HotNews : ส่อง "TPS" โบรกฯ เคาะเป้า สูงสุด 4.30 บาท

 

 

สำนักข่าวหุ้นอินไซด์ (17  ตุลาคม  2562)  ทีมข่าวหุ้นอินไซด์  ส่องหุ้น  "TPS"   ก่อนเข้าเทรดใน  mai  โบรกฯ เคาะเป้าสูงสุด 4.30 บาท พร้อมเจาะลึกธุรกิจแบบถึงแก่น  โปรดติดตาม ......... 

 

 

 

บริษัท เดอะแพรคทิเคิลโซลูชั่น จำกัด (มหาชน) (“TPS”) ก่อตั้งขึ้นเมื่อวันที่ 20 พฤษภาคม 2547 ด้วยทุนจดทะเบียนชำระแล้วเริ่มแรกจำนวน 1 ล้านบาท โดยคุณสมชาย ลิขิตเจริญ และผู้ถือหุ้นอีก 6 ท่าน (“กลุ่มคุณสมชาย ”) โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อประกอบธุรกิจให้คำปรึกษา ออกแบบ จัดหา ติดตั้ง และจำหน่ายผลิตภัณฑ์และอุปกรณ์ที่เกี่ยวข้องกับระบบเทคโนโลยีสารสนเทศ ต่อมาในปี 2549 กลุ่มคุณบุญสม กิจเกษตรสถาพร (“กลุ่มคุณบุญสม”) กลุ่มพนักงาน ของบริษัทฯ และกลุ่มนักลงทุนได้เข้าถือหุ้นทั้งหมดของบริษัทฯ เนื่องจากมีความประสงค์จะดำเนินธุรกิจทางด้านเทคโนโลยีสารสนเทศ กอปรกับผู้ถือหุ้นเดิมของบริษัทฯ ไม่ประสงค์จะใช้บริษัทฯ ดำเนินธุรกิจต่อไป จึงได้ขายหุ้นทั้งหมดให้กับกลุ่มคุณบุญสม เพื่อใช้ประกอบธุรกิจ โดยกลุ่มคุณบุญสม ถือหุ้นร้อยละ 33 และกลุ่มอื่นๆ

 

 

ซึ่งเป็นกลุ่มนักลงทุน และกลุ่มพนักงานของบริษัทฯ ถือหุ้นคิดเป็นร้อยละ 67 ของจำนวนหุ้นทั้งหมด ทั้งนี้ การเข้าถือหุ้นทั้งหมดของบริษัทฯ ดังกล่าวทำให้ทางกลุ่มคุณบุญสมและผู้ถือหุ้นกลุ่มใหม่สามารถเริ่มดำเนินธุรกิจได้อย่างรวดเร็วและเป็นประโยชน์ เนื่องจากบริษัทฯ ดังกล่าวก่อตั้งมาแล้วระยะหนึ่ง โดยกลุ่มคุณบุญสมสามารถขอขึ้นทะเบียนเป็นพันธมิตรทางธุรกิจในระดับ Premier Certified Partner กับบริษัท ซิสโก้ ซีสเต็มส์ อิงค์(“Cisco Systems: Cisco”) ซึ่งเป็นเจ้าของผลิตภัณฑ์ด้านระบบเทคโนโลยีสารสนเทศที่มีชื่อเสียงจากประเทศสหรัฐอเมริกาทำให้มีความน่าเชื่อถือสำหรับการเข้าประมูลงาน ทั้งนี้ คุณบุญสม กิจเกษตรสถาพร และคุณเมธี วิธวาศิริ เป็นผู้มีความรู้ ความชำนาญ และมีประสบการณ์ในการทำงานด้านสายเทคโนโลยีมามากกว่า 20 ปี โดยได้เคยร่วมงานกับบริษัทที่ดำเนินธุรกิจจำหน่าย และให้บริการออกแบบพัฒนา และติดตั้งระบบโครงข่ายเทคโนโลยีสารสนเทศชั้นนำระดับประเทศอีกด้วย

 

 

