HotNews : BGC หั่นเป้ารายได้ปี 63 เหลือโต 5-6% เซ่นโควิด - 19

 

สำนักข่าวหุ้นอินไซด์ (4 มีนาคม 2563) BGC หั่นเป้ารายได้ปี 63 เหลือโต 5-6% จากเดิม 8-9% เหตุไวรัสโควิด-19 แพร่ระบาด พร้อมตั้งงบ 2 พันลบ. รองรับแผน M&A ธุรกิจแพกเกจจิ้ง-พลังงาน ด้านกูรูทิสโก้ ปรับคำแนะนำจาก "ถือ" เป็น "ซื้อ" เป้าใหม่ 13.30 บาท คาดปี 63 โตสูงหลัง ธุรกิจโซลาร์ฟาร์มที่เริ่มรับรู้รายได้ในปีนี้

 

 

 

 

นายศิลปรัตน์ วัฒนเกษตร กรรมการผู้จัดการ บริษัท บีจี คอนเทนเนอร์ กล๊าส จำกัด (มหาชน) BGC เปิดเผยว่าบริษัทฯ ปรับลดเป้าหมายรายได้รวมของปี 2563 เหลือเติบโต 5-6% จากเดิมคาดเติบโต 8-9% สาเหตุมาจากสถานการณ์ ไวรัสโควิด-19 ที่มีความรุนแรงขึ้นส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจทั่วโลก อย่างไรก็ตามบริษัทคาดว่าจะยังไม่ได้รับผลกระทบด้านยอดขายในช่วง 3 เดือนแรกของปีนี้ แต่อาจเริ่มกระทบในช่วงไตรมาสที่ 2 และ 3 เป็นต้นไป โดยยอดขายของบริษัทฯ มักเติบโตดีในช่องไตรมาส 1-2 และ 4 เนื่องจากเป็นช่วงฤดูร้อน และเทศกาลปลายปีที่ทำใหั้สินค้าขายดีมาก

 

แต่ในไตรมาสที่ 3 เป็นช่วงฤดูกาลหน้าฝน ทำให้ลูกค้ามีการจับจ่ายใช้สอยน้อยลง อากาศที่แปรปรวนหรือเย็นขึ้นทำให้ลดการทานเครื่องดื่ม บริษัทฯ จึงปรับกลยุทธ์ในไตรมาสนี้ด้วยการส่งออกขายต่างประเทศมากขึ้น ทดแทนยอดขายที่ลดลงในประเทศ

 

 

สำหรับปีนี้บริษัทได้มีการวางงบลงทุน จำนวน 2,000ล้านบาท เพื่อดำเนินการเข้าควบรวมกิจการ (M&A) ด้านพลังงาน ได้แก่ การผลิตไฟฟ้าแสงแผงเซลล์แสงอาทิตย์ (โซลาร์), โรงไฟฟ้าจากพลังงานลม, โรงไฟฟ้าจากพลังงานน้ำ, โรงไฟฟ้าพลังงานความร้อนใต้พิภพ ซึ่งปัจจุบันอยู่ระหว่างการเจรจาอยู่ประมาณ 2-3 ราย คาดชัดเจนไม่เกินไตรมาส 4/2563 รวมถึงโครงการ M&A ธุรกิจที่เกี่ยวเนื่องกับการผลิตขวดแก้ว (ธุรกิจผลิตบรรจุภัณฑ์ขวดแก้ว โดยปัจจุบันบริษัทอยู่ระหว่างการเจรจากับธุรกิจในส่วนดังกล่าวประมาณ 2 ราย เชื่อทยอยเห็นความชัดเจนตั้งแต่ช่วงไตรมาส 3/2563) ซึ่งถือเป็นธุรกิจหลักของบริษัทในปัจจุบัน หวังขยายช่องทางสร้างรายได้และสนับสนุนการเติบโตอย่างต่อเนื่องในอนาคต

 

 

 

 

