Today’s NEWS FEED

News Feed

บล.ดีบีเอสวิคเคอร์ส : RPH แนะนำ ซื้อ ราคาพื้นฐาน ที่ 8.40 บ.

256


Initial Coverage
RPH คำแนะนำ ซื้อ
ราคาปิด 7.05 บาท ราคาพื้นฐาน 8.40 บาท
เติบโตแข็งแกร่งในปี 2019-2020
• RPH เป็นโรงพยาบาลเอกชนใหญ่เป็นอันดับ 2 ในจ.ขอนแก่น ซึ่งเป็นจังหวัดใหญ่ในภาคตะวันออกเฉียงเหนือของไทย ประชากรมีรายได้ต่อหัวสูง จำนวนประชากรมากเป็นอันดับ 2 ในภาคนี้ โรงพยาบาลดำเนินงานมา 26 ปี ณ3Q19 มี 171 เตียง มีแพทย์ที่มีชื่อเสียงและประสบการณ์ บริการได้มาตรฐาน โดยเน้นคนไข้ระดับกลางบน และให้บริการในราคาที่ถูกกว่าโรงพยาบาลเอกชนอื่น 10-15% (เทียบกับโรงพยาบาลขอนแก่น ราม และโรงพยาบาลกรุงเทพ ขอนแก่น) จึงมีคนมาใช้บริการจำนวนมาก รวมทั้งมีชาวต่างชาติ เช่น ลาว เข้ามาใช้บริการเพิ่มขึ้นด้วย

• การเติบโตของกำไรแข็งแกร่งมาก, CAGR ของปี 2019-2020 อยู่ที่ 61% เนื่องจาก 1) รายได้เติบโตจากส่วนแบ่งตลาดที่สูงขึ้น โดยอัตราการใช้เตียง IPD เพิ่มขึ้น, 2) มี Economy of scale มากขึ้น, 3) มาร์จิ้นดีขึ้นหลังเปิดแผนกเฉพาะทางเพิ่มขึ้น คาด EBITDA margin ปี 2019F เพิ่มเป็น 26.2% จาก 19.5% ในปี 2018 ทาง DBSVTH ประมาณการกำไรสุทธิปี 2019F และปี 2020F ไว้ที่ +144% และ +21% ตามลำดับ ซึ่งการเติบโตก้าวกระโดดในปี 2019 มาจากฐานต่ำในปี 2018 ซึ่งมีค่าเสื่อมราคาและตัดจำหน่ายสูงขึ้นจากการขยายกิจการ

• เริ่มต้นวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้วยคำแนะนำ ซื้อ โดยให้ราคาพื้นฐาน 8.40 บาท (DCF, WACC 8.3%, TG 2%)มี Upside จากราคาปิดล่าสุด 18% เราชอบที่ RPH มีแนวโน้มเติบโตสูง และฐานะการเงินแข็งแกร่ง เป็นเงินสดสุทธิ

• ความเสี่ยงหลัก คือ การเพิ่มขึ้นของคนไข้เงินสดน้อยกว่าคาด, มีคู่แข่งรายใหม่เข้ามาในจ.ขอนแก่น
นักวิเคราะห์ : Thailand Research Team / นันทิกา เวียงเพิ่ม : nantikaw@th.dbs.com

 

ณภัค ภัทรสุปรีดิ์

: เรียบเรียง โทร : 02-276-5976 อีเมล์ : reporter@hooninside.com ที่มา : สำนักข่าวหุ้นอินไซด์

บทความล่าสุด

HotNews : NDR ส่งซิกผลงาน H2/63 โตสวย เน้นบริหารจัดการรัดกุม

ชัยสิทธิ์ สัมฤทธิวณิชชา บิ๊ก บมจ.เอ็น.ดี.รับเบอร์ (NDR) คาดรายได้ปีนี้ใกล้เคียงปีก่อน หาก COVID-19 ไม่ระบาดเพิ่ม

กังวล By : แม่มดน้อย

แม่มดน้อย ขี่ไม้กวาดวิเศษ เห็นแววตา สายตาของนักลงทุน ยังมีความกังวล รบกวนจิตใจ ทำให้ความมั่นใจลดลง แม้ วัคซีน ก็คืบ

ฝ่าต้าน By : เจ๊มดแดง

เจ๊มดแดง ไต่กิ่งมะม่วง ด้วยความระมัดระวัง เส้นดัชนี แต่ละจุด ต้องใช้กำลัง ฝ่าแนวต้าน บนตัวแปร ยังคงวนเวียนเรื่องเดิมๆ

มัลติมีเดีย

GURU แจกหุ้นเด็ด EP 11 เดือน มิถุนายน 2563

ติดตามข่าววงการหุ้น News feed แบบเรียลไทม์ได้แล้วที่ http://www.hooninside.com/

สามารถติดตามหน้าเพจของ หุ้นอินไซด์ เพื่อรับข่าวเด่นและประเด็นที่คุณไม่ควรพลาดได้ตามขั้นตอนนี้