ภายหลังจากที่กลุ่มคุณบุญสม และคุณเมธี วิธวาศิริ เข้าถือหุ้นของบริษัทฯ จึงได้เริ่มดำเนินธุรกิจเป็นทางการอย่างเต็มรูปแบบ โดยตลอดระยะเวลากว่า 12 ปีที่ผ่านมา บริษัทฯได้รับการแต่งตั้งเป็นพันธมิตรทางธุรกิจ (Business Partner) กับเจ้าของผลิตภัณฑ์ทั้งจากบริษัท ซิสโก้ ซีสเต็มส์ อิงค์ (“Cisco Systems: Cisco”), บริษัท เน็ตแอพ อิงค์ (NetApp), บริษัท พาโล อัลโต เน็ตเวิร์ค อิงค์ (Palo Alto Networks), บริษัท ไซแมนเทค คอร์ปอเรชั่น (Symantec), บริษัท วีเอ็มแวร์ อิงค์ (VMware) และบริษัท ฟอร์ติเน็ต อิงค์ (Fortinet) และการได้รับการปรับระดับพันธมิตรทางธุรกิจเป็น Gold Certified Partner จาก Cisco โดยบริษัทฯ ได้มีการขยายฐานกลุ่มลูกค้าอย่างต่อเนื่องทั้งลูกค้าภาครัฐบาลและเอกชน รวมถึงสถานศึกษา และโรงพยาบาลต่างๆ

 

 

ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2562 กลุ่มคุณบุญสมถือหุ้นร้อยละ 71.75 กลุ่มคุณเมธีถือหุ้นร้อยละ 22.00 และกลุ่มพนักงานบริษัทฯ ถือหุ้นร้อยละ 6.25 ของจำนวนหุ้นทั้งหมดก่อนการเสนอขายหุ้นเพิ่มทุน

 

 

บริษัทฯ ประกอบธุรกิจเป็นผู้ให้คำปรึกษา ออกแบบ จัดหา ติดตั้ง และจำหน่ายผลิตภัณฑ์และอุปกรณ์ที่เกี่ยวข้องกับระบบเทคโนโลยีสารสนเทศ (Information Technology Solutions Provider: ITP) ซึ่งสามารถจำแนกรายละเอียดของผลิตภัณฑ์และบริการ ตามโครงสร้างรายได้ซึ่งแบ่งออกเป็น 3 กลุ่มหลักดังนี้

 

 

(1) ธุรกิจจำหน่ายอุปกรณ์และวางระบบเทคโนโลยีสารสนเทศบริษัทฯ ประกอบธุรกิจเป็นผู้ให้คำปรึกษา ออกแบบ จัดหา ติดตั้ง และจำหน่ายผลิตภัณฑ์และอุปกรณ์ที่เกี่ยวข้องกับระบบเทคโนโลยีสารสนเทศ โดยการนำเสนอโซลูชั่นต่างๆที่สำคัญให้กับลูกค้าใน 2 รูปแบบคือ

        (1.1) การจำหน่ายและวางระบบเทคโนโลยีสารสนเทศในลักษณะปกติ 

        (1.2) การจำหน่ายและวางระบบเทคโนโลยีสารสนเทศในลักษณะสัญญาเช่าทางการเงินให้แก่ลูกค้าทั้งภาครัฐและเอกชน

 

(2)ธุรกิจให้บริการดูแลและบำรุงรักษาระบบภายหลังการขาย บริษัทฯ มีการให้บริการดูแลและบำรุงรักษาระบบแก่ลูกค้า เพื่อให้ระบบเครือข่ายคอมพิวเตอร์สามารถทำงานได้อย่างถูกต้อง และลูกค้าสามารถดำเนินธุรกิจได้อย่างต่อเนื่อง โดยสัญญาให้บริการบำรุงรักษาส่วนใหญ่จะมีอายุประมาณ 1 – 5 ปี ซึ่งรวมถึงการบริการซ่อมแซมเปลี่ยนชิ้นส่วนอุปกรณ์ที่ชำรุด ณ จุดติดตั้ง ซึ่งสามารถแบ่งออกเป็น 3 ส่วนหลักคือ

       (2.1) งานบำรุงรักษาตามรอบระยะเวลาที่ได้มีการตกลงกันไว้ในสัญญา (Preventive Maintenance)
       (2.2) งานบำรุงรักษาเมื่อเกิดเหตุเสีย (Collective Maintenance)
       (2.3) การรับประกันสินค้า (Warranty)

 

 

