Today’s NEWS FEED

News Feed

บล.ฟิลลิป : TVO แนะนำ ซื้อ ราคาพื้นฐาน ที่ 40.00 บ.

489


นํ้ามันพืชไทย – TVO
ได้ผลบวกจากราคาถั่วเหลืองเพิ่มขึ้น
คาดเริ่มเห็นผลบวกจากราคาถั่วปรับขึ้นตั้งแต่ 4Q63
ทางฝ่ายคาดการดำเนินงาน 4Q63 จะเริ่มเห็นผลบวกของราคาถั่วเหลืองที่ปรับขึ้น จากสต็อกในสหรัฐที่ต่ำสุดรอบ 7 ปี และผลผลิตในอเมริกาใต้ที่ได้รับผลจากภัยแล้งที่เกิดขึ้น ส่งผลให้ราคาขายกากถั่วเหลืองใน 4Q63 เพิ่มขึ้น ราว 5-7% q-q แต่ปริมาณขายทรงตัว อีกทั้งยังได้ผลบวกจากราคาน้ำมันปาล์มดิบที่เพิ่มขึ้น จากสต็อกในประเทศเดือนพ.ย. 63 อยู่ที่ 2.98 แสนตันลดลงจาก 5.6 แสนตันจากการนำมาผสมในไบโอดีเซลจาก B7 เป็น B10 ซึ่งสอดคล้องกับสต็อกของผู้ผลิตรายใหญ่ในตลาดโลกอย่างมาเลเซียที่สต็อกลดลงในระดับต่ำหลังผุ้บริโภครายใหญ่อย่างจีนและอินเดียกลับมาสั่งซื้อ อีกครั้งซึ่งปัจจัยดังกล่าวจะช่วยลดผลกระทบจากการแข่งขันด้านราคาในกลุ่มน้ำมันลง คาดการดำเนินงานใน 4Q63 จะเพิ่มขึ้น y-y และ q-q ที่ 504 ล้านบาทจากส่วนต่างราคาขายที่ดีขึ้น และคาดว่าการดำเนินงานปี 2563 เพิ่มขึ้น 20% y-y ที่ 1,693 ล้านบาท

แนวโน้มปี 2564 คาดยังได้ผลบวกจากราคาถั่วเหลืองปรับขึ้น
ทางฝ่ายคาดว่าปี 2564 บริษัทยังได้อานิสงส์เชิงบวกจากส่วนต่างราคาขายที่เพิ่มขึ้น โดยรายงานUSDA ฉบับล่าสุดได้ปรับลดคาดการณ์สต็อกถั่วเหลืองสหรัฐลงเหลือ 3.8 ล้านตันจากเดือนก่อนหน้าที่4.8 ล้านตันจากผลผลิตน้อยกว่าคาด และต้องรอผลผลิตของบราซิลที่จะเก็บเกี่ยวช่วงดือน ก.พ. เป็นต้นไปว่าจะได้รับผลจากภัยแล้งหรือไม่ซึ่งจะส่งผลต่อผลผลิตให้ลดลงกว่าปัจจุบันที่คาดว่าจะอยู่ที่ 133ล้านตัน ปัจจุบันบริษัทได้ซื้อ ถั่วเหลืองไว้ใช้จนถึงครึ่งแรกของปี 2564 แล้ว ขณะที่ราคาซื้อ ได้เกือบครบแล้วซึ่งคาดว่าจะส่งผลให้การดำเนินงานในครึ่งแรกของปี 2564 ได้ผลบวกจากปัจจัยดังกล่าว ทางฝ่ายได้ปรับประมาณการผลการดำเนินงานปี 2564 ขึ้น จากเดิมตามราคาถั่วที่เพิ่มขึ้น คาดยอดขาย25,136 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 3% y-y และคาดส่วนต่างราคาขายดีขึ้น จากราคาถั่วเหลืองที่เพิ่มขึ้น และปรับกำไรสุทธิเพิ่มเป็น 2,155 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 27% y-y

คงแนะนำ “ซื้อ” ปรับราคาพื้นฐานขึ้นเป็น 40 บาท
ทางฝ่ายยังมีมุมมองบวกต่อการดำเนินงานที่ดีจากราคาถั่วเหลืองที่ปรับขึ้นและส่งให้การดำเนินงานได้รับอานิสสงส์จากปัจจัยดังกล่าว อีกทั้งยังชอบ TVO จากการเป็นหุ้นที่จ่ายเงินปันผลที่ดีและสม่ำเสมอ การดำเนินงานปี 2563 คาดเงินปันผลอยู่ที่ 1.75 บาท/หุ้น แต่จากการจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลไปแล้วคาดจะเหลืออีก 0.85 บาท/หุ้น คิดเป็นผลตอบแทนเงินปันผล 2.3% และปี 2564 คาดเงินปันผล 2.20 คิดเป็นผลตอบแทนเงินปันผลราว 6% ต่อปี ณ ราคาปัจจุบันทางฝ่ายคงแนะนำ“ซื้อ” ปรับราคาพื้นฐานเป็น 40 บาท

นารี อภิเศวตกานต์
นักวิเคราะห์การลงทุนด้านหลักทรัพย์ # 17971
โทร: 66 2 635 1700 # 484

 

ณภัค ภัทรสุปรีดิ์

: เรียบเรียง โทร : 02-276-5976 อีเมล์ : reporter@hooninside.com ที่มา : สำนักข่าวหุ้นอินไซด์

สามารถติดตามหน้าเพจของ หุ้นอินไซด์ เพื่อรับข่าวเด่นและประเด็นที่คุณไม่ควรพลาดได้ตามขั้นตอนนี้