Today’s NEWS FEED

News Feed

บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง : AEONTS แนะนำ ซื้อ ราคาพื้นฐาน ที่ 155.00 บ.

464


AEON Thana Sinsap (AEONTS TB)
กำไรจากขาย NPL ขณะ OPEX ลดลง 2H
เพิ่มประมาณการกำไรปี 63-64 ขึ้น 4-5% ซื้อ
เราคาดว่า AEONTS จะมุ่งเน้นลดต้นทุนเพื่อชดเชยกับแนวโน้มรายได้ที่อ่อนแอในระยะใกล้นี้ ผู้บริหารมีแผนขาย NPLs และบันทึกกำไรในครึ่งปีหลัง 63 เราปรับเพิ่มประมาณการผลประกอบการปี 63-64 ขึ้น 4-5% เพื่อสะท้อนถึง non-NII ที่ดีขึ้นและการควบคุมต้นทุนที่ดี เพิ่มคำแนะนำจาก ถือ เป็น ซื้อ และปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 155 บาท (P/BV ปี 63 ที่ 2.4 เท่า, P/E 12 เท่า และ ROE 19%) จาก 130 บาท เรามองเป็นจังหวะในการเข้าสะสมหลังราคาหุ้นลดลง 39% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมาและต่ำกว่า SET ถึง 21% ความเสี่ยงที่สำคัญคือการเสื่อมคุณภาพของสินทรัพย์และมาตรการบรรเทาหนี้เพิ่มเติม

กำไรต่อหุ้น 2Q20 เพิ่มขึ้น 82% QoQ จากต้นทุนสินเชื่อที่ลดลง
 AEONTS รายงานผลประกอบการ 2Q20 (มิ.ย. ถึง ส.ค. 2563) ที่ 967 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 82% QoQ จากต้นทุนสินเชื่อที่ลดลงและควบคุมต้นทุนได้ดี สินเชื่อลดลง 2% QoQ โดยได้รับแรงหนุนจากสินเชื่อบัตรเครดิต (-3%) และสินเชื่อส่วนบุคคล (-4%) NIM ลดลง 110bp QoQ เป็น 19.1% เนื่องจากผลกระทบหนึ่งเดือนของดอกเบี้ยที่ลดลงซึ่งส่งผลให้รายได้ดอกเบี้ยสุทธิลดลง 7% YoY ขณะที่ Non-NII เติบโต 5% YoY และ 6% QoQ เนื่องจากหนี้สูญได้รับคืนเพิ่มขึ้น (+26% YoY และ 30% QoQ) ด้านต้นทุน OPEX ลดลง 12% YoY และ 3% QoQ นำโดยการควบคุมต้นทุนค่าใช้จ่ายส่วนบุคคลและการตลาดได้ดี ทั้งนี้ AEONTS ลดจำนวนพนักงานลง 5% ในครึ่งปีแรก 63

คาดคุณภาพสินทรัพย์ดีขึ้น NPL coverage ยังคงอยู่ในระดับสูง
เราเชื่อว่าคุณภาพสินทรัพย์น่าจะดีขึ้น ผู้บริหารระบุว่าเงินกู้ของลูกค้าที่เข้าร่วมโครงการปลอดหนี้ลดลงเหลือเพียง 300 ล้านบาทใน 2Q20 จาก 3.5 พันล้านบาทใน 1Q20 ขณะที่อัตราการเรียกเก็บเงินจากลูกค้าเหล่านี้เพิ่มขึ้นเป็น 98.5% ใน 2Q20 จาก 80.9% ในไตรมาส 1Q20 ในแง่บวก NPL coverage ยังคงอยู่ในระดับสูงที่ 351% หลังจากที่บริษัทตั้งสำรองเพิ่มเติมรองรับการนำ TFRS9 มาใช้ในไตรมาส 1Q20 เราคาดว่าบริษัทจะกลับสำรองหนี้สูญบางส่วน (มีสำรอง 1 พันล้านบาทภายใต้ management overlay ณ 2Q20) หลังจากที่คุณภาพสินทรัพย์ดีกว่าที่คาดไว้มาก

คาดกำไรจากการขาย NPL หนุนกำไรสุทธิ 3Q20
ในไตรมาส 3Q20 เราคาดว่ากำไรหลักจะลดลง QoQ จากผลกระทบทั้งไตรมาสจากอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง เราประเมินว่าการกำหนดอัตราดอกเบี้ยใหม่จะส่งผลกระทบต่อรายได้ของ AEONTS ประมาณ 100-150 ล้านบาท/เดือน อย่างไรก็ตาม AEONTS น่าจะเริ่มขาย NPL และบันทึกกำไรเพื่อชดเชยกับกำไรหลักที่อ่อนแอในไตรมาส 3Q20 ทั้งนี้ AEONTS มีกำไรจากการขาย NPLs 577 ล้านบาทในครึ่งปีหลัง 62

Jesada Techahusdin, CFA
jesada.t@maybank-ke.co.th
(66) 2658 6300 ext 1395

 

ณภัค ภัทรสุปรีดิ์

: เรียบเรียง โทร : 02-276-5976 อีเมล์ : reporter@hooninside.com ที่มา : สำนักข่าวหุ้นอินไซด์

บทความล่าสุด

หุ้นรอข่าว By : แม่มดน้อย

สาวสวย สาวน้อย แม่มดน้อย ขี่ไม้กวาดวิเศษ มาแล้ว ตลาดหุ้นไทย เช้าวันนี้ ปรับตัวลง ตามตลาดเมืองนอก และวัคซีน ก็เดิน

ผ่อนคลาย By : นายกล้วยหอม

หนุ่มใหญ่ ใจดี นายกล้วยหอม ตอนนี้ รู้สึกผ่อนคลาย ด้วยวันนี้ วัคซีน ต้านโควิด-19 จะมาถึงประเทศไทยแล้ว เป็นสัญญาณที่ดี

อิหยังเจ้าค่ะ By : เจ๊เยเลน ณ Wall Street

อิหยังเจ้าค่ะ!!กำลังสงสัยว่าอะไรเกิดขึ้นเมื่อวานถึงกดดัชนีหลุดไปถึง 1,476 จุด หลุดประมาณหลอกให้ไร้ความหวังไปเลย แล้ววัน

สามารถติดตามหน้าเพจของ หุ้นอินไซด์ เพื่อรับข่าวเด่นและประเด็นที่คุณไม่ควรพลาดได้ตามขั้นตอนนี้