Today’s NEWS FEED

News Feed

บล.ทิสโก้ : AOT แนะนำ ซื้อ ราคาพื้นฐาน ที่ 72.00 บ.

128


•    AOT : สายการบินหยุดดำเนินงาน
เราปรับประมาณการปี 2020 – 21F ลง 70.4% และ 29.1% หลังผู้โดยสารหายไป
เราปรับประมาณการลงหลังหลายสายการบินประกาศหยุดบินทั้งในประเทศและระหว่างประเทศ และจะเริ่มกลับมาบินอีกครั้งในเดือน ต.ค. ทำให้เราปรับมูลค่าที่เหมาะสมของ AOT ลงเป็น 72 บาท แต่ยังคงแนะนำให้ “ซื้อ” เนื่องจากมองว่าราคาหุ้นสะท้อนปัจจัยลบไปแล้ว

คาดผู้โดยสารระหว่างประเทศลดลง 88.3% YoY ในช่วง FY3Q20
เราคาดผู้โดยสารระหว่างประเทศจะลดลง 88.3% YoY ในช่วง FY3Q เทียบกับที่เราคาดลดลง 34.7% ในช่วง FY2Q20 และ +3.4% ใน FY1Q20 โดยรวมแล้วผู้โดยสารระหว่างประเทศจะลดลงเป็น 25.1 ล้านคน จากเดิมที่ 41.7 ล้านคนในปี FY2019  และเราคาดผลประกอบการ FY2Q ที่ 2.55 พันล้านบาท และ FY3Q ที่ -3.7 พันล้านบาท เทียบกับ 7.33 พันล้านบาทใน FY1Q20 นอกจากนี้ เราปรับประมาณปี FY2020 เป็น 5.8 พันล้านบาท จากเดิมที่ 1.82 หมื่นล้านบาท หากผู้โดยสารระหว่างประเทศลดลงเป็น 0 ใน FY3Q20 ผลขาดทุนจะเพิ่มขึ้นเป็น 5 พันล้านบาท นอกจากนี้ บริษัทตั้งงบลงทุนไว้ 9 พันล้านบาทในปี FY2020 และ 4.8 พันล้านบาท สำหรับการชำระคืนหนี้ ปัจจุบันบริษัทมีเงินสดในมือ 9.9 พันล้านบาท และ 6.6 หมื่นล้านบาท ในเงินลงทุนชั่วคราว และมี 1.23 หมื่นล้านบาท เป็น EBITDA ทำให้เรามองว่าไม่มีความจำเป็นต้องหาสภาพคล่องเพิ่ม

เราคาดผู้โดยสารกลับมาปกติในปี  FY2022
เราคาดว่าผู้โดยสารจะกลับมาเป็นปกติในปี FY2022 จากเดิม FY2021 มองว่าโอกาสที่จะเกิดการฟื้นตัวแบบ V Shape ทำได้ยาก เนื่องจากผลของ COVID-19 และเราคาดว่า 2 ใน 3 ของผู้โดยสารจากอเมริกาเหนือและยุโรปจะหายไปจนถึง FY2022 และผู้โดยสารใน ASEAN จะยังคงอ่อนแอ ในขณะที่ชาวจีนจะฟื้นตัวเร็วสุดทำให้ผู้โดยสารในปี FY2020 จะอยู่ที่ 32 ล้านคน และเพิ่มขึ้นเป็น 42 ล้านคนในปี FY2021 และเราคาดว่าการจ่ายขั้นต่ำของ King Power จะเริ่มในปี FY2022 เป็นต้นไป ทำให้ผลประกอบการจะกลับไประดับ 3.4 หมื่นล้านบาทอีกครั้ง

เราแนะนำให้ “ซื้อ” โดยมีมูลค่าที่เหมาะสม 72 บาท (DCF) มีความเสี่ยงคือ ผู้โดยสารที่ต่ำกว่าคาด, เงินลงทุนมากกว่าคาด และการขยายมาตรช่วยเหลือ King Power ที่นานกว่าคาด 

Market Insight
     E- mail :tiscoresearch@tisco.co.th

 

นวพร เชื้อเมืองพาน

: เรียบเรียง โทร : 02-276-5976 อีเมล์ : reporter@hooninside.com ที่มา : สำนักข่าวหุ้นอินไซด์

บทความล่าสุด

HotNews : DDD เร่งออกโปรดักส์ใหม่ ลุ้นดันทั้งปีเห็นแสงกำไร

DDD มั่นใจปี 63 พลิกกำไร จากปีก่อนที่ขาดทุน 53.79 ลบ. หลังประเมินยอดขาย Q3-Q4/63 เริ่มกลับบมา-ออกโปรดักส์ใหม่ หนุน...

ไม่ต้องแย่งขึ้นรถ By : แม่มดน้อย

แม่มดน้อย ขี่ไม้กวาดวิเศษ เทรดวันแรก ของเดือนมิถุนายน 2563 แสงสีเขียวเต็มตลาดหุ้นไทย สอดคล้องกับ ตลาดเอเชียปรับตัวขึ้น

ได้เวลาพลังงาน By : นายกล้วยหอม

นายกล้วยหอม เชื่อว่า สัปดาห์นี้ วันเวลา ของหุ้นกลุ่มพลังงาน น้ำมัน โรงกลั่น ปิโตร น่าจะได้รอบ ได้เวลา ขยับแข้ง ขยับขา

สามารถติดตามหน้าเพจของ หุ้นอินไซด์ เพื่อรับข่าวเด่นและประเด็นที่คุณไม่ควรพลาดได้ตามขั้นตอนนี้