(3) ธุรกิจให้บริการด้านเทคโนโลยีสารสนเทศอื่นๆ สำหรับงานบริการอื่นๆ ของบริษัทฯ จะประกอบด้วยงานเดินสายสัญญาณ (Cabling Service) และงานให้บริการบำรุงรักษาและซ่อมแซมแก้ไขที่บริษัทลูกค้า (Onsite Service) ตามวันเวลา และสถานที่ ที่ได้ตกลงกับลูกค้า และเรียกชำระเงินเป็นรายครั้งที่ให้บริการ และงานให้บริการออกแบบและพัฒนาระบบซอฟต์แวร์

 

 

ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ :ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2562 ผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ เป็นดังนี้

 

 

 

 

สรุปฐานะการเงินและผลการดำเนินงานย้อนหลัง

 

 

 

ฐานะทางการเงิน

 

 

 

ด้าน นักวิเคราะห์จากโบรกชั้นนำ 6 แห่ง ประเมินราคาเหมาะสม "เดอะแพรคทิเคิลโซลูชั่น" หรือ TPS ที่ราคาเป้าหมายสูงสุดที่ 4.30 บาท โดยมีราคาเป้าหมายเฉลี่ย 3.87 บาทต่อหุ้น ชี้หลังเข้าตลาด mai เพิ่มศักยภาพฐานทุน หนุนทั้งรายได้ และกำไรโตก้าวกระโดด มีความพร้อมเข้าประมูลงานเพิ่มทั้งภาครัฐ -เอกชน ประเมินแนวโน้มอุตสาหกรรมเทคโนโลยีเติบโตโดดเด่น ตามแผนขับเคลื่อนยุทธศาสตร์นโยบายประเทศไทย 4.0 และแผนพัฒนาดิจิทัล เพื่อเศรษฐกิจและสังคม

 

 

 

บริษัทหลักทรัพย์ ทรีนีตี้ จำกัด ออกบทวิเคราะห์ ระบุว่า บริษัท เดอะแพรคทิเคิลโซลูชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ TPS จะมีการเสนอขายหุ้นเพิ่มทุนแก่ประชาชนทั่วไป(IPO) จำนวน 80 ล้านหุ้น คิดเป็นสัดส่วน 28.57 % ของทุนจดทะเบียนชําระแล้ว ซึ่งฝ่ายวิจัยได้ประเมินราคาที่เหมาะสมของหุ้นอยู่ที่ระดับ 4.30 บาทต่อหุ้นอ้างอิงจากค่าเฉลี่ยของบริษัทจดทะเบียนที่ประกอบธุรกิจใกล้เคียงกับ TPS ซึ่งมีค่า PEอยู่ที่ 13 เท่า

 

 

 

ทั้งนี้ ภายหลังจากเข้าจดทะเบียนซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ (mai) แล้วจะทำให้มีการเติบโตได้ตามโอกาสการเข้าประมูลงาน โดย ณ 30 มิถุนายน 2562 บริษัทฯ มีโครงการที่ได้คำสั่งซื้อจากลูกค้า และยังไม่ได้จัดส่งให้ลูกค้า จำนวน 168.6 ล้านบาท ในช่วงเดือนก.ค.-ก.ย. 2562 บริษัทฯ มีโครงการที่ได้รับคำสั่งซื้อเพิ่มเติมอีก จำนวน 68.5 ล้านบาท มีประมาณการรายได้จากการให้บริการบำรุงรักษา จำนวน 82.5 ล้านบาท และมีโครงการออกแบบและพัฒนาซอฟท์แวร์เครื่องฝึกหัดขับรถไฟจำลอง จำนวน 58.8 ล้านบาท ซึ่งบริษัทฯมีลูกค้าทั้งหน่วยงานรัฐและเอกชน รวม 378 .4 ล้านบาท

 

 

 

ขณะที่ TPS เป็นพันธมิตรทางธุรกิจกับเจ้าของผลิตภัณฑ์สินค้าของบริษัทชั้นนำระดับโลก ได้แก่ Cisco , NetApp ,Palo Alto Networks , Symantec, VMware และ Fortinet เป็นต้น โดยมีการจำหน่ายผลิตภัณฑ์ของบริษัท Cisco เป็นหลัก ซึ่ง Cisco เป็นผู้นำระดับโลกด้านอุปกรณ์และ Software เกี่ยวกับ Data Networking ซึ่งถือเป็นจุดเด่นของบริษัท

 

 

 

