Today’s NEWS FEED

News Feed

บล.ฟินันเซีย ไซรัส : CENTEL แนะนำ ถือ ราคาพื้นฐาน ที่ 35.00 บ.

165



CENTEL (CENTEL TB)
บมจ. โรงแรมเซ็นทรัลพลาซา

Current       Previous      Close          2019 TP
HOLD          HOLD          31.00          35.00

กำไร 2Q19 ต่ำกว่าคาด ปรับลดประมาณการลง

กำไร 2Q19 ต่ำกว่าเราและตลาดคาด
          CENTEL ประกาศกำไรสุทธิ 2Q19 ที่ 232 ลบ. -71.9% Q-Q, -37.5% Y-Y แต่หากตัดรายการสำรองผลประโยชน์พนักงานราว 58 ลบ.ออก กำไรปกติจะอยู่ที่ 290 ลบ. -61% Q-Q, -21.9% Y-Y ต่ำกว่าเราและตลาดคาดราว 8% และ 15% ตามลำดับ โดยรายได้อยู่ในระดับใกล้เคียงคาด -7.7% Q-Q, +0.6% Y-Y ซึ่งยังค่อนข้างอ่อนแอจากธุรกิจโรงแรมที่ยังถูกกดดันจากนักท่องเที่ยวจีนและยุโรปที่หดตัวส่งผลให้ Rev Par -6.4% Y-Y ขณะที่ธุรกิจอาหารมี Same Store Sales Growth -1.8% Y-Y จากการบริโภคในประเทศที่ยังชะลอ ขณะที่ฝั่งต้นทุนสูงกว่าที่คาดทำให้ EBITDA Margin อ่อนตัวลงเหลือ 16.2% ในไตรมาสนี้จาก 27.8% และ 19.3% ใน 1Q19 และ 2Q18 ตามลำดับ

ปรับประมาณการลง และการเติบโตคาดยังอยู่ในระดับต่ำ
          เราปรับลดประมาณการกำไรปกติของ CENTEL ลงราว 5% เหลือ 1,951 ลบ. -10.4% Y-Y สะท้อน Margin ที่ต่ำกว่าคาด โดยเรายังประเมินการฟื้นตัวของกำไรในช่วง 2H19 และปี 2020 อยุ่ในระดับต่ำจากนักท่องเที่ยวจีนและยุโรปที่ฟื้นตัวช้ากว่าที่คาดโดยเฉพาะปัจจัยลบจากค่าเงินบาทที่แข็งค่าในระยะหลัง นอกจากนี้ CENTEL ยังอยู่ในช่วงการปรับปรุงห้องพักของโรงแรมใหญ่ 2 แห่ง ได้แก่ โรงแรม Centara Grand at Central World และโรงแรม Centara Grand สมุย นอกจากนี้ประมาณการปี 2020 เป็นต้นไปของเรายังมี Downside จากค่าเช่าที่ดินหัวหินจากรฟท.ที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยยะจากการต่อสัญญาฉบับใหม่ในปีหน้าและจะตามมาด้วยการปรุงโรงแรม Centara Grand หัวหินเช่นกัน

ยังคงแนะนำเพียง "ถือ" และมอง MINT น่าสนใจกว่า
          เราปรับลดราคาเหมาะสมของ CENTEL ลงอีกครั้งจาก 40 บาทเหลือ 35 บาท (DCF WACC 7.61% Terminal Growth 3%) โดยแม้ราคาหุ้นจะปรับตัวลงแรงจนทำให้มี Upside เปิดกว้างกว่า 10% แต่จากแนวโน้มการเติบโตของกำไรที่ยังไม่สดใสนัก เราจึงยังคงคำแนะนำเพียง "ถือ" และมอง MINT เป็นตัวเลือกที่น่าสนใจกว่า
          ความเสี่ยง คือ เหตุการณ์ไม่สงบจากภัยธรรมชาติ การก่อการร้าย การเมืองในประเทศ การแข่งขันที่รุนแรงขึ้นในบางตลาด และกำลังซื้อในประเทศที่อาจกลับมาชะลอ

          Analyst : Veeravat Virochpoka
          Register No.: 047077
          Tel.: +662 646 9821
          email: veeravat.v@fnsyrus.com
          www.fnsyrus.com

 

นวพร เชื้อเมืองพาน

: เรียบเรียง โทร : 02-276-5976 อีเมล์ : reporter@hooninside.com ที่มา : สำนักข่าวหุ้นอินไซด์

บทความล่าสุด

ระมัดระวัง By : เจ๊มดแดง

เจ๊มดแดง สวมหน้ากากอนามัย ไต่กิ่งมะม่วง อย่างสุขุม ระมัดระวัง การแพร่ระบาดของเชื้อไวรัสโคโรนา สายพันธุ์ใหม่หรือ โควิด-1

รีบาวด์ By : เจ๊เยเลน ณ Wall Street

รีบาวด์‼️ดชนีตลาดปิดที่ 1,395.08 จุด บวก 28.67 จุดเจ้าค่ะ รีบาวด์ได้แรงหลังจากปรับตัวลงแรงเจ้าค่ะ วันนี้บ้านเราสวนทางกับ

HotNews : TQM ปูพรหม 6 ปี (64-69) รายได้ทะยานสู่ 5 หมื่นลบ. ลุยจับมือพาร์ทเนอร์ เจาะตลาด CLMV

ดร.นภัสนันท์ พรรณนิภา ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัท ทีคิวเอ็ม คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน)หรือ TQM เปิดเผยว่า...

มัลติมีเดีย

หนูบิวมีเรื่องเมาส์ EP.4 : สงคราม สหรัฐ VS อิหร่าน

ติดตามข่าววงการหุ้น News feed แบบเรียลไทม์ได้แล้วที่ http://www.hooninside.com/ #รู้ลึก #รู้จริง #คลุกวงในสไตล์กล้วยๆ

สามารถติดตามหน้าเพจของ หุ้นอินไซด์ เพื่อรับข่าวเด่นและประเด็นที่คุณไม่ควรพลาดได้ตามขั้นตอนนี้