HotNews: เทพเมย์แบงก์ฯ ชี้เป้า!  INTUCH, SCC, PTTGC, CPF หลังแบงก์ตกขอบ

 

สำนักข่าวหุ้นอินไซด์ (23 มิถุนายน 2563) บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง มองธปท.สั่ง ธนาคารพาณิชย์งดปันผล-ซื้อคืนหุ้น กดดัน Sentiment ตลาดหุ้นไทย ฉุดอัตราผลตอบแทนเงินปันผลปี 63 SET Banking ลดลงราว 1.15% แนะกลยุทธ์ เลือกลงทุนสลับกลุ่ม เลือก INTUCH, SCC, PTTGC, CPF ชี้เป็นเป้าหมายการสลับกลุ่มเข้าซื้อของนักลงทุนสถาบันฯ

 

นายธีรเศรษฐ์ พรหมพงษ์ นักกลยุทธ์เศรษฐศาสตร์มหภาค บมจ.หลักทรัพย์ เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) ประเมินว่าผลกระทบที่มีต่อนโยบายใหม่ จากการที่ธนาคารแห่งประเทศไทยออกคำสั่ง ธนาคารพาณิชย์งดปันผลซื้อคืนหุ้น โดยธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ออกคำสั่งขอให้ธนาคารพาณิชย์ทุกแห่งในไทย จัดทำแผนบริหารจัดการเงินกองทุนในระยะเวลา 1-3 ปี พร้อมกับงดจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากผลการดำเนินงานปี 2563 และห้ามซื้อหุ้นคืนหรือไถ่ถอนตราสารหนี้ที่นับเป็นเงินกองทุนชั้นที่ 1 หรือชั้นที่ 2 ก่อนครบกำหนด

 

 

การออกมาตรการเพื่อให้ธนาคารพาณิชย์รักษาระดับเงินกองทุนให้เข้มแข็งและควบคุมให้การดำเนินงานเป็นไปอย่างระมัดระวังมากขึ้น สะท้อนมุมของ ธปท. ที่ประเมินภาวะเศรษฐกิจไทยในช่วงครึ่งปีหลังแย่กว่าที่คาดไว้ บวกกับมีความกังวลต่อผลของมาตรการต่างๆที่มีออกมาเพื่อช่วยเหลือเยียวยาลูกหนี้ช่วงก่อนหน้านี้ อาจส่งผลกระทบต่อสถานะเงินกองทุนของธนาคารพาณิชย์

 

 

ซึ่งประเมินว่าผลจากมาตรการดังกล่าวจะส่งผลให้ กดดัน Sentiment ตลาดหุ้นไทยในภาพรวม จากการส่งสัญญาณของ ธปท.สะท้อนมุมมองที่เปลี่ยนไปในเชิงลบต่อธุรกิจธนาคารพาณิชย์ ซึ่งถือเป็นกลุ่มที่เกี่ยวข้องโดยตรงกับภาวะเศรษฐกิจ บวกกับการเข้าแทรกแซงของผู้กำหนดนโยบายที่เป็นปัจจัยลบที่กระทบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่างชาติ กระทบเชิงลบมากกว่าต่อธนาคารพาณิชย์ที่จ่ายปันผลระหว่างกาล

 

 

โดยปกติธนาคารพาณิชย์ ที่มีการจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล ได้แก่ BAY BBL KBANK KKP SCB (ส่วน TCAP ที่ถือหุ้น TMBThanachat ที่ 20.4% หลังควบรวมระหว่าง TMB และ TBANK ไม่อยู่ภายใต้การกำกับของ ธปท.) โดยคาดว่าปันผลระหว่างกาลที่จะหายไปรวมกันทั้งสิ้นประมาณ 1.43 หมื่นล้านบาท ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนเงินปันผลในปี 2563 สำหรับ SET Banking ลดลงประมาณ 1.15% และสำหรับ SET ลดลงเล็กน้อยประมาณ 0.1%

 

 