โดยคาดการณ์ผลการดำเนินงานจะเติบโตอย่างต่อเนื่องก้าวกระโดด ซึ่งประเมินรายได้ปี 2562 และปี 2563 จะอยู่ที่ 655 ล้านบาท และ 1,042 ล้านบาทตามลำดับ โดยคิดเป็นการเติบโตเฉลี่ยปี 2560 - 2564 จะเติบโต 7.6% จากแนวโน้มการเติบโตของอุตสาหกรรม และโอกาสการเข้าประมูลงานเพิ่มขึ้น จากแนวโน้มการเติบโตของอุตสาหกรรมตลาดสื่อสาร โดยคาดว่า การเติบโตจะเป็นไปตามแผนยุทธศาสตร์ชาติ 20 ปี ซึ่งจะเห็นว่ารัฐบาลได้จัดสรรงบประมาณรายจ่ายประจำปีงบประมาณ เพื่อการขับเคลื่อนยุทธศาสตร์ นโยบายประเทศไทย 4.0 และแผนพัฒนาดิจิทัล เพื่อเศรษฐกิจและสังคม ซึ่งงบประมาณรายจ่ายประจำปีงบประมาณปี 2562 มีงบประมาณทั้งสิ้นถึง 3,000,000 ล้านบาท แสดงให้เห็นว่า TPS อยู่ในตลาดที่มีกำลังมีความต้องการสูง

 

 

 

ทั้งนี้ ประมาณการกำไรสุทธิปี 2562 จำนวน 52 ล้านบาท และปี 2563 จำนวน 93 ล้านบาท คิดเป็นอัตราการเติบโตเฉลี่ยปี 2560 -2564 เติบโต 22.6% ซึ่งเป็นอัตราการเติบโตที่สูงกว่าการเติบโตของรายได้ เนื่องจาก บริษัทฯควบคุมค่าใช้จ่ายที่ดีขึ้น

 

 

 

นอกจากนี้ ยังมีปัจจัยบวกในด้านการลงทุนเทคโนโลยีสารสนเทศในประเทศไทย IDC ของ Digital Transformation ซึ่งคาดการณ์ว่าในระหว่างปี 2560 - 2565 การลงทุนด้านเทคโนโลยีสารสนเทศ จะมีอัตราการเติบโตเฉลี่ย 5.14%หรือจากการลงทุนระดับ 4.14 แสนล้านบาท เป็น 5.40 แสนล้านบาท

 

 

 

ในขณะที่นักวิเคราะห์จาก KGI ประเมินราคาเป้าหมายอยู่ที่ 3.96 บาทต่อหุ้น ที่ PE 12 เท่า โดยมองว่า ธุรกิจที่อยู่ในช่วงเติบโตสู่ยุคดิจิตอล จากอุตสาหกรรมเทคโนโลยีสารสนเทศที่มีแนวโน้มเติบโตตามการเปลี่ยนแปลงเทคโนโลยี ทั้ง Cloud , Big Data , Artificial Intelligence (AI) , Blockchain และ Internet of Things (IoT) รวมถึงงบประมาณการลงทุนตามนโยบายเศรษฐกิจดิจิทัลของรัฐบาล กว่า 3 ล้านล้านบาท ซึ่งธุรกิจหลักของบริษัทฯยังมีศักยภาพในการเติบโต

 

 

 

เนื่องจากองค์กรต่างๆทั้งภาครัฐ และเอกชน มีแนวโน้มจะปรับปรุงอุปกรณ์ระบบเครือข่ายคอมพิวเตอร์ เพื่อสนองนโยบายเศรษฐกิจดิจิทัลของรัฐบาล และรองรับการก้าวสู่สังคมดิจิทัล โดย TPS มีจุดเด่นจากการที่บริษัทฯเป็นพันธมิตรในระดับ Gold Certified Partner กับ Cisco ซึ่งเป็นผู้นำตลาดอุปกรณ์เครือข่ายฯ ที่ได้รับการยอมรับในระดับโลก ทำให้ที่ผ่านมางานของ TPS มีทั้งที่เป็นโครงการขององค์กรภาครัฐ และบริษัทเอกชนที่เน้นการใช้อุปกรณ์ในระดับพรีเมี่ยม โดยคาดว่ากำไรจะเติบโตเกือบเท่าตัวไปแตะที่ระดับ 93 ล้านบาท ในปี 2563

 

 

