Today’s NEWS FEED

News Feed

บล.ฟิลลิป : TVO แนะนำ ซื้อ ราคาพื้นฐาน ที่ 31.00 บ.

224



น้ำมันพืชไทย - TVO
          
THAILAND | SET | FOOD | COMPANY UPDATE

          ซื้อ (คงคำแนะนำ)
          ราคาปิด(บาท) 28.00
          ราคาพื้นฐาน(บาท) 31.00(+17.48%)
          
เรื่องร้ายจะกลายเป็นดี
          
แนวโน้มครึ่งปีหลังคาดการดำเนินงานกลับมาฟื้นตัวจากปัจจัยสนับสนุน
          การดำเนินงานในครึ่งปีหลังคาดจะดีกว่าในครึ่งปีแรกจากการขยายกำลังการผลิตตั้งแต่เม.ย. ที่ผ่านมาและยังมีส่วนขยายที่จะแล้วเสร็จใน ก.ย. นี้ส่งผลให้ปริมาณขายในครึ่งปีแรกทั้งกากถั่วเหลืองและน้ำมันเพิ่มขึ้นมากกว่า 10% แต่ราคาขายลดลงราว 10% y-y ทำให้ยอดขายลดลง 3% y-y แม้คาดแนวโน้มการดำเนินงานครึ่งปีหลังจะฟื้นตัวได้เด่นจากปัจจัยบวกที่มีเข้ามา แต่จากการดำเนินงานในครึ่งปีแรกที่ต่ำกว่าคาดจากปัจจัยลบที่ส่งผลกระทบทำให้ทางฝ่ายคาดกำไรสุทธิจะเหลือเพียง 1,469 ล้านบาทลดลง 21% y-y ภายใต้ยอดขายจะลดลง 2% y-y อยู่ที่ 24,305 ล้านบาท และคาดว่าแนวโน้ม margin จะลดลงจากส่วนต่างราคาขายที่แคบลงจากผลกระทบของสงครามการค้าที่เกิดขึ้น และปีนี้ยังมีค่าใช้จ่ายพิเศษตามพรบ.แรงงาน 28 ล้านบาท
          
แนวโน้มราคากากถั่วเหลืองคาดดีขึ้นจากปัจจัยบวกหนุน
          จากการคาดการณ์ผลผลิตถั่วเหลืองโลกปี 2562/2563 ของผู้ผลิตหลักอย่างสหรัฐ, อาร์เจนติน่า และบราซิลคาดผลผลิตจะลดลงราว 7% y-y จากการเพาะปลูกในสหรัฐที่ล่าช้ากว่าปกติส่งผลให้ yield ลดลงและต่ำสุดในรอบ 5 ปีคาดผลผลิตเหลือ 100 ล้านตัน ขณะที่ผลผลิตในบราซิลเพิ่มเป็น 123 ล้านตัน และอาร์เจนติน่าเหลือ 53 ล้านตัน ซึ่งหากสถานการณ์ปกติผลผลิตที่ลดลงในระดับนี้จะผลักดันให้ราคาถั่วเหลืองเพิ่มขึ้นรับผลบวกดังกล่าว แต่ปีนี้ราคาไม่ปรับขึ้นเนื่องจากได้รับผลลบจาก 1) สงครามการค้าระหว่างสหรัฐและจีน 2) โรค ASF ที่เกิดขึ้นในหลาย ๆ แห่งของโลกโดยเฉพาะจีนส่งผลให้ความต้องการใช้ลดลง แต่คาดแนวโน้มราคากากถั่วเหลืองในครึ่งปีหลังจะดีขึ้นจาก 1) จีนต้องนำเข้ากากถั่วเหลืองจากบราซิลและอาร์เจนติน่าทดแทนการนำเข้าจากสหรัฐ ซึ่งปกติช่วงเวลาระหว่าง (ต.ค.-ก.พ.) ผลผลิตในบราซิลและอาร์เจนติน่าไม่เพียงพอกับความต้องการของจีนที่ใช้ราว 10-14 ล้านตัน 2) การเพาะปลูกในสหรัฐล่าช้า และ 3) ผู้ผลิตอาหารสัตว์ในไทยลดการนำเข้ากากถั่วเหลืองลงจากความกังวลต่อ ASF ที่เกิดในประเทศเพื่อนบ้านซึ่งอาจลุกลามมาไทยได้ อย่างไรก็ตาม การเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐและจีนที่ยังไม่มีความคืบหน้าทำให้จีนจะยังไม่นำเข้าถั่วเหลืองจากสหรัฐและทำให้ผลผลิตในจีนขาดแคลน ซึ่งคาดว่าจะทำให้ส่วนต่างราคาขายกากถั่วเหลืองและน้ำมันดีขึ้นในช่วงที่เหลือของปี
          
แนะนำ "ซื้อ" ราคาพื้นฐาน 31 บาท
          ทางฝ่ายมีมุมมองเป็นบวกมากขึ้นต่อแนวโน้มการดำเนินงานในช่วงที่เหลือของปีว่าจะกลับมาฟื้นตัวอีกครั้งจากส่วนต่างราคาขายที่ดีขึ้น อีกทั้งบริษัมีการขยายกำลังการผลิตในช่วงก่อนหน้าทำให้ได้ผลบวกเต็มที่จากส่วนต่างราคาที่ดีขึ้น อีกทั้งยังคงเป็นหุ้นที่ให้ผลตอบแทนเงินปันผลที่ดีและสม่ำเสมอ ณ ราคาปัจจุบันทางฝ่ายคงแนะนำ "ซื้อ" ราคาพื้นฐานปี 2563 อยู่ที่ 31 บาท

          นารี อภิเศวตกานต์
          นักวิเคราะห์การลงทุนด้านหลักทรัพย์# 17971
          โทร: 66 2 635 1700 # 484

 

นวพร เชื้อเมืองพาน

: เรียบเรียง โทร : 02-276-5976 อีเมล์ : reporter@hooninside.com ที่มา : สำนักข่าวหุ้นอินไซด์

บทความล่าสุด

HotNews : PTT กำไรปีหมูทรุด 22.3% โบรกฯส่อง Q1/63 ไร้วี่แววฟื้นตัว

บริษัท ปตท. จำกัด (มหาชน) หรือ PTT เปิดเผยว่า บริษัทฯขอรายงานผลประกอบการปี 2562 โดยบริษัทฯมีกำไรสุทธิ ในปี 2562 มีจำนวน

บริษัท พริมา มารีน จำกัด (มหาชน) PRM เยือนสำนักข่าวหุ้นอินไซด์

บริษัท พริมา มารีน จำกัด (มหาชน) PRM เยือนสำนักข่าวหุ้นอินไซด์

บริษัท ส. ขอนแก่นฟู้ดส์ จำกัด (มหาชน) SORKON เยือนสำนักข่าวหุ้นอินไซด์

บริษัท ส. ขอนแก่นฟู้ดส์ จำกัด (มหาชน) SORKON เยือนสำนักข่าวหุ้นอินไซด์

มัลติมีเดีย

หนูบิวมีเรื่องเมาส์ EP.4 : สงคราม สหรัฐ VS อิหร่าน

ติดตามข่าววงการหุ้น News feed แบบเรียลไทม์ได้แล้วที่ http://www.hooninside.com/ #รู้ลึก #รู้จริง #คลุกวงในสไตล์กล้วยๆ

สามารถติดตามหน้าเพจของ หุ้นอินไซด์ เพื่อรับข่าวเด่นและประเด็นที่คุณไม่ควรพลาดได้ตามขั้นตอนนี้