง โทร : 02-276-5976 อีเมล์ : reporter@hooninside.com ที่มา : สำนักข่าวหุ้นอินไซด์

บทความล่าสุด

จับจ่าย/ใช้สอย By : นายกล้วยหอม

นายกล้วยหอม สุดหล่อ ประจำสำนักข่าวหุ้นอินไซด์ มาแล้ว พลันเห็น ผู้รู้โกลด์แมน แซคส์ ทำนายตลาดหุ้นในภูมิภาคเอเชียยังคง

ดึงกลับ By : เจ๊เยเลน ณ Wall Street

ดึงกลับ!!เมื่อคืนว้าวมากกับดาวโจนส์ นึกว่าจะกระเพือมต่อมาที่บ้านเราวันนี้อีกชุด กลายเป็นว่าเราเหมือนชดใช้บุญเก่าไปแล้ว

HotNews:CHAYO ลั่นปีนี้ปั้มรายได้พุ่งกว่า 25% /CWT มั่นใจปี64สร้างกำไร-รายได้นิวไฮ

CHAYO อวดผลงานปี 2563 โกยกำไรสุทธิ 154.80 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 39.40% มีรายได้รวม 479.12 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 62.40% ........

สามารถติดตามหน้าเพจของ หุ้นอินไซด์ เพื่อรับข่าวเด่นและประเด็นที่คุณไม่ควรพลาดได้ตามขั้นตอนนี้