Today’s NEWS FEED

News Feed

บล.ทิสโก้ : PYLON แนะนำ ซื้อ ราคาพื้นฐาน ที่ 5.50 บ.

315


•    PYLON : ผลประกอบการอ่อนแอใน Q3 แต่ดีขึ้นใน Q4

เราแนะนำให้ “ซื้อ” จากแนวโน้มระยะยาวที่ดีขึ้น, ราคาที่ถูกและเงินปันผลที่น่าสนใจ
PYLON รายงานผลประกอบการ Q3 อ่อนแอจากรายได้จากการก่อสร้างที่ลดลง และอัตรากำไรที่ลดลง แต่เราคาดว่าผลประกอบการ Q4 จะเพิ่มขึ้น QoQ จากโครงการใหม่ๆ และการประมูลโครงการภาครัฐที่เพิ่มขึ้นในช่วง 4Q20 – 2021F โดยที่ PYLON มีโอกาสที่จะชนะการประมูลงานหลายโครงการหนุนผลประกอบการ 2021F และด้วยอัพไซด์ที่สูง ทำให้เราแนะนำให้ “ซื้อ”

รายได้และอัตรากำไรขั้นต้นลดลงเป็นปัจจัยที่กดดันผลประกอบการ Q3
ผลประกอบการ 3Q20 อยู่ที่ 13 ล้านบาท ลดลง 79% YoY และ 67% QoQ เนื่องมาจาก 1) รายได้จากการก่อสร้างที่ลดลง 41% YoY และ 39% QoQ จากการเลื่อนการก่อสร้าง 2) อัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงทั้ง YoY และ QoQ เป็น 15.4% จากอัตราการดำเนินงานที่ต่ำ และอัตรากำไรที่ลดลงจากการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นท่ามกลางเศรษฐกิจที่อ่อนแอ

คาดผลประกอบการฟื้นตัวขึ้นใน Q4 ต่อเนื่องปี 2021F
ปัจจุบัน PYLON มีงานในมือราว 500 – 600 ล้านบาท และมีโครงการที่มีศักยภาพหลายโครงการ เช่น ทางด่วนพระราม 3 – ดาวคะนอง, รถไฟความเร็วสูงไทย – จีน, รถไฟความเร็วสูงเชื่อม 3 สนามบิน, สนามบินอู่ตะเภา, รถไฟฟ้าสายสีต่างๆ และรถไฟรางคู่ที่จะเปิดประมูลใน 4Q20 – 2021F ทำให้เราคาดว่าผลประกอบการจะเพิ่มขึ้นใน 4Q20F QoQ และโตต่อในปี 2021F

เราแนะนำให้ “ซื้อ” โดยมีมูลค่าที่เหมาะสม 5.50 บาท อิง PER ที่ 19.2 เท่าสำหรับปี 2021F แต่เราได้มีการปรับประมาณปี 2020 – 2022F ลง 26%, 18% และ 17% ตามลำดับ และมีความเสี่ยงคือ ความล่าช้าในการก่อสร้างโครงการใหม่ๆ, ราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นและต้นทุนแรงงาน

Market Insight
E- mail :tiscoresearch@tisco.co.th

 

ณภัค ภัทรสุปรีดิ์

: เรียบเรียง โทร : 02-276-5976 อีเมล์ : reporter@hooninside.com ที่มา : สำนักข่าวหุ้นอินไซด์

เนื้อหาที่เกี่ยวข้อง

สามารถติดตามหน้าเพจของ หุ้นอินไซด์ เพื่อรับข่าวเด่นและประเด็นที่คุณไม่ควรพลาดได้ตามขั้นตอนนี้