อีกทั้งยังอาจเกิด Sector Rotation สู่หุ้นขนาดใหญ่/ปันผลสูงกลุ่มอื่นแทน ดัชนีหุ้นกลุ่มธนาคารฯ ปัจจุบัน (19 มิ.ย.) ปิดที่ 304.21 จุด ปรับตัวขึ้นจากจุดต่ำสุดเมื่อวันที่ 23 มี.ค. ที่ 235.81 จุด ประมาณ 29% ถือเป็นจุดที่นักลงทุนบางกลุ่มมีกำไรซึ่งพบว่าเม็ดเงินที่ไหลเข้ามา ในช่วงเวลาดังกล่าวมาจากนักลงทุนสถาบันฯ ซื้อสุทธิ 5.8 หมื่นล้านบาท และโดยส่วนใหญ่คือกองทุนรวมในประเทศที่โดยปกติจำป็นต้องปรับพอร์ทการลงทุนให้สอดคล้องกับนโยบายการลงทุน

 

 

โดยเฉพาะอย่างยิ่งกองทุนที่มีนโยบายลงทุนในหุ้นปันผลเป็นกลุ่มที่มีโอกาสสูงที่จะสลับเข้าซื้อหุ้น High Yield อื่นทดแทนเงินปันผลกลุ่มธนาคารที่หายไป โดยเงื่อนไขที่น่าจะถูกเข้าซื้อคือมีอัตราการจ่ายปันผลระหว่างกาลสูงเทียบเคียงกับระดับ 1.15% ของกลุ่มธนาคารฯและแนวโน้มกำไร 2H63 ฟื้นตัวหรือดีต่อเนื่อง

 

 

คำแนะนำในเชิงกลยุทธ์

 

1. เลือกลงทุนสลับกลุ่ม : หุ้น Big Cap ปันผลระหว่างกาลสูง แนวโน้มกำไร 2H63 ดี เป้าหมายการสลับกลุ่มเข้าซื้อของนักลงทุนสถาบันฯ เลือก INTUCH, SCC, PTTGC, CPF

 

2. กลุ่มธนาคาร : เลี่ยงการลงทุน จากสถานการณ์ที่เปลี่ยนไปในเชิงลบ บวกกับการเข้าแทรกแทรงของ ธปท. ที่จะลดทอนความน่าสนใจในมุมมองนักลงทุนต่างชาติเมื่อเทียบกับภูมิภาค

 

 

ด้าน บริษัทหลักทรัพย์ ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) ราคาหุ้น INTUCH ยังมี Upside & คาด DY ราว 4% ต่อปี ขยายการลงทุนในธุรกิจที่เกี่ยวกับ Lifestyle ที่เปลี่ยนไปตามกระแสโลก (New normal) อย่างต่อเนื่อง โดยปัจจุบันมีการลงทุนใน 6 กลุ่มธุรกิจหลัก คือ อี-คอมเมิร์ซ, ดิจิตอลไลฟ์, ดิจิตอลมีเดีย, ฟินเทค, เฮลท์เทค และเทคโนโลยีสนับสนุนงานองค์กร ตั้งเป้างบลงทุนปีละ 200 ล้านบาท ซึ่งปัจจุบันยังไม่ให้ผลตอบแทนจากการลงทุนชัดเจนนัก แต่คาดว่าจะดีขึ้นในระยะยาว

 

 

มูลค่าหุ้น INTUCH โดยหลักมาจาก ADVANC ซึ่งปัจจุบันทาง DBS ให้ราคาพื้นฐานของ ADVANC ไว้ที่ 211 บาท/หุ้น และ INTUCH ถือหุ้น ADVANC อยู่ 40.45% (1,202.712 ล้านหุ้น) ทำให้มูลค่าหุ้น INTUCH ตาม Target NAV จะอยู่ที่ 80.24 บาท แต่โดยทั่วไปในตลาดจะให้มูลค่าหุ้นโฮลดิ้งส์แบบมีส่วนลดจาก NAV ซึ่งถ้าเราให้ส่วนลด 20% จาก Target NAV พบว่าราคาเป้าหมายของ INTUCH จะอยู่ที่ 64.20 บาท

 

 

จ่ายปันผลดี... ณ ราคาหุ้นปัจจุบัน คาด Dividend yield 4% ต่อปี ซึ่งดีกว่า ADVANC ที่คาดว่าจะให้ DY ประมาณ 3% ต่อปี ในเชิงกลยุทธ์ แนะนำซื้อ INTUCH การวิเคราะห์ทางเทคนิค แนะนำซื้อตามด้วยค่าบวกของราคาหุ้น แนวต้านระยะสั้น 58-60, 62 บาท การอ่อนตัวมีแนวรับย่อย 54-52, 50 บาท