 

ด้านบริษัทหลักทรัพย์ เคทีบี (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ระบุว่าหุ้น TPS มีราคาเหมาะสมปี 2563 อยู่ที่ 4.14 บาทต่อหุ้น เนื่องจากการขยายธุรกิจเชิงรุกในอุตสาหกรรมที่ยังขยายตัว ซึ่งบริษัทฯประกอบธุรกิจให้บริการออกแบบติดตั้ง และจัดจำหน่ายอุปกรณ์ระบบเทคโนโลยีสารสนเทศ จุดเด่นคือเป็น Gold Certified Partner จาก Cisco ผู้นำตลาดอุปกรณ์ โครงข่ายของโลก จึงทำให้ TPS ได้รับการสนับสนุน เพิ่มศักยภาพในการแข่งขัน ปัจจุบันงาน 70%

 

 

 

มาจากงานของภาคเอกชน และในอนาคตบริษัทมีแผนขยายไปรับงานในส่วนของภาครัฐมากขึ้น จากนโยบายประเทศไทย 4.0 และการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยี คาดบริษัทฯจะมีส่วนร่วม จากงานที่เพิ่มขึ้นตามภาวะอุตสาหกรรมเทคโนโลยีสารสนเทศที่ยังขยายตัว และในช่วงปลายปีเอกชนส่วนใหญ่ มีการจัดทำงบประมาณ เพื่อพัฒนาโครงสร้างเทคโนโลยีพื้นฐานของบริษัทอีกด้วย ขณะที่รายได้ในปี 2563 เพิ่มขึ้น 40% จากการปรับกลยุทธ์ในการรับงานขนาดใหญ่ของภาครัฐมากขึ้น และงานหลายๆโครงการบริษัทเข้าไปเป็นที่ปรึกษามาตั้งแต่ต้นทำให้โอกาสในการเข้ารับงานค่อนข้างสูง

 

 

 

นอกจากนี้ยังมี บริษัทหลักทรัพย์ฟิลลิป (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ประเมินว่าหุ้น TPS มีราคาพื้นฐานปี 2563 อยู่ที่ 3.75 บาท โดยมองว่า TPS เป็นหนึ่งในผู้นำเสนอโซลูชั่นด้านเทคโนโลยีสารสนเทศที่ครบวงจร โดยมีกระบวนการทำงานเริ่มตั้งแต่การให้คำปรึกษา ออกแบบ จัดหา และติดตั้งผลิตภัณฑ์และอุปกรณ์ที่เกี่ยวข้องกับระบบเทคโนโลยีสารสนเทศ ตลอดจนการให้บริการดูแล และบำรุงรักษาระบบ ซึ่งรายได้และกำไร ยังมีโอกาสเติบโตหลังได้อานิสงส์บวกจากเทคโนโลยีที่เปลี่ยนแปลง และก้าวหน้าอย่างรวดเร็ว โดยคาดกำไรสุทธิจะโตเด่นถึง 67% จากปีก่อน แตะ87 ล้านบาท

 

 

ซึ่งมาจากรายได้จากการขายและบริการเติบโต 43.3% ตามการรับรู้ Backlog ที่มีอยู่รวมถึงโอกาสได้รับงานใหม่จากโครงการที่อยู่ระหว่างการเสนอโครงการ ส่วนโบรกเกอร์อีก 2 รายคือ บริษัทหลักทรัพย์ เอเซีย พลัส จำกัด และ บริษัทหลักทรัพย์ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) ประเมินราคาเหมาะสมอยู่ที่ 3.55 และ 3.54บาทต่อหุ้น โดยคาดการณ์กำไรเติบโตอย่างมีนัยสำคัญประมาณ 83 ล้านบาทในปี 2563

 

 

โดยมองทิศทางผลการดำเนินงานเป็นขาขึ้นตาม อุตสาหกรรมที่เติบโตต่อเนื่องตามเม็ดเงินลงทุนของภาคเอกชนและแรงกระตุนของนโยบายจากภาครัฐในขณะที่บริษัทฯมีความเชี่ยวชาญและได้รับการยอมรับด้านคุณภาพจากทั้งลูกค้าภาครัฐและเอกชนจึงจะได้รับผลเชิงบวกจากการเข้ามีส่วนร่วมในการเติบโตของอุตสาหกรรมได้อีกมาก

 

 

TPS