Today’s NEWS FEED

News Feed

บล.ฟิลลิป : STGT แนะนำ ซื้อ ราคาพื้นฐาน ที่ 92.00 บ.

1,712


ศรีตรังโกลฟส์ (ประเทศไทย) – STGT
การดำเนินงานยังดีจากอุปสงค์ที่แข็งแกร่ง
4Q63 กำไรยังเดินหน้าทำสถิติสูงสุด
แนวโน้มการดำเนินงาน 4Q63 คาดว่าจะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปีทัง้ ยอดขายและกำไร โดยปริมาณขายคาดจะเพิ่มขึ้น ราว 5% q-q ขณะที่ราคาขายจะเพิ่มขึ้น 50% q-q แม้ต้นทุนวัตถุดิบทั้งน้ำยางข้นและน้ำยางสังเคราะห์จะปรับตัวขึ้น (รูปที่ 1) แต่การปรับราคาขายเพิ่มขึ้นได้มากกว่าต้นทุนที่เพิ่มขึ้นทำให้สามารถชดเชยช่วยชดเชยวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้นมาได้ทั้งหมดซึ่งจะทำให้การดำเนินงานยังทำสถิติสูงสุดของปีได้และคาดว่าการดำเนินงานปกติปี 2563 จะเติบโตอย่างมีนัย y-y เป็น 12,642 ล้านบาทภายใต้ปริมาณขาย 28,200 ล้านชิ้นเพิ่มขึ้น 42% y-y

Top Glove ผู้ผลิตถุงมือรายใหญ่สุดของโลกถูกทางการมาเลเซียสั่งปิดโรงงานกระทบการผลิตถุงมือยางโลก
ทางการมาเลเซียสั่งปิดโรงงานถุงมือที่เมือง Klang และ Selangor เป็นโรงงานของ Top Glove ผู้ผลิตถุงมือยางรายใหญ่สุดของโลกมีส่วนแบ่งตลาดราว 25-26% ของความต้องการใช้ถุงมือในตลาดโลกเป็นเวลา 2 สัปดาห์มีผลตัง้ แต่ 17 พ.ย. 2563 เป็นต้นไป เนื่องจากพนักงานของบริษัทดังกล่าวติดCOVID-19 มากกว่า 2,000 รายทำให้ลูกค้ามีการย้ายคำสั่งซื้อไปที่โรงงานอื่นแทนเพราะโรงงานที่ปิดไปนั้น คิดเป็นกำลังการผลิตราว 50% ของกำลังการผลิตที่ 90,000 ล้านชิน้ /ปี ทาง STGT ก็ได้คำสั่งซื้อดังกล่าวมาเช่นกัน แต่ทางฝ่ายคาดว่าจากการที่ STGT ใช้กำลังการผลิตเกือบเต็มกำลังการผลิตแล้คงรับคำสั่งซื้อแบบฉุกเฉิน (spot order) ได้เพียง 5-10% เท่านั้นแต่สิ่งที่จะเป็นบวกต่อบริษัทคือการปรับราคาขายที่ยังสามารถทำได้ภายใต้สถานการณ์การขาดแคลนในปัจจุบัน อีกทั้งล่าสุด บ. ดังกล่าวจะถูกรัฐบาลมาเลเซียฟ้องร้องกรณีที่พักพนักงานไม่ถูกสุขลักษณะ

แผนขยายกำลังการผลิตยังคงเดินหน้าต่อ
แม้ว่าจะมีความคืบหน้าในการผลิตวัคซีนมากขึ้นแต่หากการใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับเครื่องมือทางการแพทย์ ซึ่งรวมถึงอุปสงค์การใช้ถุงมือในตลาดโลกที่มีการเติบโตต่อเนื่องราว 15-20% ต่อปีทำให้คาดว่าจะไม่ส่งผลกระทบต่อคำสั่งซื้อของบริษัทเช่นกัน (รูปที่ 2) ขณะที่แผนการขยายกำลังการผลิตเพื่อรองรับอุปสงค์ที่ยังแข็งแกร่งจะยังคงดำเนินต่อไป โดยสิ้นปี 2563 ทาง STGT จะมีกำลังการผลิตถุงมือทัง้ สิน้ 32,619 ล้านชิ้นและเพิ่มอีก 3,248 ล้านชิ้นในปี 2564 โดยตั้งเป้าว่าจะเพิ่มกำลังการผลิตเป็น106,284 ล้านชิ้นในปี 2569 (รูปที่ 3)

