Today’s NEWS FEED

News Feed

บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง : STEC แนะนำ ซื้อเก็งกำไร ราคาพื้นฐาน ที่ 20.00 บ.

179


Sino-Thai Engineering (STEC)
3Q62 เริ่มฟื้นตัว  แนวโน้มฟื้นตัวต่อ
Company Update
ประเด็นการลงทุน
ผลการดำเนินงานปกติ 3Q62 ฟื้นตัวดีขึ้นมาก  ผ่านจุดต่ำสุดใน 2Q62 แนวโน้มฟื้นตัวต่อเนื่องจาก Backlog สูง 8.4 หมื่นล้านบาท  STEC มีฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง ไม่มีภาระหนี้เงินกู้ ในขณะที่มีเงินสดสูง 8.2 พันล้านบาท  ประเด็นที่ ป.ป.ช. ชี้มูลความผิดไม่มีผลต่อการดำเนินงาน และ การประมูลงานในอนาคต  แต่สร้างความกังวลต่อตลาดในช่วงพิจารณาคดี เราปรับลดราคาเป้าหมายลง อิงค่าเฉลี่ย 10 ปี Forward P/E = 25x จาก Average P/E+0.5SD = 27x  จะได้ราคาเป้าหมายลดลงเหลือ 20 บาท จาก 22 บาท  เราแนะนำ TRADING BUY            
3Q62 ผลการดำเนินงานปกติเริ่มฟื้นตัว
STEC ประกาศผลประกอบการ 3Q62 มีกำไรสุทธิเท่ากับ 272 ล้านบาท (+2%QoQ, -29%YoY)  หากบวกกลับผลขาดทุนจากการถูกฟ้องคดี 65 ล้านบาท จะมีกำไรปกติที่ฟื้นตัวดีขึ้นมาก 337 ล้านบาท (+26%QoQ, -12%YoY)  ผลประกอบการได้แรงหนุนจากยอดรับรู้รายได้งานก่อสร้างที่เพิ่มขึ้นเป็น 9,037 ล้านบาท (+24%QoQ, +25%YoY)  อัตรากำไรขั้นต้นเริ่มดีขึ้นเล็กน้อย 5.4% จาก 5.1% ในไตรมาสก่อน แต่ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน 7.8% ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารควบคุมได้ดี 120 ล้านบาท (-19%QoQ, +3%YoY)  
ผลประกอบการผ่านจุดต่ำสุดใน 2Q62 แนวโน้มฟื้นตัวดีขึ้นแม้ว่าไม่เด่น
STEC เหลือ Backlog ที่สูง 8.4 หมื่นล้านบาท รองรับรายได้อีก 3 ปี  แนวโน้มผลประกอบการ 4Q62 และ ปี 2563 จะฟื้นตัวดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง หลังผ่านจุดต่ำสุดใน 2Q62  กำไร 9 เดือนคิดเป็น 73% ของประมาณ  เราคงประมาณการ ประเมินกำไรปีนี้เท่ากับ 1,207 ล้านบาท ลดลง 25% และ ปี 2563 คาดจะมีกำไร 1,234 ล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 2.2% โดยกำไรนับว่ามีการฟื้นตัวดีขึ้น แม้ว่าจะไม่เด่น
STEC ยังดำเนินงานปกติ แม้ถูกป.ป.ช. ชี้มูลความผิด
กรณี ป.ป.ช. มติชี้มูลความผิด STEC ในฐานะผู้ให้การสนับสนุน กรณีเรียกสินบนแลกให้เรือขนส่งอุปกรณ์โรงไฟฟ้าขนอมเทียบท่า  ผู้บริหารได้ชี้แจ้งกับนักวิเคราะห์เมือวาน (14 พ.ย.)  หลัง ป.ป.ช. ชี้มูลความผิด ขั้นตอนต่อไปจะส่งหลักฐานให้อัยการ และ เข้าสู่ขั้นตอนพิจารณาของศาลอาญา และฏีกา คาดใช้เวลาเป็นปี  ปัจจุบันบริษัทฯยังดำเนินงานปกติ  ตาม พ.ร.บ. จัดซื้อจัดจ้าง ปี 2560 การชี้มูลของ ป.ป.ช. จะไม่มีผลต่อการขึ้นบัญชีดำ ทำให้ STEC ยังเข้าประมูลงานได้ตามปกติ  กรณีเลวร้ายสุด ถ้าสมมติศาลตัดสินให้ STEC ผิด คดีนี้เป็นคดีอาญา และเนื่องจาก STEC เป็นนิติบุคคล จึงไม่สามารถติดคุกได้ จะโดนเพียงค่าปรับ คาดไม่มากนัก และ ตามรัฐธรรมนูญ ก็ไม่มีข้อห้ามที่จะเข้าประมูลงานของรัฐบาล
ความเสี่ยง : ปัญหาการก่อสร้าง  ต้นทุนวัสดุและแรงงาน  คดีถูกป.ป.ช.ชี้มูลความผิด
    
Surachai Pramualcharoenkit
surachai.p@maybank-ke.co.th
(66) 2658 6300 ext 1470


 

นวพร เชื้อเมืองพาน

: เรียบเรียง โทร : 02-276-5976 อีเมล์ : reporter@hooninside.com ที่มา : สำนักข่าวหุ้นอินไซด์

บทความล่าสุด

HotNews : GUNKUL ปังไม่หยุด!!! คว้างาน กฟภ. มูลค่า 144 ลบ.

GUNKUL เปิดสตอรี่เด็ด บ.ย่อย คว้างานรับงานจ้างเหมาปรับปรุงประสิทธิภาพระบบควบคุมสถานีไฟฟ้าด้วยคอมพิวเตอร์ (CSCS)....

รีบาวน์ By : แม่มดน้อย

แม่มดน้อย สัมผัสกับสายลมหนาวในช่วงสัปดาห์นี้แล้วคิดว่าอากาศในช่วงนี้ช่างดีมากๆ ขร่ะ ส่วนภาพรวมของ SET ในภาคเช้าวัน

เทคนิคแก้สมการ ขี้เกียจ + ขี้กลัว = ขี้แพ้ By โค้ชซัน กระทรวง จารุศิระ

สมการข้อนี้ ผมสังเกตเห็นจากคนที่ผ่านเข้ามาในชีวิต สิ่งที่น่ากลัวสำหรับมนุษย์คนหนึ่ง โดยเฉพาะเพศชาย ไม่มีใครอยากถูกเรียก

มัลติมีเดีย

IPO TALK : เสน่ห์ KUN 2/12/2562

ติดตามข่าววงการหุ้น News feed แบบเรียลไทม์ได้แล้วที่ http://www.hooninside.com/

สามารถติดตามหน้าเพจของ หุ้นอินไซด์ เพื่อรับข่าวเด่นและประเด็นที่คุณไม่ควรพลาดได้ตามขั้นตอนนี้