Today’s NEWS FEED

News Feed

บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส : RPH แนะนำ ซื้อ ราคาพื้นฐาน ที่ 8.40 บ.

191


Initial Coverage
RPH คำแนะนำ ซื้อ
ราคาปิด 7.05 บาท ราคาพื้นฐาน 8.40 บาท
เติบโตแข็งแกร่งในปี 2019-2020
• RPH เป็นโรงพยาบาลเอกชนใหญ่เป็นอันดับ 2 ในจ.ขอนแก่น ซึ่งเป็นจังหวัดใหญ่ในภาคตะวันออกเฉียงเหนือของไทย ประชากรมีรายได้ต่อหัวสูง จำนวนประชากรมากเป็นอันดับ 2 ในภาคนี้ โรงพยาบาลดำเนินงานมา 26 ปี ณ3Q19 มี 171 เตียง มีแพทย์ที่มีชื่อเสียงและประสบการณ์ บริการได้มาตรฐาน โดยเน้นคนไข้ระดับกลางบน และให้บริการในราคาที่ถูกกว่าโรงพยาบาลเอกชนอื่น 10-15% (เทียบกับโรงพยาบาลขอนแก่น ราม และโรงพยาบาลกรุงเทพ ขอนแก่น) จึงมีคนมาใช้บริการจำนวนมาก รวมทั้งมีชาวต่างชาติ เช่น ลาว เข้ามาใช้บริการเพิ่มขึ้นด้วย

• การเติบโตของกำไรแข็งแกร่งมาก, CAGR ของปี 2019-2020 อยู่ที่ 61% เนื่องจาก 1) รายได้เติบโตจากส่วนแบ่งตลาดที่สูงขึ้น โดยอัตราการใช้เตียง IPD เพิ่มขึ้น, 2) มี Economy of scale มากขึ้น, 3) มาร์จิ้นดีขึ้นหลังเปิดแผนกเฉพาะทางเพิ่มขึ้น คาด EBITDA margin ปี 2019F เพิ่มเป็น 26.2% จาก 19.5% ในปี 2018 ทาง DBSVTH ประมาณการกำไรสุทธิปี 2019F และปี 2020F ไว้ที่ +144% และ +21% ตามลำดับ ซึ่งการเติบโตก้าวกระโดดในปี 2019 มาจากฐานต่ำในปี 2018 ซึ่งมีค่าเสื่อมราคาและตัดจำหน่ายสูงขึ้นจากการขยายกิจการ

• เริ่มต้นวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้วยคำแนะนำ ซื้อ โดยให้ราคาพื้นฐาน 8.40 บาท (DCF, WACC 8.3%, TG 2%)มี Upside จากราคาปิดล่าสุด 18% เราชอบที่ RPH มีแนวโน้มเติบโตสูง และฐานะการเงินแข็งแกร่ง เป็นเงินสดสุทธิ

• ความเสี่ยงหลัก คือ การเพิ่มขึ้นของคนไข้เงินสดน้อยกว่าคาด, มีคู่แข่งรายใหม่เข้ามาในจ.ขอนแก่น
นักวิเคราะห์ : Thailand Research Team / นันทิกา เวียงเพิ่ม : nantikaw@th.dbs.com

 

นวพร เชื้อเมืองพาน

: เรียบเรียง โทร : 02-276-5976 อีเมล์ : reporter@hooninside.com ที่มา : สำนักข่าวหุ้นอินไซด์

บทความล่าสุด

HotNews: BAM พร้อมเทรด 16 ธ.ค.62 อวดกำไร 9 เดือนพุ่ง 47.5 %

BAM พร้อมเทรดวันแรก 16 ธ.ค. นี้ มั่นใจหลังเข้าตลาดฯ ศักยภาพการแข่งขันเพิ่มขึ้น ตอบสนองภาวะเศรษฐกิจที่เปลี่ยนแปลงตลอ....

เฟสแรกสำเร็จ-หุ้นพุ่ง By : แม่มดน้อย

แม่มดน้อย ขี่ไม้กวาดวิเศษ ในที่สุดวันนี้ที่นักลงทุนทั่วโลก รอคอย ก็ได้มาถึงเสียที ด้วยสื่อต่างประเทศหลายสำนัก รายงานตรงก

แบงก์กรุงเทพ By : เจ๊มดแดง

เจ๊มดแดง ไต่กิ่งมะม่วง นอกจากข่าวใหญ่ S&P ประกาศปรับ Outlook ไทยขึ้น จาก Stable สู่ Positive ซึ่งเป็นการปรับครั้งแรกในรอ

มัลติมีเดีย

ชอร์ตหุ้น EP.4 : เปิด5 หุ้นที่มีการถูกช็อตเซลล์มากที่สุดในตลาดหุ้นประเทศไทย

ชอร์ตหุ้น EP.4 : เปิด5 หุ้นที่มีการถูกช็อตเซลล์มากที่สุดในตลาดหุ้นประเทศไทย

สามารถติดตามหน้าเพจของ หุ้นอินไซด์ เพื่อรับข่าวเด่นและประเด็นที่คุณไม่ควรพลาดได้ตามขั้นตอนนี้