ปี 2564 ยังเป็นปีที่ดีต่อของถุงมือยาง
แม้การพัฒนาวัคซีนจะมีความคืบหน้ามากขึ้นแต่ไม่ได้ส่งผลกระทบต่อคำสั่งซื้อของบริษัทเนื่องจากมีคำสั่งซื้อถุงมือยางธรรมชาติ (NR) ถึง 1Q65 ส่วนถุงมือยางสังเคราะห์ (NBR) มีถึงกลางปี 2566 ยังไม่น่ากังวลว่าปริมาณขายจะหายไป ขณะที่ราคาขายโดยเฉพาะในช่วงครึ่งแรกของปี 2564 ทางฝ่ายคาดว่ายังเพิ่มขึ้นได้อย่างน้อย 10-15% จากราคาเฉลี่ยใน 4Q63 ทำให้คาดว่าการดำเนินงานปี 2564 ยังเป็นปี ที่ดีของธุรกิจถุงมือยาง ทางฝ่ายคาดปริมาณขาย 32,200 ล้านชิ้น เพิ่มขึ้น 14% y-y ภายใต้สมมติฐานราคาขายเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 62.5% และยังได้ผลบวกจากเงินสนับสนุนจากกยท. ส่งผลให้ภาระดอกเบี้ยจ่ายลดลง ปรับกำไรสุทธิเป็น 22,578 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 77% y-y

คงแนะนำ “ซื้อ” ปรับราคาพื้นฐานเป็น 92 บาท
แม้การพัฒนาวัคซีนจะมีความคืบหน้ามากขึ้น แต่ทางฝ่ายคาดจะไม่ส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานในปี 2564 เนื่องจากมีคำสั่งซื้อรอส่งมอบอยู่มากในปีหน้า อีกทั้งข่าวการปิดโรงงานของ Top Glove จะหนุนให้ราคาขายปรับขึ้นได้ดีกว่าที่เคยคาดไว้ ณ ราคาปัจจุบันทางฝ่ายยังคงแนะนำ “ซื้อ” ปรับราคาพื้นฐานเป็น 92 บาท

นารี อภิเศวตกานต์
นักวิเคราะห์การลงทุนด้านหลักทรัพย์ # 17971
โทร: 66 2 635 1700 # 484

 

ณภัค ภัทรสุปรีดิ์

: เรียบเรียง โทร : 02-276-5976 อีเมล์ : reporter@hooninside.com ที่มา : สำนักข่าวหุ้นอินไซด์

บทความล่าสุด

ศูนย์วิจัยกสิกรไทยคาดเศรษฐกิจไทยปี 2564 โตลดลงที่ 1.8% หลังเกิดการแพร่ระบาดโควิด-19 ระลอกใหม่

จากผลกระทบของการแพร่ระบาดโควิดระลอกใหม่ ศูนย์วิจัยกสิกรไทยมองเศรษฐกิจไทยปี 2564 มีแนวโน้มเติบโตลดลงที่ 1.8% จากคาด...

TMILL มอบทุนการศึกษา สานโอกาสให้เยาวชน

TMILL มอบทุนการศึกษา สานโอกาสให้เยาวชน

HotNews: PROEN เคาะไอพีโอ 3.25 บ./หุ้น พร้อมเทรด mai 29 เม.ย.นี้

บมจ.โปรเอ็นคอร์ป (PROEN) เคาะราคาขายไอพีโอหุ้นละ 3.25 บาท เตรียมเปิดให้จองซื้อระหว่างวันที่ 21-23 เม.ย.นี้ .............

สามารถติดตามหน้าเพจของ หุ้นอินไซด์ เพื่อรับข่าวเด่นและประเด็นที่คุณไม่ควรพลาดได้ตามขั้นตอนนี้