ด้าน สำนักวิจัย บริษัทหลักทรัพย์ ทิสโก้ ออกบทวิเคราะห์ เปิดเผยว่า สำหรับปี 2020 คาดการเติบโตธุรกิจบรรจุภัณฑ์แก้วซึ่งเป็นธุรกิจหลักของบริษัทจะไม่หวือหวา เนื่องจากไม่มีการขยายกำลังการผลิตและอัตราการใช้กำลังการผลิตที่อยู่ในระดับสูงแล้วที่ 87% โดยการเติบโตในปี 2020F จะมาจากธุรกิจโซลาร์ฟาร์มในเวียดนามที่บริษัทเข้าลงทุนและรับรู้รายได้และกำไรในปีนี้เป็นต้นไป ซึ่งจะช่วยให้อัตรากำไรสุทธิของบริษัทโดยรวมปรับตัวดีขึ้นมาที่ 8.6% และด้วยฐานลูกค้าที่แข็งแกร่งจากบริษัทในเครือ และการเป็นผู้นำในอุตสาหกรรมที่มีการเติบโตสูงกว่าอุตสาหกรรม รวมกับบริษัทยังจ่ายเงินปันผลต่อเนื่อง ด้วยอัตราผลตอบแทนเงินปันผล 5% ดังนั้น ราคาที่ปรับตัวลงมาในช่วงที่ผ่านมา ส่งผลให้มีความน่าสนใจในการเข้าลงทุน ด้วย upside จากราคาเป้าหมายของเรา 13.30 บาท ดังนั้น เราปรับคำแนะนำเป็น "ซื้อ"

 

 

BGC รายงานกำไรสุทธิ 4Q19 เป็นไปตามที่เราคาดไว้ อยู่ที่ 187 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 21% YoY และ 132% QoQ จาก 1) รายได้ที่เติบโต 23% QoQ แต่ทรงตัว YoY มาอยู่ที่ 3,103 ล้านบาท จากการการเข้าสู่ช่วง high season สำหรับผลิตภัณฑ์บรรจุภัณฑ์แก้วที่ลูกค้าจะมีคำสั่งซื้อเข้ามาสูงในไตรมาสนี้ 2) การขยายกำลังการผลิตเพิ่มขึ้นจาก 3,095 ตันต่อวันในปี 2018 มาที่ 3,495 ตันต่อวัน จากการเปิดโรงงานราชบุรี 3) อัตรากำไรขั้นต้น 4Q19 ขึ้นมาอยู่ที่ 16.2% จาก 14.9% ใน 3Q19 และทรงตัว YoY จากอัตราการใช้กำลังการผลิตและประสิทธิภาพการผลิตที่เพิ่มขึ้นจาก 88% ใน 3Q19 มาที่ 88-89% ใน 4Q19

 

 

 

 

ออเดอร์จากลูกค้าในช่วง 2 เดือนแรกยังคงเป็นไปตามเป้าหมายของบริษัท และประสิทธิภาพการผลิตเพิ่มขึ้นมาที่ 87% จากการเปลี่ยนสินค้าในการผลิตที่ลดลง ในขณะที่ยังไม่เห็นผลกระทบจากการชะลอสั่งซื้อจากลูกค้า คาดจะมีความชัดเจนกลางเดือนมีนาคมเป็นต้นไป สำหรับการเติบโตในปี 2020F บริษัทตั้งเป้ารายได้โต 5% มาจาก 1) ประสิทธิภาพการผลิตที่เพิ่มขึ้นจาก 85% มาที่ 87% 2) การสั่งจ้างผลิตจากภายนอกเพิ่มขึ้นช่วยเพิ่มกำลังการผลิตและเพิ่มมาร์จิ้น เราปรับประมาณการผลประกอบการสำหรับปี 2020-21F ลง 10-11% เราคาดกำไรสุทธิอยู่ที่ 596 ล้านบาท (+16% YoY) และ 631 ล้านบาท (+6% YoY) ตามลำดับ โดยเรามองว่ามีโอกาสที่ลูกค้าจะชะลอรับมอบสินค้าจากความต้องการที่น่าจะชะลอตัว อย่างไรก็ตาม การเติบโตของ BGC ในปี 2020F มาจากธุรกิจโซลาร์ฟาร์มซึ่งรับรู้เต็มปีในปีนี้ โดยเราประเมินจะรับรู้รายได้จากถือหุ้นในสัดส่วน 67% ซึ่งคิดเป็นสัดส่วน 7% ของกำไรสุทธิรวม หรือ 42 ล้านบาท

 

 

ปรับคำแนะนำจาก "ถือ" เป็น "ซื้อ" ราคาเป้าหมายใหม่ 13.30 บาท (SOTP) โดยเราประเมินการเติบโตสูงในปี 2020F ของ BGC มาจากธุรกิจโซลาร์ฟาร์มที่เริ่มรับรู้รายได้ในปีนี้และหนุนให้อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทปรับตัวดีขึ้น ปัจจัยเสี่ยง ได้แก่ อัตราการใช้กำลังการผลิตและประสิทธิภาพที่ต่ำ/สูงกว่าคาด และการดำเนินงานของ Solar Farm ที่ต่ำ/สูงกว่าคาด

 

 

BGC