PRM – ซื้อ TP’64:11.50
คาดกำไร 4Q63 โต 57.9% y-y
งบรวม    4Q63E    3Q63    4Q62    % y-y    % q-q    2563E    2562    % y-y    
กำไร    420    411    266    +57.9    +2.2    1,540    1,023    +50.5    
EPS    0.17    0.16    0.11    +57.9    +2.2    0.62    0.41    +50.5

คาดกำไร 4Q63 โต 57.9% y-y ที่ 420 ลบ.: คาดรายได้โตเล็กน้อย q-q ที่ 1,511 ลบ. นาโดย FSU และเรือขนส่งในประเทศที่ฟื้นตัวหลังการเดินทางมีมากขึ้นจากคลาย lockdown แต่เงินบาทเฉลี่ยแข็งค่าขึ้น 2.3% q-q และคาดจะมีกำไรอัตราแลกเปลี่ยน 33 ลบ. เพิ่มขึ้นทั้ง q-q และ y-y และธุรกิจออฟเชอร์คาดรายได้ลดลงจากขายเรือใน 3Q63 ส่วนต้นทุนคาดลดลงจากการเติบโตของ FSU ที่มี GPM สูง และ SG&A จะสูงขึ้น q-q จากโบนัสเช่นเดียวกับปีก่อน

ปี 64 ยังโตทั้งจาก M&A และขยายกองเรือ: ตามที่เคยแจ้งว่าจะเข้าซื้อหุ้น “ไทยออยล์มารีน : TM” ดีลจะเสร็จช่วง เม.ย.-มิ.ย. จะเริ่มรับรู้รายได้และกำไรอย่างช้าใน 2H64 ซึ่งจะได้เรือเพิ่ม 18 ลา และจัดหาเรือใหม่ให้ TOP อีก 3 ลำ และในส่วนของ PRM จะมีการขยายกองเรืออีก 3-5 ลำ ใช้เงินลงทุนราว 3 พัน ลบ. ซึ่งจะเป็นเรือขนาดใหญ่ 2-3 ลาที่ค่าเช่าสูง

ยังคงราคาพื้นฐาน 11.50 บาท ยังแนะนำ “ซื้อ”: ปรับคาดการณ์ปี 63 ลงเป็น 1,540 ลบ. +50.5% y-y แต่ยังคงคาดการณ์ปี 64 ที่ 1,799 ลบ. +16.8% y-y ซึ่งมีโอกาสปรับราคาพื้นฐานขึ้น เพราะยังไม่รวม TM และรวมเรือใหม่เพียง 1 ลำ ยังคงราคาพื้นฐาน 11.50 บาท แนะนำ “ซื้อ”

หมายเหตุ: กำไร = ล้านบาท, EPS = บาท

สยาม ติยานนท์, นักวิเคราะห์การลงทุนด้านหลักทรัพย์ #17970