Today’s NEWS FEED

News Feed

บล.ทิสโก้ : JWD แนะนำ ซื้อ ราคาพื้นฐาน ที่ 12.50 บ.

133



JWD : การเติบโตจะเร่งตัวขึ้นผ่านการทำ M&A

การเติบโตระดับ 2 หลักในช่วง 3Q19F และ 9M19F
          จากการประชุมกับผู้บริหารเราเชื่อว่า ผลประกอบการของ JWD จะเติบโตในระดับ 2 หลัก YoY ในช่วง 3Q19F และ 9M19F โดยที่ธุรกิจหลักทั้ง 3 ด้านของบริษัทจะเป็นปัจจัยหนุนรายได้ในอนาคต ในขณะที่ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนและ JV จะทำให้ผลประกอบการเพิ่มขึ้น แต่เราปรับลดรายได้ปี 2019-21F ลง รวมถึงผลประกอบการจากสมมติฐานธุรกิจลานเก็บสินค้าและอาหารที่ชะลอตัวลงในปี 2019F รวมถึงธุรกิจรถยนต์ในปี 2020-21F เราแนะนำให้ "ซื้อ" โดยมีมูลค่าที่เหมาะสม 12.50 บาท ลดลงจากเดิมที่ 13.70 บาท

เราคาดผลประกอบการ 3Q19F เพิ่มขึ้น 23% YoY และ 8% QoQ
          เราคาดรายได้รวมที่ 882 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4% YoY และ 6% QoQ หนุนโดยที่เก็บสินค้าอันตราย (15% YoY) ห้องเย็น (15% YoY) และสินค้าทั่วไปเพิ่มขึ้น 40% YoY ตรงข้ามกับรายได้ของการขนส่งและอาหารที่ลดลง ด้านส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนและ JV เพิ่มขึ้น 1 เท่า YoY และ 30% QoQ ตามลำดับจาก PPSEZ ที่กัมพูชา, Transimex ที่เวียดนาม และ CJ Logistics โดยอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 28.4% ในช่วง 3Q19F เทียบกับ 26.1% ในช่วง 3Q18 และ 28% ในช่วง 2Q18 ทำให้ผลประกอบการรายไตรมาสจะเพิ่มขึ้น 23% YoY และ 8% QoQ เป็น 86 ล้านบาท

ปรับรายได้และประมาณการปี 2019-21F ลง
          เราปรับประมาณการรายได้ปี 2019-21F ลง 4-9% เพื่อสะท้อนมุมมองในเชิงรับต่อธุรกิจมากขึ้นสำหรับลานเก็บสินค้าและอาหารในปี 2019F ประมาณการรายได้จากกลุ่มยานยนต์ที่ลดลงในปี 2020-21F นอกจากนี้ เราปรับอัตรากำไรขั้นต้นลงเป็น 27.8% จากเดิมที่ 28.7% จากธุรกิจลานเก็บสินค้าและอาหารในปี 2019F แต่ยังคงปี 2020-21F ทำให้เราปรับประมาณการลง 8-19%

มูลค่าที่เหมาะสมใหม่ที่ 12.50 บาท (DCF)
          มูลค่าที่เหมาะสม 12.50 บาท (DCF) หนุนโดยรายได้จากสัมปทานในระยะยาว และอัตรากำไรที่เพิ่มขึ้น โดยเราใช้สมมติฐานของ WACC ที่ 7.4% และมีความเสี่ยงคือ การสิ้นสุดสัมปทาน, การหาที่ดินใหม่ๆ และความล่าช้าในการทำ M&A และ JV

Market Insight
E- mail :tiscoresearch@tisco.co.th

 

 

นวพร เชื้อเมืองพาน

: เรียบเรียง โทร : 02-276-5976 อีเมล์ : reporter@hooninside.com ที่มา : สำนักข่าวหุ้นอินไซด์

บทความล่าสุด

HotNews : GUNKUL ปังไม่หยุด!!! คว้างาน กฟภ. มูลค่า 144 ลบ.

GUNKUL เปิดสตอรี่เด็ด บ.ย่อย คว้างานรับงานจ้างเหมาปรับปรุงประสิทธิภาพระบบควบคุมสถานีไฟฟ้าด้วยคอมพิวเตอร์ (CSCS)....

รีบาวน์ By : แม่มดน้อย

แม่มดน้อย สัมผัสกับสายลมหนาวในช่วงสัปดาห์นี้แล้วคิดว่าอากาศในช่วงนี้ช่างดีมากๆ ขร่ะ ส่วนภาพรวมของ SET ในภาคเช้าวัน

เทคนิคแก้สมการ ขี้เกียจ + ขี้กลัว = ขี้แพ้ By โค้ชซัน กระทรวง จารุศิระ

สมการข้อนี้ ผมสังเกตเห็นจากคนที่ผ่านเข้ามาในชีวิต สิ่งที่น่ากลัวสำหรับมนุษย์คนหนึ่ง โดยเฉพาะเพศชาย ไม่มีใครอยากถูกเรียก

มัลติมีเดีย

IPO TALK : เสน่ห์ KUN 2/12/2562

ติดตามข่าววงการหุ้น News feed แบบเรียลไทม์ได้แล้วที่ http://www.hooninside.com/

สามารถติดตามหน้าเพจของ หุ้นอินไซด์ เพื่อรับข่าวเด่นและประเด็นที่คุณไม่ควรพลาดได้ตามขั้นตอนนี้